從股票市場行情底部的三大矛盾演技股票行情底部交易規則
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矛盾一：底部只有一個，但筑底的過程卻是多次的。每一次出現低點之后，市場中都會有人說是底部，但實際上在從高點或者從頂部下來的過程中，底部只能有一個，如果創了新低那么就不叫底部：但既然是底部就一定要經歷下跌的考驗，而且A股歷史上也從未出現過所謂的“單底”，所有的“單底”最后都以新低而告終。如果行情以逼空形勢展開，那么必須要不斷地加倍投入資金，通過堆積持續的資金來抵御下跌，這樣的結果就是多頭以無力維系資金而崩潰，典型的例子就是2010年國慶行情。而歷史上中長期底部能夠形成，類似998點和1664點，實際上初期走勢都不強，甚至如履薄冰，原因就是市場持續下跌后，需要有一個重新吸引資金的過程，要給予場內和場外持續的賺錢效應與機會，這樣才會源源不斷地將資金拉回股市，形成持續的上漲。
矛盾二：短線第一波上漲與形成反轉后的上漲主線完全不同，中期底部無踏空，底部最大的矛盾在于此。在人氣低迷的跌勢中，所有活躍資金都只能追逐吸引眼球的少數活躍股，這就造成市場上只有一小批個股反復走強，但如果一旦確認是大行情，場外踏空的大資金絕不會吃被嚼過的饅頭，必然挖掘中長期底部形態的價值型個股。換句話說，市場要想形成底部就必然會有一個主線上的轉型（從短線題材股到中長線穩健型個股），而股民策略方面也需要跟隨轉型，即如果你博弈第一波的超跌反彈，那么你選擇的個股就是短線飆股，類似題材股（強者恒強，連續放量創新高的個股）和超跌個股（越是連續創新低個股，之前下跌猛的、跌幅深的，超跌反彈欲望越強）；而要想博弈中期大底，那么第一波往往無法操作，因為在沒有確認是底部以及資金挖掘市場真正轉勢時是不會去挖掘價值型主線，而且一旦介入，采用的也不會是逼空，而是通過緩慢抬高底部的溫和走勢，選股的標注也不是創新高和創新低，而是采取最近一波下跌中至少一個月以上沒有創新低的品種。比如說2011年6月下旬出現的市場筑底行為，筆者選取的是在釀酒、煤炭、有色、金融和鋼鐵等價值型藍籌股板塊內，年內低點在5月及更早的個股，其走勢明顯比其他個股強勢，具體的在下面舉例中筆者還會詳細分析。之所以如此，就是源于要博弈中期大底的資金需要持續吸引場外資金，所以采取了穩健而持續運作的方式，讓板塊具有持續的賺錢效應，漲不快卻持續漲；而博弈超跌反彈的資金，講究的就是快速，其不管后期是否真正形成穩固的底部，先將一波短線利潤賺到就出局。所以對股民來說，你抄底的操作就要二選一，要么博弈短線第一波，要么博弈中期大底，避免兩者混淆帶來誤區。
矛盾三：一致認同的底部，往往不是底部，而反轉底部被認同往往需要經歷從不看好到分歧再到看好的過程。當所有的人都看好反彈時，這樣的反彈很容易提前終結，因為資金效應跟不上，初期蜂擁而至，后期因為目標不同，從而導致后續不足，有的資金看反彈，有的博弈超跌，有的看得很遠，但現實卻只能有一種走勢，一旦資金分歧出現，在走勢和量能上馬上就體現，結果就是一直看好的東西反而達不到預期，頂部、底部都是如此。而我們看歷史上比較近的底部，998點和1664點，它們都不是一蹴而就，也不是一直被看好，而是按部就班經歷考驗、磨底、資金面改變才形成的，尤其是反彈后再度下跌才是反轉底部的關鍵，而那種持續逼空反而不會形成底部，這就是股民糾結所在，雖然底部到來很興奮，但必須要忍住躁動的情緒，按照相關的底部機制按部就班地進行操作，切不可因為眼前的操作和收益影響到自身操作的節奏，因為你并不知道對方采取的是哪種操作的策略，是否與你自己的操作相同，如果股民自身策略不夠明確，那么很容易落入到底部的各類陷阱中，對于股民，反而是控制好情緒，將有把握賺到的錢先賺到，然后再想超額利潤。
