支持中小企業發展的金融支持與金融政策研究與建議
李-明-峻
一、引言
我國中小企業發展在促進我國經濟穩定發展和社會發展有著十分積極的作用，在社會主義和諧社會建設中扮演著重要角色。然而，隨著市場經濟形勢的日益嚴峻，金融成為了其發展的核心，嚴重的影響到了中小企業的進一步發展。但是，由于企業現有資源的和資金量的不同，往往會使一些擁有出色創新項目的小企業因為資金鏈的斷裂或者資源體系的不完整，而使得無法有效的將項目進行下去。因而，提升中國企業的自主創新能力，離不開必要的金融支持。金融機構需要進一步加大對高新技術產業及企業的金融支持力度。正如，國家現有推行的國有資產改革是解決中小企業創新融資難的有效舉措。這些都將是中國企業能夠參與到國際競爭的必要條件。基于此，本課題的研究顯然是具有著十分積極的理論和現實意義的。
二、中小企業金融支持的現狀
2.1 政策性金融支持的現狀
政策性銀行支持力度不斷加大。近年來，為貫徹落實國家提出的大力發展創新型經濟的戰略部署，政策性銀行在豐富科技創新貸款種類、優化貸款模式等方面進行了一系列有益的探索。2005 年國家開發銀行以國家高新區及地方科技部門為依托，在全國22個省和直轄市積極搭建科技創新型中小企業融資平臺。截止到2016年底，該平臺發放的科技創新貸款額達26.9億元，獲得支持的中小企業數達565家。在貸款模式上，國家開發銀行采用的是“統借統還”。該模式作為一種創新型貸款方式，與直接信貸模式相比，具有融資門檻低、融資成本低的優勢，從而有力增強了對創新型企業的融資服務能力。其次，隨著經濟形勢的發展，中國進出口銀行和中國農業發展銀行也不斷創新融資產品，探索新的融資模式，對創新型中小企業發展的扶持力度日益增強。
2.2 商業銀行支持的現狀
自2010年來，中國商業銀行的貸款增長速度總體上呈現下降趨勢（圖2）。這說明中國商業銀行的資金配置結構不盡合理，資金利用效率低下，進一步導致整個金融市場資源的巨大浪費。盡管存在大量的閑置資金，但由于創新型中小企業資產總量小，尤其是有形資產缺乏，經營風險高，信用等級低，所需資金期限長，利率低，故而商業銀行的放貸積極性必然不高，“惜貸”現象普遍存在。即使商業銀行發放了科技創新貸款，但從近幾年的統計數據可知，其占科技經費籌集總額的比例不高，而且其占全部貸款總額的比重也較低，并呈下降的趨勢。
圖2 中國歷年風險投資總額
3.1 政策環境不佳
對于我國各級政府部門以及金融機構而言，必須把握好企業發展的大方向，進而釆取合理的金融政策優化配置金融資源推動企業的健康發展以及產業結構的優化升級。
圖1 2010-2015年金融機構人民幣貸款增長率變動情況
數據來源：根據 2010-2015年《中國統計年鑒》數據計算繪出
商業銀行對中小企業發放的貸款存在“向右走”現象。所謂“向右走”指商業銀行出于安全性、流動性和效益性的考慮，傾向于在創新型中小企業發展的成熟期注入資金，提供信貸支持。可見，這種市場失靈的表現，必然會在一定程度上制約創新步伐。
2.3 資本市場支持的現狀
中國資本市場整體發展良好，但對創新活動的支持有限。截至2015年4月14日，中國A股市場共有上市公司2661家，上市公司的總市值52.1萬億元，躍居全球第二。雖然目前中國資本市場的層次日益多元化，業務日益專業化，但同發達國家相比，同渴求資金的創新型中小企業發展速度相比，還有相當大的差距。因此，急需完善多層次資本市場體系建設，尤其是真正意義的 OTC 市場建設。債券市場發展緩慢。總體而言，同股票市場相比，中國的債券市場由于規模過小、交易品種單一、流動性不足、信用評級體系差、政府管制過多等原因發展尚不成熟。
2.4 風險投資支持的現狀
