東方銅牛網(wǎng)11月1日訊
基金三季報顯示，化工、電子、消費、金融、制造業(yè)等板塊頗受基金青睞；與此同時，國家隊基金卻對今年漲幅較好的家電、消費、銀行、保險等重倉價值股進(jìn)行了減倉操作，證金公司更是連續(xù)6季度減持貴州茅臺。此外，上周北上資金也集中出售貴州茅臺、中國平安、伊利股份等基金三季度熱門重倉個股。分析人士認(rèn)為，該趨勢在一定程度上體現(xiàn)了資金的“恐高”情緒；另一方面也表明機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可在結(jié)構(gòu)性行情下，前期漲幅相對較低的板塊或已具備輪動機(jī)會。
國家隊基金逢高減持
日前基金三季報相繼披露完畢，浮出水面的五只“國家隊”基金投資路線圖頗耐人尋味。相較二季度，五只基金均降低了權(quán)益類資產(chǎn)的投資占比，從歷史倉位數(shù)據(jù)看，目前5只“國家隊”基金的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例皆處在成立以來的較低水平，在一眾高位持倉的權(quán)益類基金中相當(dāng)顯眼。
此外，三季報數(shù)據(jù)還顯示，國家隊基金正在對重倉持有的價值股實施減倉操作，事實上，包括家電、消費、銀行、保險等板塊在內(nèi)的重倉白馬股正是三季度國家隊基金收益的重要來源。以減倉幅度最大的嘉實新機(jī)遇為例，該基金對持有的格力電器、伊利股份、美的集團(tuán)、興業(yè)銀行等皆實施了減倉操作，減倉幅度在20%-40%之間。同時，相較二季度，貴州茅臺、康得新、青島海爾退出嘉實新機(jī)遇十大重倉股名單。
同樣的現(xiàn)象也出現(xiàn)在其他國家隊基金的倉位變化上，經(jīng)中國證券報記者統(tǒng)計，三季度國家隊基金不約而同地降低了銀行、家電、消費等板塊的配置，新進(jìn)了不少電子白馬股，如農(nóng)業(yè)銀行、中國建筑退出華夏新經(jīng)濟(jì)十大重倉股，取而代之的是“新寵”三安光電和歐菲光。
另一方面，根據(jù)上市公司三季報，證金公司三季度進(jìn)行了較多減持，其中貴州茅臺、平安銀行、伊利股份、三安光電、中興通訊等今年以來漲勢喜人的個股均在減倉名列。尤其值得注意的是，超級牛股貴州茅臺已經(jīng)連續(xù)六個季度遭到證金公司的減持，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2017年9月末，證金公司持倉貴州茅臺約1962萬股，相較今年年初的2948萬股減少了約三分之一。
北上資金頻減倉
根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，10月30日的滬港通、深港通的十大成交股排行榜中，共有9只個股呈現(xiàn)不同程度的資金凈流出。其中，中國平安、貴州茅臺、招商銀行、浦發(fā)銀行、藍(lán)思科技當(dāng)日凈流出金額均超過一億元。而在10月27日的滬港通、深港通的十大成交股排行榜中，共有8只個股呈現(xiàn)資金凈流出態(tài)勢，貴州茅臺當(dāng)日凈流出金額最高，達(dá)4.63億元；中國平安和�？低暦謩e流出1.17億元和1.48億元。
經(jīng)過對比發(fā)現(xiàn)，最近兩個交易日，滬港通、深港通十大成交股排行榜共有14只個股凈買額為負(fù)，其中中國平安、貴州茅臺、萬科A三只個股連續(xù)兩個交易呈現(xiàn)北上資金凈流出，貴州茅臺、中國平安累計凈買額分別減少了8.45億元和6.86億元。
根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述14只個股中，共有9只股票位列三季報公募基金前五十重倉股，中國平安、貴州茅臺、伊利股份更是位列三季度持股公募基金個數(shù)排名的前三甲；其余5只個股中的洋河股份、京東方A也出現(xiàn)在三季報公募基金增持前五十個股名單中。換言之，三季度被公募基金集中看好重倉的個股們，近期正在被滬港通、深港通資金大筆賣出。
事實上，本周一，伴隨著機(jī)構(gòu)大筆資金的高位撤出，貴州茅臺成交額高達(dá)51億元，表現(xiàn)出明顯的機(jī)構(gòu)拋售現(xiàn)象，上漲勢如破竹的貴州茅臺也終于迎來了今年的單日最大跌幅4.24%，總市值跌破8000億元。與此同時，招商銀行、浦發(fā)銀行、五糧液也遭遇了機(jī)構(gòu)拋售導(dǎo)致股價下跌。有分析人士稱，上周五金融和釀酒板塊拉升指數(shù)，市場陷入只賺指數(shù)不賺錢的境地，使得市場情緒趨于謹(jǐn)慎，此前的大藍(lán)籌行情或?qū)⒏嬉欢温洹?/span>
布局滯漲板塊
對于三季度績優(yōu)基金重倉股，機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度似乎正在發(fā)生著變化。業(yè)內(nèi)人士分析，不管是國家隊基金的逢高減持，還是北上資金的集中出逃，似乎都在暗示著同一個問題，面對今年結(jié)構(gòu)性行情下的個股大漲，機(jī)構(gòu)投資者逐漸產(chǎn)生了恐高情緒，不約而同地開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎策略，并嘗試尋找新的掘金地。
以釀酒板塊為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來中證酒指數(shù)整體上漲41.06%，招商中證白酒B和鵬華中證酒B更是分別憑借166.87%和94.58%的漲幅，成為今年以來市場上業(yè)績最好的兩只公募基金。然而在板塊大漲之后，機(jī)構(gòu)不僅對貴州茅臺的投資偏好有所減少，同時對于五糧液等釀酒主題個股也一改之前大舉增持的豪氣。
某私募人士認(rèn)為，按照歷史經(jīng)驗，在單個板塊經(jīng)歷大漲之后，短期出現(xiàn)區(qū)間整固的概率較大，謹(jǐn)慎的投資者很可能會選擇布局前期滯漲的主題，錨定更加確定性的投資機(jī)會。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，北上資金在減倉近期加速上漲的食品飲料、電子龍頭股的同時，加碼布局了同樣處于上行期，然而漲勢相對和緩的家電、交運等板塊。分析人士稱，港資近期調(diào)倉動作頻頻，一方面體現(xiàn)出北上資金看好消費類板塊短期的趨勢性行情延續(xù)，另一方面則體現(xiàn)出，資金認(rèn)可前期漲幅相對較低的板塊已具備輪動機(jī)會，家用電器等板塊龍頭股正在受到機(jī)構(gòu)的普遍看好。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，對于當(dāng)前A股的收益風(fēng)險比不宜樂觀，配置上應(yīng)立足于性價比和確定性，建議圍繞業(yè)績增長穩(wěn)定度、PPI-CPI剪刀差收斂以及估值合理的低位滯漲板塊進(jìn)行選取。行業(yè)配置方面，繼續(xù)看好消費以及高端制造，具體包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、高鐵、OLED、芯片、半導(dǎo)體、5G、環(huán)保設(shè)備等領(lǐng)域。
東莞證券指出，預(yù)計市場短線可能震蕩整固，但中期不改震蕩攀升格局。操作上建議把握板塊輪動機(jī)會，重點關(guān)注金融、醫(yī)藥、先進(jìn)制造、環(huán)保、電子、國企改革等板塊。