由此筆者總結了股民底部操作的三個法則，如圖3-12所示：其一，選對時間點。通過前面介紹的底部構成五個階段，股民應該明確，只有進入到了第三個階段，即市場做空賺錢效應明顯下降，股指期貨持倉下降到警戒線之下時，才可以開始進行嘗試抄底的行為。其二，兩類策略分明。開始抄底不是盲目的操作，而是需要明確抄底的策略是什么，不同的策略決定了不同的選股方式以及不同的博弈方法。無非就是兩種選擇，是短線博弈超跌反彈，還是博弈中期以上級別的大底。選擇前者，選股方向就是短線爆發型個股，如活躍的題材股（說白了就是從漲幅榜前列選股，靠的是強者恒強的策略，依靠連續創新高品種的大幅波動空間來短線套利）以及超跌反彈個股（累積下跌幅度越大的個股，超跌反彈動能越強，為何每次中小板和創業板容易出現個股漲停潮就是這個原因），該策略的優點是不必考慮后期是否真正構筑堅定的底部，僅僅博弈短線的利潤，拿到即撤；若股指形成堅定的底部，那么此類品種往往沒有太多的機會。
圖3-12 底部操作三法則示意圖
選擇后者，即博弈市場能夠完成筑底，那么主要思想是無論市場以什么樣的方式筑底，W底、圓弧底、三重底、頭肩底等任何形態，也包括市場遭遇到的任何環境與市場因素，美股也好，A股也罷，都無法逃避市場筑底規律和階段。那么就按照市場各個階段對應的策略去操作，股民既不是多頭，也不是空頭，僅是一個順應者而已。以底部為例，說白了就是三個大階段：第一個階段，初期超跌反彈，持續3～5天，操作個股要抓次新股與創業板等中小盤個股，股性活躍漲得快，適合短線操作節奏，具體案例大家可以看2011年4～10月期間，出現了多次超跌反彈，中長陽K線的走勢，最后都失敗在這個區間。第二個階段，量能配合行情升級，可將行情升級為3～5周的平臺構筑。平臺就是多空雙方在某一區間得以妥協，給予個股更多表演的空間，也給予多空雙方各自的運作空間，形成暫時的平衡態。2011年6月下旬那波反彈就是這樣的走勢，出現了類似釀酒、農業等板塊的活躍，但最后因為量能不足在反彈到第五周筑底失敗。而在這個區間選股時，一定要重視一些二線藍籌股，類似農業、消費、軍工、電力等板塊很容易此時活躍。而再要升級即進入第三個階段，必須要有資金面重大變革利好，類似998點時的匯改與股改，類似1664點時4萬億元刺激計劃，而2319點時就是源于外盤量化寬松貨幣政策與國內緊縮政策前后交替出現，導致資金面先松后緊造成行情結束，未能形成底部。而一旦出現資金面利好，則會迎來一波真正的底部行情。此時選股重點是周期型行業，它們消耗資金量大卻也能給市場帶來非常大的人氣提振，類似金融、地產、煤炭、有色和鋼鐵就是典型的例子。
下面筆者將通過具體的股市走勢讓大家更好地學會底部操作的三法則。首先拿一個比較明顯同時也是距離股民最近的底部，即2008年10月底的1664點這波行情，如圖3-13。我們可以看到這個底部構成的過程是相對復雜的，行情啟動是2008年10月底和11月上旬，而實際在反復夯實之后，真正適合的操作是在2008年12月中下旬和2009年的1月，此時市場經歷了止跌反彈時的躁動，正在逐步恢復平靜，量能方面也有一個放量、縮量，再度放量的過程，這說明初期一波場內自救資金和超跌反彈資金活躍后，已經開始吸引場外資金逐步入市，熱點方面也是如此。