PVC期貨基本面資料-期貨入門
PVC期貨基本面資料
PVC期貨基本面資料-期貨入門
PVC期貨基本面資料：
PVC期貨是什么？大連商品交易所有一個PVC期貨品種，很多人都不明白PVC期貨是什么東西？PVC是一種硬塑膠材料，我們?nèi)粘Ｉ钪薪?jīng)�？吹降陌偕挠菜芫褪荘VC材料。
PVC期貨
PVC期貨，即以pvc作為標(biāo)的物的期貨品種。PVC即聚氯乙烯，為熱塑性樹脂。與鋼材、木材、水泥并稱四大基礎(chǔ)建材，與PP、PE、ABS、PS并稱五大通用樹脂，是氯堿工業(yè)最大的有機(jī)耗氯產(chǎn)品。
聚氯乙烯PVC期貨合約
交易品種 聚氯乙烯
交易單位 5噸/手
報價單位 元（人民幣）/噸
最小變動價位 5元/噸
每日價格最大波動限制 上一交易日結(jié)算價的±5%
最低交易保證金 合約價值的7%
合約月份 1-12月
交易時間 每周一至周五9:00～10:15，10:30～11:30，13:30～15:00
最后交易日 合約月份第10個交易日
最后交割日 最后交易日后第3個交易日
交割等級 質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)符合《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂（GB/T 5761-2006）》規(guī)定的SG5型一等品
和優(yōu)等品
交割地點(diǎn) 大連商品交易所指定交割倉庫
交割方式 實(shí)物交割
交易代碼 V
上市交易所 大連商品交易所
pvc發(fā)展周期
從 PVC市場的中長期的波動來看，完成一個周期的時間段應(yīng)該在3－4年左右。從1993年到現(xiàn)在，PVC市場共完成了5個繁榮發(fā)展和衰退周期。1994年，PVC 市場價格最高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展最為繁榮，隨后市場迅速下跌，1996年達(dá)到一個低點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營陷入困境；之后又開始了新一輪的繁榮，在1997年下半年重新站到第二個高點(diǎn)，并在1999年到達(dá)一個歷史性低點(diǎn)。在PVC的最近兩個周期內(nèi)，也演繹了類似的 行情，在2005年底到2006年初，市場降到低點(diǎn)之后，一直處于上行通道，到2008年上半年達(dá)到了最高峰，下半年行情逆轉(zhuǎn)，在2008年底達(dá)到歷史性低點(diǎn)，受成本支撐，價格隨后小幅反彈。
目前我國PVC行業(yè)處于成熟期，步入高成本支撐的時代。 行業(yè)的生命發(fā)展周期包括四個發(fā)展階段：幼稚期，成長期，成熟期，衰退期。根據(jù)以上周期分析，中國的聚氯乙烯行業(yè)目前正處于成熟期。2003年到2005年行業(yè)獲得了長足的發(fā)展， 需求高速增長，技術(shù)漸趨定型，生產(chǎn)企業(yè)獲取了高額的利潤。在 利潤驅(qū)動下， 必然會使 生產(chǎn) 供給主體大量增加，產(chǎn)品也逐步向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價方向發(fā)展，使得競爭加劇，市場的需求日趨飽和。生產(chǎn)廠商必須依靠追加生產(chǎn)，提高生產(chǎn)技術(shù)，降低成本，以及研制和開發(fā)新產(chǎn)品的方法來爭取競爭優(yōu)勢，買方市場形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開發(fā)更為困難， 行業(yè)進(jìn)入壁壘提高，這是典型的產(chǎn)業(yè)成熟期的特征。
Pvc期貨波動規(guī)律
從中長期來看，每4年左右即完成一個PVC 市場價格周期，價格呈現(xiàn)三段式走勢特點(diǎn)：先緩慢持續(xù)上漲，到達(dá)周期高點(diǎn)后迅速到達(dá)周期低點(diǎn)，然后小幅反彈并持續(xù)低迷，直至下一個周期性上漲的到來。三個階段持續(xù)的時段大致比例為5：1：2。
