采用價(jià)值投資選股
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為什么投資績(jī)優(yōu)股也會(huì)虧損
從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中尋找投資機(jī)會(huì)，是選股的最基本準(zhǔn)則，即哪個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)得越好，就越有投資價(jià)值。這個(gè)觀點(diǎn)是正確的，但為什么投資者以此選擇績(jī)優(yōu)股，卻都吃過(guò)大虧，輕者是賺了指數(shù)不賺錢(qián)，重者則賺了指數(shù)賠了錢(qián)，具體原因有以下3點(diǎn)。1．績(jī)優(yōu)股長(zhǎng)線有投資價(jià)值，短線則不一定
從長(zhǎng)期來(lái)看，績(jī)優(yōu)股肯定有投資價(jià)值，投資者只要在相對(duì)低位買(mǎi)進(jìn)，日后就一定能獲得豐厚的回報(bào)。但從短期來(lái)說(shuō)，則不一定，因?yàn)楣墒兄胁⒉恢挥型顿Y力量在發(fā)揮作用，還存在著投機(jī)力量。
當(dāng)投機(jī)力量大于投資力量時(shí)，一些符合投機(jī)要求的股票就會(huì)成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，而具有投資價(jià)值的股票則會(huì)被冷落在一旁。
例如，凡是購(gòu)買(mǎi)貴州茅臺(tái)（600519）的投資者，最后都成為了大贏家。貴州茅臺(tái)的股價(jià)從2003年的25.88元，最高上漲到2007年的985.18元，如下圖所示的貴州茅臺(tái)（600519）的月K線圖。
但就是這么好的股票，其價(jià)格也有不盡人意、讓人傷心之時(shí)。在2002～2003年之間，股價(jià)不漲反跌，從39.69元一路下跌到25.88元，如下圖所示的貴州茅臺(tái)（600519）的周K線圖。
！提醒！
績(jī)優(yōu)股被冷落，不但在投機(jī)氣氛比較濃的新興股市中常出現(xiàn)，而且在海外成熟的股市中也屢見(jiàn)不鮮，如巴菲特經(jīng)營(yíng)的“伯克夏投資公司”。從長(zhǎng)期來(lái)看，投資該公司的都會(huì)成為大贏家，但在1999年，美國(guó)“納斯達(dá)克”指數(shù)在高科技股、網(wǎng)絡(luò)股推動(dòng)下，指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，而“伯克夏”的股價(jià)卻不漲反跌。正當(dāng)人們對(duì)“伯克夏”失去信心時(shí)，高科技股、網(wǎng)絡(luò)股開(kāi)始狂跌，跌得讓人慘不忍睹，而此時(shí)，“伯克夏”的投資價(jià)值得到了市場(chǎng)的認(rèn)同，股價(jià)連連上漲。
2．有些績(jī)優(yōu)股并非真正的績(jī)優(yōu)股
有些上市公司在經(jīng)營(yíng)上獲得的優(yōu)異成績(jī)，不是通過(guò)其主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得的，而是通過(guò)政府補(bǔ)貼或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得的。這樣的股票的價(jià)格上漲，并非是市場(chǎng)對(duì)其投資價(jià)值挖掘而實(shí)現(xiàn)的，而是市場(chǎng)誤認(rèn)其績(jī)優(yōu)而出現(xiàn)的一種異常現(xiàn)象，因此股價(jià)的上漲帶有很大的投機(jī)成分，一旦績(jī)優(yōu)外衣被市場(chǎng)逐漸剝?nèi)ィ@些股票價(jià)格回歸價(jià)值是很自然的事。
例如2000年上市的新大陸（000997），由于前幾年至少有40%的利潤(rùn)來(lái)自政府的慷慨支持，所以曾經(jīng)一連幾年都躋身于績(jī)優(yōu)股之列。但由于這些利潤(rùn)不是靠自己的本事賺來(lái)的，所以相當(dāng)不可靠，如果投資者把它當(dāng)作績(jī)優(yōu)股長(zhǎng)期投資的話，就會(huì)被深套，如下圖所示的新大陸（000997）的月K線圖。