2008年11月國家推出了“四萬億元”刺激政策以應對全球金融危機，空前的刺激政策一出，股市立即就有了反映，當時大型基建項目是“四萬億元”投資的主要對象，因此當月直接受益板塊如機械設備、建筑建材板塊上漲幅度分別超過32.54％和31.218，拉動大盤開始展開反彈。但隨后這些短線直接受益熱點開始退潮，很顯然市場在進行底部構成中出現必要的主線變化，因此這個時候恰恰是我們博弈中長線大底的操作時間。尤其是到了2009年初，隨著又一項前所未有的重磅政策——十大產業振興規劃的全部出臺，各相關行業頓時煥發了活力，股市對應的板塊也找到了突破口。先是有色金屬，短短2個月間板塊累計漲幅已超過83％，而煤炭業漲幅為60％，在三四月份煤炭板塊繼續上漲，在大盤漲幅為18.95％的情況下，板塊漲幅達53.98％。隨后行業沿著鋼鐵—有色—煤炭—金融—地產—鋼鐵的路線，輪番啟動，幾乎達到了瘋狂的地步。到“7·29”大跌前，一個半月間鋼鐵股板塊上漲幅度達到43％，這幾乎是之前三個月漲幅的總和。演繹這樣的瘋狂之后，在8月份股指通過一個月持續的長陰調整，徹底結束了這一波行業復蘇引發的大行情。由此我們可以看到，碰到底部構成，需要有足夠的耐心，按照底部構成五個階段選擇何時操作的時間點，如果選擇超跌反彈短線策略就要快，初期要盡快博弈當時消息面支撐的題材股；而博弈中期大底，就要在主線熱點進行轉型時方可介入，并且克服所謂的踏空心理，耐心選擇真正后期發力的主線，把握底部大額的利潤。
圖3-13 上證指數從2008年11月到2009年9月的日K線圖
下面筆者舉例介紹兩個并不是大型的底部，且在階段性底部走勢中比較糾結的案例，這更有利于股民進行日常的操作和感悟股市運行的規律，如圖3-14，在2010年的第二季度以及2011年的第二季度，股指基本上都走出了類似的行情，2010年4月16日股指期貨上市后，由于初期基準指數定價過高，給予了市場空頭套利巨大的空間，所以那波下跌持續到6月下旬，股指期貨方面持倉出現明顯下降，且持倉持續保持在警戒線（最高持倉手數的85％）之下，直至做空贏利模式消退后才停止。隨后熱點也是先出現了一波中小板個股的走強，進入到了8～9月份，則是農業與軍工類個股走強，隨后10月份才是煤炭、有色等資源股的強勢反彈，主線進行了2次轉型。但與市場大底部的不同，這個階段性的底部，重要的資金面沒有出現前所未有的變革，反而是進入到2010年10月19日加息周期，貨幣政策出現了收緊，我們看到了初期市場急劇放量，連續出現了5周平均歷史天量，但之后還是因為量能不濟而下跌，該點其實對于股民來說是一個啟示，如果在階段性的底部出現了止跌反彈以及相關走勢，但資金面并沒有出現資金面的變革，那么其成色就要降低，其在資金持續支撐方面存在瑕疵，而且走勢上也就剩下了兩個選擇。其一就是采取快速放量的走勢，那么量能一定是逐步升級，類似2010年國慶行情就是如此，成交量從1000億元到1500、2000、2300、2500、3000億元的層層攀升，最后因為資金鏈無法維系而行情終止。其二就是采取箱體振蕩的走勢，比如說2010年8月～9月，2010年11月～2011年4月，都是類似，因為整個市場量能不濟，但又不至于再度破位，所以提供了一個相對平穩的環境，給予資金和個股去表現。
圖3-14 上證指數從2010年3月到2011年8月的日K線圖