從短期來看，將近4年來的價格周期用日價格數(shù)據(jù)表示，發(fā)現(xiàn)日價格波動走勢基本跟隨長期價格走勢，很少情況下會自行走出多個小波動周期。短期價格跟隨長期價格波動的特點(diǎn)非常明顯，易于投資者和套保者進(jìn)行均衡預(yù)測價格的判斷，從而增加成功率。
相關(guān)性分析
PVC與LLDPE同屬于五大合成樹脂系列，因此有必要對PVC與其他合成樹脂商品價格相關(guān)性進(jìn)行分析。從歷史數(shù)據(jù)可以看出，PP與PE之間的價格相關(guān)性很好，兩者之間的走勢非常一致，這主要由于他們具有相同的生產(chǎn)原料。原油在煉制成品油過程中，會同時產(chǎn)生乙烯和丙稀，他們分別是聚乙烯和聚丙烯的主要原料，1噸聚乙烯約需要1噸乙烯，聚丙烯與丙稀之間量的關(guān)系也是1：1，故本質(zhì)上兩者之間的價值基本相當(dāng)，因此，市場價格也基本一致。所以，我們只需要分析PVC和PE或PP某一種產(chǎn)品之間的價格相關(guān)性即可。
PVC主要企業(yè)
PVC生產(chǎn)廠家有90余家，在27個省市自治區(qū)都有分布，生產(chǎn)裝置平均規(guī)模不足10萬噸/年，而國際上聚氯乙烯裝置平均規(guī)模為15～20萬噸/年，最大裝置規(guī)模超過100萬噸/年。與發(fā)達(dá)國家相比差距更大，如美國，平均裝置規(guī)模為30萬噸/年，日本的PVC平均裝置規(guī)模為15萬噸/年。
PVC區(qū)域分析
從PVC產(chǎn)能的區(qū)域分布來看，PVC的產(chǎn)能主要集中在華北、西北、西南等地區(qū)。包括天津、山東等省市在內(nèi)的華北地區(qū)是最大的PVC生產(chǎn)地，占全國產(chǎn)量的42%，其后依次為華東、華中、西北、西南等區(qū)域。從省市分布來看，山東是產(chǎn)量最大的省份，其后依次為天津、四川、江蘇、河南、新疆等省份，前10位的省市產(chǎn)量占國內(nèi) 總產(chǎn)量的75%以上。
PVC產(chǎn)能情況
2000年我國PVC產(chǎn)能只有239萬噸。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、高速增長，帶動了下游制品的生產(chǎn)，從而促進(jìn)了PVC的需求增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000－2004年，我國PVC行業(yè)產(chǎn)能平均年增速為18%，在2004年以后，國內(nèi)PVC的擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)能更加進(jìn)入了高潮，2004-2008年的產(chǎn)能增長幅度高達(dá)28%，是五大通用合成樹脂中增速最快的品種。
PVC簡介
根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2007年我國共進(jìn)口PVC130.4萬噸，出口75.3萬噸。主要進(jìn)出口海關(guān)有天津、上海、寧波、廣州、九江等。從海關(guān)統(tǒng)計(jì)表可以看出，聚氯乙烯在海關(guān)統(tǒng)計(jì)中有三個稅號，①稅號39041000：初級形狀的聚氯乙烯，未摻其他物質(zhì)；②稅號：39042100，初級形狀未塑化的聚氯乙烯；③稅號39042200，初級形狀已塑化的聚氯乙烯。按照海關(guān)所列三個稅號，相關(guān)企業(yè)約有近千家。從進(jìn)口企業(yè)名單分析，其中很大部分是下游加工企業(yè)，他們屬于直接用戶，因此進(jìn)口價格對他們來說是相當(dāng)重要的因素。此外，從對企業(yè)調(diào)研了解到，其中部分企業(yè)對PVC材料的要求也比較高，有些企業(yè)是屬于來料加工產(chǎn)品出口，因此會選擇進(jìn)口料。
