豆油豆粕市場需求對大豆價(jià)格的重要影響
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我國是全球豆油消費(fèi)量最大的國家，2007/2008年度，我國豆油消費(fèi)量達(dá)到890萬噸，占全球消費(fèi)總量的23.7％，且消費(fèi)量仍在穩(wěn)步攀升。從來源來看，我國豆油生產(chǎn)原料對進(jìn)口的依賴程度很高，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以國產(chǎn)大豆為原料的豆油數(shù)量很少，絕大部分豆油或由進(jìn)口大豆生產(chǎn)，或直接來自進(jìn)口，豆油供給對外依賴度接近94％。此外，目前我國對豆油進(jìn)口征收9％的關(guān)稅，高于進(jìn)口大豆的3％，從而形成了我國豆油供給以進(jìn)口大豆壓榨為主、豆油進(jìn)口為輔、國產(chǎn)大豆壓榨作為補(bǔ)充的格局。綜上所述不難看出，作為豆油消費(fèi)大國，我國對豆油的需求不僅會(huì)影響國內(nèi)大豆市場的價(jià)格，還會(huì)影響國際大豆市場的價(jià)格。
豆粕作為大豆壓榨的副產(chǎn)品，主要用于家禽和豬飼料，這些需求約占豆粕總需求量的85％左右。通常每年3月份起，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)開始大量采購飼料，豆粕消費(fèi)轉(zhuǎn)旺，拉動(dòng)豆粕價(jià)格，直至夏季來臨，這在一定程度上會(huì)刺激大豆價(jià)格上揚(yáng)。
然而，油脂加工企業(yè)的利潤來源主要靠豆油的銷售，豆粕的需求變化對于大豆價(jià)格的影響不如豆油那么顯著。對于油脂加工企業(yè)而言，它的生產(chǎn)安排主要參考的是豆油壓榨利潤以及市場需求。當(dāng)壓榨利潤較高或豆油消費(fèi)轉(zhuǎn)旺時(shí)，油脂加工企業(yè)會(huì)開足馬力生產(chǎn)，賺取更多利潤，這一方面會(huì)使得大豆需求增加，庫存減少，直接推動(dòng)大豆價(jià)格上漲；另一方面，則伴隨著大量豆粕的產(chǎn)出，導(dǎo)致豆粕價(jià)格下跌。反過來，如果豆油消費(fèi)萎靡不振，壓榨利潤有限甚至虧損，油脂加工企業(yè)就會(huì)限產(chǎn)甚至停產(chǎn)，影響大豆需求以及豆粕的產(chǎn)出，從而導(dǎo)致大豆價(jià)格下跌、豆粕價(jià)格上漲。從總體來看，大豆、豆粕和豆油三者的價(jià)格長期趨勢是一致的，如圖7-7所示。