績(jī)優(yōu)股被冷落，不但在投機(jī)氣氛比較濃的新興股市中常出現(xiàn)，而且在海外成熟的股市中也屢見(jiàn)不鮮，如巴菲特經(jīng)營(yíng)的“伯克夏投資公司”。從長(zhǎng)期來(lái)看，投資該公司的都會(huì)成為大贏家，但在1999年，美國(guó)“納斯達(dá)克”指數(shù)在高科技股、網(wǎng)絡(luò)股推動(dòng)下，指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，而“伯克夏”的股價(jià)卻不漲反跌。正當(dāng)人們對(duì)“伯克夏”失去信心時(shí)，高科技股、網(wǎng)絡(luò)股開(kāi)始狂跌，跌得讓人慘不忍睹，而此時(shí)，“伯克夏”的投資價(jià)值得到了市場(chǎng)的認(rèn)同，股價(jià)連連上漲。
2．有些績(jī)優(yōu)股并非真正的績(jī)優(yōu)股
有些上市公司在經(jīng)營(yíng)上獲得的優(yōu)異成績(jī)，不是通過(guò)其主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得的，而是通過(guò)政府補(bǔ)貼或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得的。這樣的股票的價(jià)格上漲，并非是市場(chǎng)對(duì)其投資價(jià)值挖掘而實(shí)現(xiàn)的，而是市場(chǎng)誤認(rèn)其績(jī)優(yōu)而出現(xiàn)的一種異常現(xiàn)象，因此股價(jià)的上漲帶有很大的投機(jī)成分，一旦績(jī)優(yōu)外衣被市場(chǎng)逐漸剝?nèi)ィ@些股票價(jià)格回歸價(jià)值是很自然的事。
例如2000年上市的新大陸（000997），由于前幾年至少有40%的利潤(rùn)來(lái)自政府的慷慨支持，所以曾經(jīng)一連幾年都躋身于績(jī)優(yōu)股之列。但由于這些利潤(rùn)不是靠自己的本事賺來(lái)的，所以相當(dāng)不可靠，如果投資者把它當(dāng)作績(jī)優(yōu)股長(zhǎng)期投資的話，就會(huì)被深套，如下圖所示的新大陸（000997）的月K線圖。
3．一些績(jī)優(yōu)股受外部環(huán)境影響大
一些績(jī)優(yōu)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況很不穩(wěn)定，當(dāng)外界環(huán)境向好時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就處于明顯上升狀態(tài)；當(dāng)外界環(huán)境不好時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就處于明顯的下降狀態(tài)。例如廈新電子（600057），在1997年至1998年VCD市場(chǎng)火爆時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)跳躍式的上升，1997年每股收益0.37元，到1998年每股收益就到了1.02元。但2000年，因DVD和寬帶的興起，VCD市場(chǎng)景況每況愈下，其業(yè)績(jī)一路下滑，到2000年，每股收益為-0.49元，績(jī)優(yōu)股一下子變成了績(jī)差股，股價(jià)也從40元一跌狂跌到10元。
！提醒！
廈新電子由于連年虧損，現(xiàn)在已經(jīng)暫停上市了。
一些績(jī)優(yōu)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況很不穩(wěn)定，當(dāng)外界環(huán)境向好時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就處于明顯上升狀態(tài)；當(dāng)外界環(huán)境不好時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就處于明顯的下降狀態(tài)。例如廈新電子（600057），在1997年至1998年VCD市場(chǎng)火爆時(shí)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)跳躍式的上升，1997年每股收益0.37元，到1998年每股收益就到了1.02元。但2000年，因DVD和寬帶的興起，VCD市場(chǎng)景況每況愈下，其業(yè)績(jī)一路下滑，到2000年，每股收益為-0.49元，績(jī)優(yōu)股一下子變成了績(jī)差股，股價(jià)也從40元一跌狂跌到10元。
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廈新電子由于連年虧損，現(xiàn)在已經(jīng)暫停上市了。