2007年，隨著我國入世過渡期的結(jié)束，國內(nèi)市場將全面開放，市場競爭將更加激烈，同時國際原油價格變動、人民幣匯率變動等因素都將直接影響我國聚氯乙烯進(jìn)出口格局變化，應(yīng)密切關(guān)注。
PVC進(jìn)口狀況
全國九成以上的聚氯乙烯樹脂進(jìn)口集中流向東部沿海地區(qū)(廣東、上海、福建和江蘇)。從海關(guān)資料來看，聚氯乙烯進(jìn)口消費(fèi)省市前五位均為東部沿海省市。2007年初級形狀的聚氯乙烯進(jìn)口消費(fèi)省市有19個，主要進(jìn)口流向?yàn)閺V東省、上海市、福建省、江蘇省和山東省，前五位進(jìn)口消費(fèi)省市合計(jì)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的97.48%，廣東省、上海市、福建省、江蘇省和山東省進(jìn)口量分別占總進(jìn)口量的74.64%、9.26%、6.04%、5.82%和1.72%(詳圖表)。從進(jìn)口國家來看，美國、俄羅斯、日本、韓國、臺灣為主要的進(jìn)口國家和地區(qū)。
從海關(guān)資料來看，2007年初級形狀的未塑化聚氯乙烯進(jìn)口消費(fèi)省市有17個，主要進(jìn)口流向?yàn)楹颖笔 V東省、福建省、江蘇省和山東省，前五位進(jìn)口消費(fèi)省市合計(jì)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的96.79%，河北省、廣東省、福建省、江蘇省和山東省進(jìn)口量分別占總進(jìn)口量的36.67%、23.11%、20.89%、14.39%和1.73%。
2007年初級形狀的已塑化聚氯乙烯進(jìn)口消費(fèi)省市有20個，主要進(jìn)口流向?yàn)閺V東省、上海市、江蘇省、浙江省和福建省，前五位進(jìn)口消費(fèi)省市合計(jì)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的85.36%，廣東省、上海市、江蘇省、浙江省和福建省進(jìn)口量分別占總進(jìn)口量的48.81%、14.7%、10.61%、5.92%和5.32%。
2007年氯乙烯聚合物的廢塑料及下腳料進(jìn)口消費(fèi)省市有17個，主要進(jìn)口流向?yàn)閺V東省、湖南省和浙江省，前五位進(jìn)口消費(fèi)省市合計(jì)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的
96.23%，廣東省、湖南省和浙江省進(jìn)口量分別占總進(jìn)口量的85.4%、3.67%和3.27%
PVC出口狀況
PVC生產(chǎn)快速發(fā)展，出口量逐年增多。隨著我國聚氯乙烯行業(yè)的快速發(fā)展，我國聚氯乙烯進(jìn)出口格局發(fā)生了重大變化，出口迅速擴(kuò)張，進(jìn)口逐年減少。2007年我國共出口聚氯乙烯75.3萬噸，比2006年增長了50.8%，出口平均價格901美元/噸，較2006年上漲了16.7%；進(jìn)口130.4萬噸，同比減少10.2%，進(jìn)口平均價格達(dá)980美元/噸。
雖然我國聚氯乙烯出口絕對數(shù)量仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于進(jìn)口，但與之前我國聚氯乙烯幾乎全部依靠進(jìn)口，出口數(shù)量幾乎為零的進(jìn)出口格局相比，我國聚氯乙烯行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的飛躍，出口擴(kuò)張速度也居五大合成樹脂之首。
自2003年中國對原產(chǎn)于美國、韓國、日本、俄羅斯和中國臺灣地區(qū)的進(jìn)口PVC征收反傾銷稅(商務(wù)部2003年第48號公告)后，中國PVC生產(chǎn)快速發(fā)展，出口量逐年增多。