2011年6月份的走勢更加復雜一些，初期和2010年類似，但隨后便有了一個破位，也就是說，這是失敗的階段性底部圖形，但只要股民按照底部操作法則對應操作一樣可以博弈到相應的利潤。2011年4～6月期間，無論是4月19日那波下跌，還是5月23日的破位，乃至于6月15日的調整，都是因市場明顯的做空賺錢效應驅動而形成的下跌走勢，直到6月下旬。IF1107合約從2011年6月17日正是成為主力合約，到2011年7月15日交割，其就在前3個交易日（即6月17日、6月20日和6月21日）的持倉超過了30000手，隨后一直都低于這個水平，歷史最高持倉出現在2011年5月30日，當時的主力合約IF1106持倉達到了39371手，因此從IF1107合約持續下降的持倉，以及連續低于30000手的低持倉水平，所以從2011年6月22日開始，筆者當時宣布，股指正式進入到了第三個階段“多退空撤”，也就是說此時已經出現了階段性的底部嘗試操作的機會與環境。股指隨后也比較爭氣，連續走出了比較不錯的走勢。市場短線第一波明顯是題材股和超跌反彈股的天下，題材股方面航母軍工、水泥、次新股、新股、汽車、新能源、磁材、水利、電子和醫藥等品種不斷活躍，也出現了類似中船股份、塔牌集團、比亞迪、稀土永磁等一批概念股的強勢上攻走勢，此外創業板和中小板都出現明顯的個股漲停潮，包括因為業績下滑而下跌最猛的漢王科技（短短一年間，從175元下跌到了不足37.5元）也出現連續2個漲停板。
但筆者并沒有進行這波操作，而是選擇了博弈中期大底的策略，主要是因為短線個股走勢過于急促，操作難度比較大，需要頻繁更換概念，在2011年第二季度筆者已經連續進行了幾波短線操作，操作上已經有些疲倦了，所以當市場有可能出現中期大底的時候，筆者選擇了比較穩健的策略。由于選擇了博弈中期大底，那么就確定了風險警示點和選股策略。2011年6月底時為2745點，而2010年7月時則為2500點，也就是說如果真正是底部，那么必然不會創新低。以該波行情為例，7月25日長陰破了2745點，直到7月29日還沒有收復，筆者當時就在微博和博文中提示，股指已經出現了風險，尤其是相關選擇的熱點品種也出現階段性頭部跡象，所以筆者建議股民考慮減倉規避風險，8月1日再度提示，隨后在8月5日，果然出現了一波持續的破位下跌。
說到選股策略，由于是博弈中期大底，在2011年6月下旬第一波反彈行情中，筆者并沒有進行個股的操作，僅僅操作了ETF等指數品種，博弈指數利潤，到了7月初，筆者比較明確地挖掘了釀酒、煤炭、有色、金融和鋼鐵這條價值型藍籌品種的主線，依據是通脹主線與市場權重，金融股是兩市最大的權重。無論多空，自然都需要看其臉色，而當時市場主要環境就是高通脹，那么必然對類似有色資源股和大消費概念有利，。有了這些鋪墊，筆者很顯然地選擇了以金融股作為市場風向標，以煤炭和釀酒的配置作為抄底的主線，并且選股標準是年內低點出現在2011年5月份以及更早時間的股票，經歷5月下旬和6月這波調整不創新低已經足以說明其強勢，若底部還能抬高，自然是資金持續關注，那么有這些條件，必然會是好股票。這樣，釀酒板塊可以選五糧液、貴州茅臺、張裕洋河股份等，而煤炭板塊可以選冀中能源、蘭花科創、盤江股份、煤氣化、山煤國際、平莊能源等。這些品種均在1個多月的時間內走出了一波不錯的行情（如圖3-15所示），尤其是釀酒板塊，雖然沒有個股漲停，甚至單天上漲5％以上的情況都很少，但就是以每天不停的上漲走勢累積了相當可觀的利潤，成為A股市場7月份反彈的先鋒之一。可以說，由于尊重了股市底部構成的相關法則，還是博弈到了應有的利潤（該波選擇的相關板塊平均收益在20％以上）。
圖3-15 煤炭和釀酒板塊部分個股走勢圖（2011年3月～2011年8月）