風險投資機構數量和風險資本規模不斷增長。1985 年 9 月，中國成立了自己的第一家風險投資公司，這標志著風險投資業開始在中華大地扎根成長。到 1992年時，中國的風險投資機構數量已超過20家，資本規模突破30億元。此后，隨著國家各項扶持政策的陸續出臺，以及成思危“一號提案”號角的吹響，風險投資業在中國掀起了前所未有的發展熱潮。主要體現為國內風險投資機構迅猛崛起，國際風險資本相繼進入，風險投資基金形式趨于多元化等。這在一定程度上有力地支持了我國中小企業的發展。到2014年，中國風險投資總額達到155億美元，創下該機構2006年開始統計這一數據以來的最高記錄，兩倍于2011年創下的73億美元的最高記錄。如圖2所示。
圖2 中國歷年風險投資總額
三、金融支持創新型中小企業發展的制約因素
3.1 政策環境不佳
根據2014年中國第九次私營企業抽樣調查報告，在近幾年改善中小企業融資環境的基礎上，在所有的抽樣調查者中，1.3%的人認為中小企業融資環境不如以前，31.1% 的人認為沒有什么明顯變化，55.6%的人認為有了小幅改進，有明顯改進的只占到11.9%[ 2014年中國私營企業調查報告]。這說明在我國這幾年的中小企業融資環境改善工作效果依然有限。在宏觀經濟調控措施下，我國的流動資金大部分都流向了經濟發達城市，而我國多數金融機構的市場化和商業化進程依舊沒有得到完善，服務對象以大企業大項目為主，使得以中小企業為服務對象的小型金融機構資本實力不足，發展滯后，缺乏市場競爭力。
3.2 我國資本市場不發達，“三角債”問題嚴重
與經濟發達國家相比，我國的資本市場發展起步晚，制度不夠健全，資本實力有限，現行的融資管理條例和標準對企業己有規模和投資回報的要求較高， 將中小企業排除在了融資目標企業之外。例如我國《公司法》規定，股票上市公司的股本總額不得少于5000萬人民幣。但是許多中小企業往往達不到這個要求， 自然無法通過股權進行融資。債券市場也很少向中小企業開放，并且規定只有資產總額大于3000 萬元人民幣的企業才能發放企業債券，有限責任公司的資產總額則不能少于6000萬元人民幣，而且需要有雄厚實力良好信譽的企業作擔保才行[ 楊安寧，史敏賢.我國中小企業融資難的原因及對策分析[J].市場論壇，2013，02:42-45.]。中小企業在這些硬性條件下，融資難度很大。有的企業不得不拖欠貸款，這就導致了目前我國中小企業之間的互相交錯的“三角債”現象嚴重。
3.3 風險投資金融困境
風險投資發展緩慢，主要原因是政府主導帶來的負面效應、技術市場的制約、風險投資體制制約、資金來源不足、退出機制缺乏、法律政策環境制約等。由于我國的風險投資者是典型的風險厭惡者，對風險的承受能力極其脆弱。究其原因，在于我國風險投資的主體過于單一。一些沒有財政資金注入的中小型民間風險投資機構往往認為那些有政府背景、有大量財政資金注入的創投機構“財大氣粗”，因其資金是政府的，所以不怕承擔風險，無論是在投資項目的數量、規模，還是風險度上都是他們所不能比擬的。于是這些機構不愿承擔風險，將有限的風險資本多元化、分散化經營運作，以追求可能程度上短期的最大利益。
3.4 金融支持體系結構單一
由于當前中國資本市場發育不成熟，特別是小型資本市場建設不完善，這就使得創新型中小企業僅能依靠政府財政撥款、政策性銀行科技創新貸款以及極少一部分商業銀行貸款來獲取支持，而無法有效利用民間資本、保險公司、養老金、基金等潛在力量。狹窄的資金來源渠道，不僅在量上難以滿足企業創新的需求，而且因缺乏穩定性，也不能形成企業創新的強力“助推器”。
從金融體制視角分析，一直以來，四大國有商業銀行都把國有大中型企業作為提供融資服務的“寵兒”，中小型企業自然處于不利地位。三大政策性銀行扶持力度有限，中小金融機構基礎弱，整個金融體系定位趨同，競爭不充分，對內開放不足，特別是專門支持創新活動的政策性金融機構建設尚處空白，實行嚴格的利率管制制度，這些負面因素嚴重制約了中小企業的發展路徑與效果。
四、金融支持創新型中小企業發展的對策建議