我國聚氯乙烯出口以一般貿(mào)易方式為主，進(jìn)口則以加工貿(mào)易為主。2007年，我國以一般貿(mào)易方式出口聚氯乙烯48.9萬噸，同比增長35.5%，占全部出口數(shù)量的65%，出口平均價格884美元/噸，同比增長16.2%；另外，以進(jìn)料加工貿(mào)易方式出口也有一定增長，出口數(shù)量達(dá)24.3萬噸，同比增長84%。保稅區(qū)倉儲轉(zhuǎn)口貨物以及邊境小額貿(mào)易均有大幅增長，增幅在500%以上。
中國PVC出口市場相對分散，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年我國共向全世界119個國家(地區(qū))出口了聚氯乙烯，其中，印度和俄羅斯是其中最主要的兩個出口國家。2007年，我國向印度出口25.6萬噸，同比大幅增長116.6%，出口數(shù)量占全部出口數(shù)量的34%，出口平均價格841美元/噸；向俄羅斯出口10.6萬噸，增長185%，出口數(shù)量占全部出口的14%，出口平均價格984美元/噸。
PVC期貨交易
PVC主要功能
為PVC企業(yè)提供回避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具
2008年，我國PVC行業(yè)受到國際金融危機(jī)、自然災(zāi)害、政策調(diào)整及上游原料價格上漲、下游需求萎縮等眾多不利因素影響，生存陷入困境。去年7月份以后國際原油價格暴跌導(dǎo)致PVC價格由每噸9000元一路下跌到11月份的5000元，給PVC生產(chǎn)企業(yè)帶來了很大沖擊。近期受電石價格上漲及企業(yè)停車檢修等因素影響，PVC價格又反彈到每噸6300-6400元左右。
由于缺乏價格預(yù)警機(jī)制，PVC現(xiàn)貨價格的大起大落導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)在價格反彈時不敢提高開工率以彌補(bǔ)前期虧損，貿(mào)易企業(yè)也因看不清方向而不敢擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，只能眼睜睜地看著企業(yè)虧損，價格在漲跌過程中沒有有效規(guī)避風(fēng)險的工具。而大商所PVC期貨的推出，將成為相關(guān)企業(yè)回避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的重要工具，進(jìn)一步優(yōu)化國內(nèi)化工行業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時也將為投資者提供更多的投資機(jī)會。
價格發(fā)現(xiàn)助企業(yè)擺脫盲目
期貨價格特有的價格發(fā)現(xiàn)功能有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營，行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前我國PVC行業(yè)缺少集中權(quán)威的參考價格，而PVC期貨推出以后，市場可以根據(jù)期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，預(yù)測未來現(xiàn)貨產(chǎn)品價格。
有助于優(yōu)化PVC價格形成機(jī)制
雖然2008年我國PVC產(chǎn)量和消費(fèi)量分別達(dá)到882萬噸、925萬噸，已成為世界上最大的PVC生產(chǎn)國和消費(fèi)國，但由于目前我國的氯堿企業(yè)多而分散，定價有較大的隨機(jī)性，定價話語權(quán)較弱。一旦PVC期貨推出，將為PVC行業(yè)樹立價格標(biāo)桿，我國PVC行業(yè)將借助PVC期貨的力量，像目前的大豆和銅期貨那樣，在區(qū)域內(nèi)獲得一定的定價權(quán)。而在PVC國際貿(mào)易中，我國已經(jīng)由凈進(jìn)口國逐漸轉(zhuǎn)變成凈出口國，因此開展PVC期貨交易有利于取得國際定價權(quán)，企業(yè)在原料與產(chǎn)品的國際貿(mào)易中能夠取得更多的話語權(quán)。
