突破盤整區(qū)間
admin
對于交易者來說，支撐位和阻力位很重要。當(dāng)市場處于水平區(qū)間內(nèi)（守穩(wěn)在支撐位之上和阻力位之下），這就稱作盤整。盤整中，不論是多頭還是空頭，都無法贏得勝利。當(dāng)市場在某一水平守穩(wěn)、上升，并且接著再次回升到相同的水平時(shí)，市場價(jià)格看起來會(huì)很低。錯(cuò)過了第一次價(jià)格上漲機(jī)會(huì)的多頭感到他們在“低價(jià)”水平擁有了第二次機(jī)會(huì)，并且開始采取行動(dòng)。空頭，特別是那些做短線交易和在高價(jià)位賣出的空頭，看到了市場開始反彈，并且他們感覺應(yīng)該在自己的紙上富貴消失之前平倉。這一額外的買盤（空頭平倉）增加了價(jià)格上漲的動(dòng)能。當(dāng)市場上升到前期失敗的水平——阻力點(diǎn)，相反的情況就會(huì)發(fā)生。一些早前在支撐位買進(jìn)的多頭可能認(rèn)為市場價(jià)格已經(jīng)很高，就開始把所持頭寸變現(xiàn)。那些在上一次價(jià)格上升中錯(cuò)過賣出時(shí)機(jī)的空頭，會(huì)認(rèn)為這是“第二次機(jī)會(huì)”，并且開始賣出。市場開始回調(diào)，其他的多頭（他們不想看見自己的紙上富貴消失）也開始賣出，增加了下跌的動(dòng)能。我們知道：如果市場在一段較長的時(shí)期內(nèi)多次上行止步于某一阻力價(jià)位，然后運(yùn)行至阻力價(jià)位之上，這是空頭失利的標(biāo)志。買盤興趣最終強(qiáng)大到壓倒賣盤興趣，空頭所建立的防御上限已經(jīng)被擊碎（當(dāng)支撐位被突破的時(shí)候，相反的情況會(huì)發(fā)生，也就是說多頭建立的防御被擊潰）。更簡單地說，向上突破阻力或向下突破支撐，意味著原本存有爭議的市場供需基本面可能正在發(fā)生重要的變化。圖8-7顯示了突破的形態(tài)。
圖8-7 突破盤整走勢
1988年的燕麥走勢給我的印象十分深刻。這是一個(gè)真實(shí)的故事。
我有一個(gè)很富有的客戶，他很勇敢也很固執(zhí)，他不愿意將1988年3月的燕麥合約清倉，因?yàn)樗J(rèn)為燕麥價(jià)格已經(jīng)很低了。他擁有200萬蒲式耳燕麥（這是當(dāng)時(shí)個(gè)人交易者能夠購買的最大限值），我告訴他如果現(xiàn)在不平倉的話，就該交割了。我喜歡燕麥?zhǔn)袌觯俏医ㄗh他把3月合約換成7月合約，他告訴我，即使需要購買者補(bǔ)齊合約約定的全部貨款，并且不能再用保證金交易，他也要交割這批燕麥，所以他在3月份以1.6美元/蒲式耳的價(jià)格交割了200萬蒲式耳燕麥。他把320萬美元打到自己的賬戶。從那天開始，我的工作就是在現(xiàn)貨市場尋找買家來購買這批燕麥，但沒有一個(gè)大客戶（包括通用磨坊和桂格燕麥 ）對此感興趣。
我有一個(gè)很富有的客戶，他很勇敢也很固執(zhí)，他不愿意將1988年3月的燕麥合約清倉，因?yàn)樗J(rèn)為燕麥價(jià)格已經(jīng)很低了。他擁有200萬蒲式耳燕麥（這是當(dāng)時(shí)個(gè)人交易者能夠購買的最大限值），我告訴他如果現(xiàn)在不平倉的話，就該交割了。我喜歡燕麥?zhǔn)袌觯俏医ㄗh他把3月合約換成7月合約，他告訴我，即使需要購買者補(bǔ)齊合約約定的全部貨款，并且不能再用保證金交易，他也要交割這批燕麥，所以他在3月份以1.6美元/蒲式耳的價(jià)格交割了200萬蒲式耳燕麥。他把320萬美元打到自己的賬戶。從那天開始，我的工作就是在現(xiàn)貨市場尋找買家來購買這批燕麥，但沒有一個(gè)大客戶（包括通用磨坊和桂格燕麥 ）對此感興趣。
圖8-8 1988年7月燕麥突破
市場持續(xù)盤整了幾個(gè)月，接下來溫度升高，氣候變得干燥起來（這就是價(jià)格突破長期盤整區(qū)間的原因，如圖8-8所示）。
