01

—

93年深交所就實行了T+1制度，即當日買入，下個交易日才能賣出。但2015之前，T+0還是可以做到的。根據當時交易所規則，融資融券業務可進行當天融券還券，所以交易者可以直接從券商融到券，當天再把融到的券歸還，從而就能在賬戶中開展T+0交易。

2015年股災爆發，交易所一看，這是要完蛋，趕緊發布通知，修改融資融券交易實施細則，將融券由原先的T+0改為T+1，禁止當天融券還券，交易者借到的證券必須在T+1才可以償還，這堵死了利用融資融券進行T+0的生意。

峰回路轉，股災以后大盤持續低迷，穩賺不虧的方法似乎只有打新股，這使得網下打新的熱浪一浪比一浪高，讓T+0工廠重新煥發生機。

按照交易所的規則，投資者在網下參與打新股必須持有1000萬元之上的股票市值，使得許多打新基金或者大散戶買入并長期持有某些風險低的股票作為打新底倉，這樣T+0工廠有了用武之地，就是幫這些客戶打理底倉股票，進行保值增值。

A股的T+0工廠是什么？

T+0工廠的辦公室藏在的辦公樓里，與其他公司的辦公地方無異，幾百平米的大開放辦公空間，擺放著幾十張辦公桌，每張桌子上都豎立著幾臺顯示器，而屏幕后面坐著的大多是頭發蓬松的20歲左右的年輕人，透著一股屌絲打網絡游戲的氣息。辦公室里，吶喊聲此起彼伏，就像打網游的戰隊隊員們，喊著口號打著怪。每個隊員都是不簡單的，都是經過選拔出來的。

T+0工廠與別的投資者不一樣，以前的交易經驗都沒用，選拔的方法也不一樣，他們的選拔方法就是：測手速。

超短線交易講究心、眼、手，三路合一，每筆交易具體反映在手上，所以手速代表了一切成功與失敗。T+0工廠把這些交易員分為幾個組，每個組都有組長。每天收盤，組長都會仔細查看交易們當天的交易記錄，一旦哪位員工出現交易錯誤，就會被嚴厲批評，并且要求寫書面總結。

相比其他公募、私募基金，T+0工廠幾乎從不提起宏觀經濟趨勢，行業情況，估值之類的詞匯，掛在嘴邊的更多是“正T、反T，拐頭，龍一龍二，一波牛，六十度角下跌”等的術語。新手在第一個月的培訓中，都會用模擬賬戶進行交易，成績名列前茅者才能分配賬戶進行實盤交易。

但是，并不是模擬賬戶玩得轉，就能實盤交易中力戰群雄，有的人模擬成績靠前，實戰排名卻一落千丈。因為這個工作完全沒有底薪，唯一的報酬只有交易股票賺取的業績提成，實戰不靈，每月的收入也就才幾百塊錢。當然在年景好的時候，比如2015年，厲害的收入可達幾百萬元。

歷經選拔和培訓后，T+0工廠將賬戶分給交易員們進行交易。賬戶總額的90%是股票，10%是現金，顯示著10只左右股票，股數各不相同。

交易員們的任務是，通過頻繁交易，在收盤的時候，保證賬戶里的股票數量不變，現金增加，T+0工廠根據增加的現金給交易員們分配業績提成。也就是說，交易員在股價低的時候用賬戶內的現金買入一定數量的某只股票，在這只股票價格上漲之后，再賣出同樣數量的某只股票，這樣就能保證收盤時賬戶里股票數量不變而現金增加。反向交易也是這樣的原理，在股票價格高的時候先賣出一定數量股票，在股票價格下跌之后，再買回同樣數量的股票。由于賬戶中原來就持有特定的股票，因此在這些股票上，就可以實現日內回轉交易，這就是T+0交易的精髓。