對于我國各級政府部門以及金融機構而言，必須把握好企業發展的大方向，進而釆取合理的金融政策優化配置金融資源推動企業的健康發展以及產業結構的優化升級。
4.1 提高信貸市場支持企業發展的能力
一方面，由于外資銀行通常比國內銀行更注重規范運作，那么通過各級政府的引導，其資本的流向便可以實現資產結構的合理化；另一方面，外資銀行的引入將為國有銀行的改革創造外在的積極動力。通過引進外資銀行使市場競爭更為激烈，會使國有銀行的資產流向合理的方向，從而優化資產結構。
此外，各地區政府部門應同樣以積極的態度引導民間資本加入到本地銀行業，為民營銀行的新建及合理發展以及民營銀行的引入創造良好的政策環境。較之國有銀行來說，民營銀行不存在歷史包袱，其市場敏銳度較國有銀行要高，因此民營銀行的信貸行為所配置的資本流向會更為合理，從而促進中小企業的健康發展。綜上所述，外資銀行的引進及民營銀行的構建將完善柳州市的金融服務體系，從而提高金融服務企業的能力。
4.2 挖掘資本市場促進企業發展的潛力
資本市場不僅可以從增量方面支持企業發展，還可以通過優化存量結構來促進優勢企業增長，資金結構從存量方面對企業的發展發揮著重要的作用。可以從以下幾個方面加強改進：一是政府部門應進一步推動多元化的、多層次的直接融資體系建設。創新適合不同類型的中小企業發展需要的債券品種，積極的支持和引導重點產業中符合相關條件的企業發行公司債券、企業債券、中期票據、短期融資券等。積極支持新興產業與重點產業和中小企業拓寬融資渠道。二是充分發揮保險對優勢中小企業的風險保障作用。積極支持保險企業發本地區優勢企業發展所需的差異化、個性化的保險產品。三是推動民間資本為主體的風險投資體系建設，促進企業優勝劣汰。要加大風險投資基金的組建力度。風險投資體系在建設過程中要引入民間資本，通過合理引導民間資本進入風險投資基金，將擴大風險投資基金的資金來源。
4.3 創新風險資本支持高新技術中小企業發展的能力
高新技術企業與風險資本之間的互相彌補是兩者之間能夠融合的關鍵原因。作為高預期回報率的風險資本而言，一方面是因為它本身不能自動產生資本增值，它必須通過投資特定的項目以獲取高額回報率；而另一方面，它必須選擇投向那些增值潛力巨大、預期收益率較高的特定投資項目，而高新技術企業則正好符合風險資本的選擇對象;資金不足往往是高新技術企業發展的瓶頸，但是由于中小企業在發展初期的不成熟性以及在財務結構、成長業績、商業信用等方面的限制，使得它們往往難以通過商業銀行等傳統渠道進行融資以滿足需要。企業為了彌補資本的缺口可以選擇的重要方式(甚至是唯一的選擇方式)就是以企業的股權來換取企業發展所需要的資本，而創新風險資本剛好能滿足企業這樣的交易需求。此外，如何在市場中將成熟的技術發揮更好的效益，并對其制定科學的市場計劃及管理規劃，這往往也是處在不成熟期的高新技術企業所不具備的。
而正是由于風險資本與高新技術企業能夠相互結合的天然屬性使得兩者在相互結合的過程中能夠得到更好地發展，這將有力地提高高新技術企業在技術創新及快速發展方面的能力和水平。因此，風險資本與高新技術企業之間地有機結合，正是彼此之間的需要導致了這種結果，由于這種結合往往是采取一種帶有親緣性質的股權結合，所以，兩者之間的結合必然能導致彼此融合并一起共同成長。
4.4 積極發展支持農村金融促進企業發展的能力
政府應加大對農村金融的政策扶持力度，解除銀行后顧之憂。農村金融具有高風險和高成本的特點，使得許多銀行不愿過多的涉及該領域。因此柳州各級政府應加大政策扶持力度，除了積極落實農村貸款建立政策，稅收減免政策等，可對發放中小企業貸款發生的損失給予一定的財政補貼。
政府還應積極協調金融監管部門大力推動農村金融產品和服務方式創新，破解信貸“瓶頸”。積極促進銀行通過下方或擴大縣域分支機構的信貸審批權限，取消與風險控制無關的條件限制，提高信貸資金對縣域經濟的支持力度。