股指期貨套期保值基本原理
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傳統(tǒng)的套期保值是指，生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相等，但方向相反的期貨合約，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避價格波動風險的目的。
套期保值之所以能夠規(guī)避風險，是因為期貨市場上存在以下基本經(jīng)濟原理：
（1）同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致。
（2）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近、兩者趨向一致。
套期保值者本著“兩面下注，反向操作，均等相對”的原則，在兩個市場之間建立一種“相互沖抵”機制，從而達到轉(zhuǎn)移價格風險的目的。
與商品期貨套期保值類似，股指期貨套期保值也是通過在期貨市場上建立一定數(shù)量、與現(xiàn)貨交易方向相反的股指期貨頭寸，以抵消現(xiàn)在或?qū)硭钟械默F(xiàn)貨股票價格變動帶來的風險。因為在一般情況下，股指期貨的價格與股票現(xiàn)貨的價格受相近因素的影響，從而它們的變動方向是一致的。因此，投資者只要在股指期貨市場建立與股票現(xiàn)貨市場相反的持倉，則在市場價格發(fā)生變化時，他必然會在一個市場上獲利而在另一個市場上虧損。通過計算適當?shù)奶灼诒Ｖ当嚷士梢赃_到虧損與獲利的大致平衡，從而實現(xiàn)保值的目的。
圖8.1是上證50ETF基金進行套期保值前后的效果圖。
圖8.1 對上證50ETF基金進行套期保值前后的效果對比