此前幾個月里的培訓，主要就是讓交易員們反復訓練并熟練掌握核心戰法，從而實現T+0的盈利。隨便講幾個戰法：看龍一買龍二法，突破買進一波牛法，殺跌抄底法。

可能有人會問，股票數量不變，現金增加，那股票下跌了怎么辦，這不是把盈利的現金給抹掉了？讓我來告訴你這個賺錢的邏輯到底在哪。

就相當于買了房子，不是用來居住而是用來投資。那房價上漲是需要時間的，不是買完就能漲的，比如你的房子500萬買的，你希望600萬賣掉，那它上漲到100萬是需要時間的，我們假定這個時間是兩年，那在這期間，想賺取額外收益，就需要把房子出租，找到房產中介，讓他們幫忙把房子出租出去。房產中介也是要盈利的，不會白幫你干活，他們主要盈利點就是賺取差價。你的房價無論漲還是跌，跟房產中介是沒有關系的，他們是負責把房子出租出去，房價跟他們沒有一毛錢的關系。

那同理，把這套邏輯套用在做T+0工廠的交易員身上，他們就是房產中介，股價無論漲跌，跟他們沒有一點關系，他們使用的交易軟件是T+0工廠專門定制的，當交易員的賬戶出現1%的損失時，該賬戶就會被強制止損，交易員會被停止交易，之后靜默一天，寫總結。因此，交易員們在交易過程中神經高度緊繃，一旦判斷失誤，股票出現2-3分錢虧損，就立刻止損賣出，王明也曾聽到過公司規定，如果造成虧損，要求交易員自己交罰款彌補（但并沒有見過哪個交易員真正被處罰）。因為交易員們的原則是，沒機會就不交易，就不會造成虧損，盡量在有把握時才交易。

04

T+0工廠能掙多少錢

根據與T+0工廠之間的約定，這些交易員是沒有底薪的，唯一可以賺錢的是通過獲得賬戶盈利部分的10%—n%作為酬勞。而T+0工廠一般跟客戶約定，盈利部分的50%給予客戶，這樣工廠跟交易員結算完之后就可以獲得其余的盈利。

有些團隊核心成員，管理的賬戶資產能達到1000萬元甚至更多，而工廠模式平均月盈利率在3%左右，則總的盈利能夠達到30萬+，給客戶分紅15萬后，加入給交易員業績提成5萬，剩余的就是工廠盈利。

一般新進入工廠的能夠被分配到20萬左右的賬戶，做了一年以上交易員可以分配到500萬以上的賬戶。

T+0工廠的生產最離不開的生產資料就是股票、資金。除了有操盤團隊以外，還得有業務團隊。銷售人員要從證券公司營業部等渠道拿到的股票大戶名單，逐個聯系，推銷說可以代客理財，幫助客戶在不改變被套住股票數量的情況下，實現賬戶盈利，承諾保本，并且利潤當天結算。其實這事對營業部好處相當多了，因為可以增加交易傭金，并且可以增加營業部的成交量，成交量上去了，營業部所在券商總部會嘉獎，一整個營業部都好過。
 

T+0散戶們能不能來一把？

現在市場上已經很少有團隊在做T+0了，大家都是私下做，雖然這種交易模式，對于日內交易員來說是穩賺不賠的，但以前還能放在臺面上，現在完全不能了。

2016年10月，證監會發布《機構監管情況通報》指出，部分機構與個人違規提“股票回轉交易”服務，涉嫌非法開展證券活動。此后，證監會協調相關部門啟動“打非”程序，排查相關嫌疑證券賬戶。

而且對于做日內來說，利潤完全來自于股票的波動，波動越大，賺取的利潤越多，而波動主要是來自于資金博弈，面對著成交量日益下降的二級市場，其實日內越來越難做。但是利潤還是有的，如果牛市來了，成交量上來了，那日內交易員們的春天也就來了。

至于各位散戶，就別玩這懸乎的了。真正的交易員，就是有套路的武者，出去打架什的么，格斗術擒拿手制服一個人松松的。而散戶就是老百姓，把這些打架的招數，教給你了，該被打還是被打，而且沒準掛的還比你不會這些招數的時候更快。大家能根據自己的實力，做多少的事情，這就不錯了。