PVC期貨消費(fèi)
PVC消費(fèi)狀況
處于PVC產(chǎn)業(yè)鏈下游的是塑料加工企業(yè)，按產(chǎn)品類型分，PVC加工企業(yè)主要是管材、異型材等塑料加工企業(yè)，根據(jù)中國塑料加工協(xié)會提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到2006年年底，PVC加工企業(yè)有1097家。近些年我國PVC消費(fèi)穩(wěn)定增長。
從中國PVC產(chǎn)業(yè)鏈格局看，我國PVC產(chǎn)業(yè)鏈布局有這樣一個特點(diǎn)，電石法PVC原料的生產(chǎn)主要集中在新疆、寧夏、內(nèi)蒙等煤炭資源較多的省份，而下游加工企業(yè)更多的集中在天津、山東、河北、浙江、遼寧等省市，同時形成了幾個規(guī)模較大的塑料交易市場和電子交易市場，如浙江余姚的塑料市場、廣東的塑料交易所、山東臨沂、江蘇張家港等。
由于PVC有一定量的進(jìn)出口，受下游加工市場分布和塑料制品出口企業(yè)的地域分布等影響，PVC制品企業(yè)大都集中在廣東、浙江、江蘇、山東等省市，其他中部和沿海省市均有為數(shù)較多的生產(chǎn)企業(yè)。
消費(fèi)特點(diǎn)
華北地區(qū) ： PVC產(chǎn)能大于當(dāng)?shù)丶庸ば袠I(yè)需求量，每年約35%－40%貨源銷往全國各地,以江浙\閩粵\滬即長三角\珠三角為重點(diǎn)銷售地區(qū),因?yàn)檫@些地區(qū)PVC加工行業(yè)發(fā)展迅速,很多為出口為主的合資企業(yè),一方面成為來料加工\進(jìn)料加工的主要基地大量進(jìn)口國外樹脂,另一方面大量吸納國產(chǎn)樹脂,因此是國產(chǎn)PVC樹脂銷售聚集地區(qū).由于華北地理位置戰(zhàn)局交通運(yùn)輸優(yōu)勢,隨著近幾年運(yùn)輸瓶頸和運(yùn)費(fèi)不斷上漲,周邊地區(qū)銷售已成為各PVC生產(chǎn)企業(yè)銷售重點(diǎn)。
華東地區(qū) ： 生產(chǎn)企業(yè)相對比較聚集,生產(chǎn)工藝復(fù)雜,包括電石法\乙烯法及混合法三種工藝,銷售重點(diǎn)集中在省內(nèi)及周邊地區(qū),上海氯堿\江東化工及無錫化工在江浙滬地區(qū)的銷量占總銷量的70%-85%.上海\南京\溫州\杭州\臺州是該地區(qū)進(jìn)口貨源集散地,大量遠(yuǎn)洋及近洋PVC樹脂貨源由此發(fā)散到華東各市場.當(dāng)?shù)貜氖翽VC貿(mào)易的中間商也較密集,承擔(dān)代理華北\東北\西北和華中地區(qū)氯堿企業(yè)PVC銷售,主要面對中小型加工企業(yè)。
華南地區(qū) ： 閩南及廣東市場只有南寧化工和東南電化兩家PVC生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較大,但需求量卻名列全國之首.福建南寧化工產(chǎn)能12萬噸,但福建市場PVC需求量100多萬噸,很多需要其他地區(qū)及進(jìn)口貨源的補(bǔ)給.廣東省仍是國內(nèi)PVC進(jìn)口加工最大集散地.珠三角PVC貿(mào)易商是全國最聚集的地區(qū),廣東PVC市場是全國PVC市場的晴雨表.番禺下游主要是電線電纜，東莞下游主要是塑鋼門窗，汕頭下游主要是拖鞋鞋底類，佛山順德下游主要是管材。廣東、浙江、福建、山東和江蘇省份消費(fèi)之和約占全國總銷量的70%。
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