股指期貨套利交易類型
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跨市套利是在世界各國和地區(qū)不同的期貨交易市場之間的套利交易行為。當(dāng)同一股指期貨合約在兩個或更多的交易所進(jìn)行交易時，由于區(qū)域間的時區(qū)差別和地理差別，各合約間存在一定的價差關(guān)系。例如，日經(jīng)225指數(shù)期貨合約分別在大阪證券交易所（OSE）、新加坡交易所（SGX）和芝加哥商業(yè)交易所（CME）上市交易。這三種期貨合約的標(biāo)的物都是日經(jīng)225指數(shù)，但合約乘數(shù)、報價單位及交易時間不盡相同。其中，大阪證券交易所上市的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約，以日元報價，合約乘數(shù)為1000日元／指數(shù)點(diǎn)。新加坡交易所和芝加哥商業(yè)交易所則既有日元報價的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約，又有美元報價的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約。日元報價的期指合約，合約乘數(shù)為500日元／指數(shù)點(diǎn)，美元報價的期指合約，合約乘數(shù)為5美元／指數(shù)點(diǎn)。在芝加哥商業(yè)交易所開倉買賣的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約，可以在新加坡交易所對沖平倉，而新加坡交易所的開市交易時間比大阪證券交易所開市時間長，這就為三個交易所的日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的套利提供了機(jī)會和方便、快捷的交易通道。一旦投資者發(fā)現(xiàn)某個交易所掛牌的日經(jīng)指數(shù)期貨合約產(chǎn)生了異動，便可通過在該交易所買（賣）合約的同時，在另一家期貨交易所賣（買）同等數(shù)量的合約，等兩者價差恢復(fù)到合理水平后同時平倉出場，賺取差價。
受到國家政策法規(guī)限制，國內(nèi)普通投資者從事境外股指期貨交易尚無法律依據(jù)。此外，目前只有我國市場推出滬深300指數(shù)期貨，境外市場尚沒有滬深300股指期貨交易品種，因此，國內(nèi)普通投資者還無法進(jìn)行股指期貨跨市場套利交易。
跨品種套利指的是利用兩種不同的但相關(guān)聯(lián)的指數(shù)期貨產(chǎn)品之間的價差進(jìn)行交易。這兩種指數(shù)之間具有相互替代性或受同一供求因素制約和影響。跨品種套利的交易形式是同時一買一賣相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。例如，道瓊斯指數(shù)期貨與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨之間就可以進(jìn)行跨品種套利交易。
股票指數(shù)是一國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，是判斷經(jīng)濟(jì)周期波動的領(lǐng)先指標(biāo)，因此，以股票指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨在某種程度上可以作為投資者規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期波動的工具，尤其在世界上兩個主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)周期不甚同步時，股指期貨的跨市套利就有了極大的用武之地。例如，1987年全球股災(zāi)時，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)與日經(jīng)225指數(shù)的走勢就不盡相同。在1987年10月19日黑色星期一的股災(zāi)中，由于日本政府的大舉入市，日經(jīng)225指數(shù)跌幅輕微，而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)則大跌超過20％，隨后日經(jīng)225指數(shù)補(bǔ)跌。因此，當(dāng)發(fā)現(xiàn)這種套利機(jī)會時，采用低成本、高效率的股指期貨工具，買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨的同時賣出日經(jīng)225指數(shù)期貨就可以獲得非常好的收益。
股指期貨跨品種套利在我國目前還很難辦到，一是受國家政策法規(guī)限制，普通投資者從事境外股指期貨交易尚無法律依據(jù)，二是目前我國準(zhǔn)備推出的股指期貨品種就只有滬深300股指期貨一個品種。
現(xiàn)階段，我國股指期貨市場上僅會出現(xiàn)期現(xiàn)套利和跨期套利的可能