1988年的旱災(zāi)已經(jīng)成為歷史，現(xiàn)在讓我來告訴你它對市場的影響。達(dá)科他州的燕麥被干旱摧毀，而且期貨價(jià)格逼近4美元/蒲式耳。6月28日，也就是燕麥價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的那一天，我接到了一個(gè)大生產(chǎn)商的電話。他問我是否還在賣燕麥。我說是，他立即提出要以4美元/蒲式耳的價(jià)格購買整整200萬蒲式耳燕麥。我打電話給那位客戶，他拒絕了這個(gè)價(jià)格，而是要價(jià)4.40美元/蒲式耳，并說“要不要隨便”。當(dāng)我給那位生產(chǎn)商回電說明情況后，他直接說“買”。我的客戶賣出了200萬蒲式耳燕麥，當(dāng)時(shí)這個(gè)價(jià)格比期貨價(jià)格還高出40美分/蒲式耳，并且這個(gè)價(jià)格就是當(dāng)時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。我的客戶獲利500萬美元。
幾個(gè)月之后，我問這個(gè)生產(chǎn)商為什么如此迅速地以4.4美元/蒲式耳（這個(gè)價(jià)格比期貨價(jià)格還高）這樣一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)（記住，在1.60美元/蒲式耳時(shí)他還不想要）來購買燕麥，他說：“我可以選擇關(guān)掉工廠，讓200人失業(yè)，因?yàn)槲覜]有錢購買燕麥來生產(chǎn)燕麥片，我也可以選擇高價(jià)買入，以后賣出燕麥片的時(shí)候每盒加價(jià)10美分。如果換作是你，你會(huì)怎么做？”
要旨在于：這些形態(tài)威力巨大，但是它們也相當(dāng)罕見，并且它們出現(xiàn)在各種不同時(shí)間周期中。我們看看一些其他的例子。圖8-9中小麥的例子展示了一個(gè)潛在的虛假突破（后來被證明是有效突破）；圖中還顯示，盤整中的突破在趨勢運(yùn)行中期而不僅是在初期又是如何發(fā)生的。我發(fā)現(xiàn)：經(jīng)過第二次成功的嘗試，后來被證明是真實(shí)的潛在虛假突破，經(jīng)常會(huì)被證明是極好的信號。
1988年的旱災(zāi)已經(jīng)成為歷史，現(xiàn)在讓我來告訴你它對市場的影響。達(dá)科他州的燕麥被干旱摧毀，而且期貨價(jià)格逼近4美元/蒲式耳。6月28日，也就是燕麥價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的那一天，我接到了一個(gè)大生產(chǎn)商的電話。他問我是否還在賣燕麥。我說是，他立即提出要以4美元/蒲式耳的價(jià)格購買整整200萬蒲式耳燕麥。我打電話給那位客戶，他拒絕了這個(gè)價(jià)格，而是要價(jià)4.40美元/蒲式耳，并說“要不要隨便”。當(dāng)我給那位生產(chǎn)商回電說明情況后，他直接說“買”。我的客戶賣出了200萬蒲式耳燕麥，當(dāng)時(shí)這個(gè)價(jià)格比期貨價(jià)格還高出40美分/蒲式耳，并且這個(gè)價(jià)格就是當(dāng)時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。我的客戶獲利500萬美元。
幾個(gè)月之后，我問這個(gè)生產(chǎn)商為什么如此迅速地以4.4美元/蒲式耳（這個(gè)價(jià)格比期貨價(jià)格還高）這樣一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)（記住，在1.60美元/蒲式耳時(shí)他還不想要）來購買燕麥，他說：“我可以選擇關(guān)掉工廠，讓200人失業(yè)，因?yàn)槲覜]有錢購買燕麥來生產(chǎn)燕麥片，我也可以選擇高價(jià)買入，以后賣出燕麥片的時(shí)候每盒加價(jià)10美分。如果換作是你，你會(huì)怎么做？”
要旨在于：這些形態(tài)威力巨大，但是它們也相當(dāng)罕見，并且它們出現(xiàn)在各種不同時(shí)間周期中。我們看看一些其他的例子。圖8-9中小麥的例子展示了一個(gè)潛在的虛假突破（后來被證明是有效突破）；圖中還顯示，盤整中的突破在趨勢運(yùn)行中期而不僅是在初期又是如何發(fā)生的。我發(fā)現(xiàn)：經(jīng)過第二次成功的嘗試，后來被證明是真實(shí)的潛在虛假突破，經(jīng)常會(huì)被證明是極好的信號。
圖8-9 小麥的虛假和有效突破
當(dāng)然，這些形態(tài)預(yù)示著既可以向下突破，也可以向上突破，正如圖8-10中以活牛期貨為例的圖形所展示的一樣。
圖8-10 活牛合約下行突破