投資股指期貨必須了解股票價格指數(shù)--解讀股票價格指數(shù)
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第一節(jié) 投資前必須了解股指
股票價格指數(shù)對多數(shù)投資者而言還是一個新概念，在投資之前還是應(yīng)該搞清楚相關(guān)知識，做到明明白白來投資。
一、股票價格指數(shù)
股票價格指數(shù)是用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標(biāo)。在股票市場上，成百上千種股票同時進(jìn)行交易，各種股票價格各異、股票種類多種多樣，因此，需要有一個總的尺度標(biāo)準(zhǔn)來衡量股市價格的漲落，觀察股票市場的變化。 用股票價格平均數(shù)指標(biāo)來衡量整個股票市場總的價格變化，能夠比較正確地反映股票行情的變化和發(fā)展趨勢。 股票價格指數(shù)一般是由一些有影響的金融機構(gòu)或金融研究組織編制的， 并且定期及時公布。 世界各大金融市場都編制或參考制造股票價格指數(shù)，將一定時點上成千上萬種此起彼落的股票價格表現(xiàn)為一個綜合指標(biāo)，代表該股票市場的價格水平的變動情況。
二、國際主要股票價格指數(shù)
國際上有各種各樣的股票價格指數(shù)，較為重要的股票價格指數(shù)有：
1.道·瓊斯股票價格指數(shù)。 道·瓊斯股票價格指數(shù)是國際上最有影響、使用最廣泛的股票價格指數(shù)。 它有一百多年的歷史， 從編制到今天從未間斷。
道·瓊斯股票價格指數(shù)是道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯·道1884 年 6 月 3 日開始編制并刊登在《每日通訊》上。現(xiàn)今的道·瓊斯股票價格指數(shù)發(fā)表在《華爾街日報》上，共分四組：工業(yè)股票價格指數(shù)、運輸業(yè)股票價格指數(shù)、公用事業(yè)股票價格指數(shù)、綜合股票價格指數(shù)。其中，使用最多是工業(yè)股票價格指數(shù)，道·瓊斯股票價格指數(shù)的計算方法采用修正的簡單股票價格算術(shù)平均數(shù)。 道·瓊斯股票價格指數(shù)是以1928 年 10 月 1 日為基期的，基期平均數(shù)為 100，以后各期的股票價格同基期相比計算出的百分?jǐn)?shù)，即為各期的股票價格指數(shù)。道·瓊斯指數(shù)在紐約證券交易所營業(yè)時，每隔半小時公布一次。 道·瓊斯指數(shù)被《華爾街日報》及多種報紙登載。
2.標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價格指數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司是美國最大的一家證券研究機構(gòu)。 它于1923 年開始編制股票價格指數(shù)，到1957 年，選擇出 500 種股票，采用高速計算機。 將這些普通股票加權(quán)平均編制成一種股票價格綜合指數(shù)，每小時計算和公布一次。標(biāo)準(zhǔn)·普爾指數(shù)的特點是信息資料全，能反映股市的長期變化。
3.紐約證券交易所的股票綜合指數(shù)。 紐約證券交易所從 1960 年開始編制和發(fā)表自己的股票價格綜合指數(shù)。 這個綜合指數(shù)包括四組：工業(yè)股票價格指數(shù)、金融業(yè)股票價格指數(shù)、運輸業(yè)股票價格指數(shù)、公用事業(yè)股票價格指數(shù)。
該股票指數(shù)采用加權(quán)平均法計算，以1965 年12 月31 日為基期，每半小時計算和公布一次。
4.價值線指數(shù)。 該指數(shù)是由價值線出版公司創(chuàng)立、維護(hù)以及發(fā)布的包含美國及加拿大股票的綜合指數(shù)。 價值線指數(shù)是一個等權(quán)重加權(quán)指數(shù)，包含了在紐約證券交易所、納斯達(dá)克、美國證券交易所以及多倫多證券交易所上市的1600 只股票。
5．倫敦金融時報股票價格指數(shù)。該指數(shù)由英國金融界著名報紙《金融時報》編制。 它包括三個股票指數(shù)：30 種股票的指數(shù)、100 種股票的指數(shù)、500 種股票的指數(shù)，以1935 年為基期，每小時計算一次、下午五時計算一次收盤指數(shù)。
6.日本產(chǎn)經(jīng)新聞股票指數(shù)。 第二次世界大戰(zhàn)后不久，日本東京證券交易所開始模仿美國道·瓊斯股票指數(shù)編制自己的股票價格指數(shù)。1975 年，日本產(chǎn)經(jīng)新聞社正式發(fā)布了編制的股票價格指數(shù)，即日經(jīng)225 指數(shù)，該指數(shù)代表了225 只在東京證券交易所交易的股票， 涵蓋了36 個行業(yè)， 后來還有日經(jīng)300 指數(shù)。
三、國內(nèi)主要股票價格指數(shù)
1.香港恒生指數(shù)
由香港恒生銀行于1969 年11 月 24 日開始發(fā)表，以在香港上市的33 家有代表性且經(jīng)濟(jì)實力雄厚的大公司股票作為成分股， 其中有4 只金融業(yè)股票、6 只公用事業(yè)股票、9 只房地產(chǎn)股票和14 只其他工商業(yè)股票。 恒生指數(shù)以1964 年 7 月 31 日為基期，基點為 100，其計算方法是將 33 種股票按每天的收盤價格乘以各自的發(fā)行股數(shù)作為計算日的市值，在與基期的市值相比較以后，乘以100 就得出當(dāng)天的股票價格指數(shù)。
2.上證綜合指數(shù)
上證綜合指數(shù)全稱為上海證券交易所股票價格綜合指數(shù)，是由上海證券交易所編制的反映上海股市行情變化的股價指數(shù)。 該指數(shù)最早是從1991 年7 月 15 日開始編制，指數(shù)基期為 1990 年 12 月 19 日，成分股為在上海證券交易所上市的全部股票，在計算是采用加權(quán)平均法，以成分股票的發(fā)行量作為權(quán)數(shù)，具體計算公式如下：
當(dāng)日股價指數(shù)=當(dāng)日股票市價總值/基期股票市價總值×100當(dāng)遇到新增、刪除上市股票或上市公司增資擴股時，須對指數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的修正，調(diào)整修正公式為：
修正后當(dāng)日股價指數(shù)=當(dāng)日股票市價總值/新基期股票市價總值×100新基期市價總值=修正前基期市價總值×（修正前市價總值 + 市價總值變動額）/修正前市價總值
隨著上市品種的逐漸豐富， 上海證券交易所在這一綜合指數(shù)的基礎(chǔ)上，從1992 年2 月起分別公布了 A 股指數(shù)和 B 股指數(shù)， 從 1993 年 5 月 3 日起正式公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類分類股價指數(shù)。 其中上證A 股指數(shù)以1990 年12 月 19 日為基期， 上證B 股指數(shù)以 1992 年2 月12日為基期，以全部上證所上市的A 股和B 股為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計算。
3.深證綜合指數(shù)
全稱為深圳證券交易所股票價格綜合指數(shù)， 是由深圳證券交易所于1991 年 4 月開始編制發(fā)布。 該指數(shù)以 1991 年 4 月 3 日為基期， 基期值為100，以深圳證券交易所上市交易的全部股票為樣本，用每日各種股票的收盤價格分別乘以其發(fā)行量后求和得到市價總值，除以基期市價總值后乘以100求得。