期貨高手：孟慶新長線交易才能有大盈利
期貨高手,孟慶新
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孟慶新 河南人，現居鄭州，進入期貨市場五年，在交易中主要用短線測方向，長線拿單子。技術分析加量化交易系統工具輔助交易，主觀與量化相結合，目前擁有三套經過市場檢驗的量化交易系統，已投放市場商業化。 精彩觀點： 只要日積月累，程序化雖然不是那么暴利，但也是一種能穩定賺錢的工具。 一套好的交易系統也不是一直在賺錢的。 市場是沒有方向的。 一成不變的程序在任何行情下都賺錢的話，可能也是有問題的。 現在技術指標都是滯后的，如果完全量化的話，可能效果也并不好。 有時候在風險很大時，（我們）也會進行加倉。因為在我們的系統測試中，提示來回的信號達到我們的邊界之后，有可能會出現反轉，這時候就會加倉。 為了平倉，滑點的影響其實也是一種成本。 在時效性和靈活性上，我更看重靈活性。 我們用短線去測試方向，其實就是將風險切割成了100份甚至1000份，然后一份一份去試。試完之后，如果勝率變大的話，加重倉位去做長線。 我們在測試方向的時候，會用活躍的品種進行測試。但在長期持有的單子上，主要會持有次主力合約。 虧損也是做交易的一部分。 我個人認為，股票可能到年底或者明年上半年會慢慢走出去。 基建這一塊，可能未來行情不會太暴利，但可以讓人慢慢獲利。 期貨市場跟賭博差不多，（不同的是）我們可以在期貨市場中熬出來，但是在賭場中熬可能結果就是傾家蕩產。 銅牛網1、孟慶新先生您好，感謝您在百忙之中與銅牛網進行深入對話。您在做期貨之前，從事的是外匯量化交易工作，您最初是如何接觸到外匯交易的？為什么會先選擇外盤市場？ 孟慶新：我在念書的時候學的是機械，后來轉行做了金融確實跨度也比較大。主要是因為當時我本人對金融這方面就比較感興趣。學機械這一塊兒的話，一般畢業以后都是進工廠，我不太想去，就想著找一個自己感興趣的工作，就這樣進入了金融行業。我在2010年剛畢業的時候，就進了一家公司做實習，在工作的過程中，接觸到了外匯量化交易，于是就順勢開始了外匯量化交易的工作。 銅牛網2、又是什么原因使您最終決定專注于國內期貨市場？就您看來，國內外市場最大的區別是什么？ 孟慶新：畢竟外匯這一塊的資金量不是很大，所以我后來就開始做期貨方面的量化。在轉型過程中確實也遇到過一些困難，比如時間上的限制。因為國際盤是24小時的，國內只有4個小時，在行情上和國際市場也不太連續。我們當時的程序化是基于MT4開發的，屬于24小時運行的狀態。應用到國內市場以后，會出現停盤后再開盤跳空的情況。為了解決這一問題，我們后面開始慢慢以做長線為主，時間久了，這就逐漸適應了。 國內外市場最大的區別就在于市場的連續性與否。 銅牛網3、您在期貨市場摸爬滾打五年，想必也經歷過大賺大虧，請談談您印象最深刻的大賺和大虧經歷，您又從中總結了哪些經驗教訓？ 孟慶新：虧的階段主要集中在剛開始從事這個行業的時候。當時外匯市場比較靈活，但到了國內市場，由于止損、止盈以及滑點等各方面的問題，造成了較大的虧損。不過還好，虧損還是在可控范圍之內的，只是來的快了一點。大賺的經歷也有，但是太暴利的行情現在市場也不會太多。國內的杠桿可能沒有國際市場上高，所以也談不上大賺。 在虧虧賺賺中總結的經驗教訓：要敬畏市場。 銅牛網4、您目前主觀交易和量化交易均有在參與，兩者在您的交易中分別占據著怎樣的位置？ 孟慶新：我們大部分都是程序化在交易，而在品種選擇、隔夜的倉位設置以及風險控制上，主要由主觀在做。現在程序化只是我們用來輔助的一個工具，在出現信號以后我們會人工干預一下。所以，從嚴格意義上來說，我們還是以主觀交易為主的，只不過是通過程序化在運行。當程序化指標和主觀意愿出現分歧的時候，我們會進行人工干預。 銅牛網5、有人說，量化交易與暴利無緣，這是否意味著選擇了量化交易就間接拒絕了賺大錢的機會？ 孟慶新：我個人感覺應該不會，只要日積月累，程序化雖然不是那么暴利，但也是一種能穩定賺錢的工具。可能在極端行情中，程序的轉換會慢一點，反應沒有人工反應快。因為這畢竟是程序化，只是機械的執行策略而已。 銅牛網6、程序化交易實現盈利的前提是擁有一套好的交易系統，您覺得一套好的交易系統應該包含哪些方面？ 孟慶新：程序化要盈利的前提是擁有一套好的交易系統，但這套系統一定是要隨著市場的變化隨時修正的，而不能一成不變。一套好的交易系統也不是一直在賺錢的。在控制風險的情況下，能夠按照你的程序去執行，這樣才是一個比較好的策略。雖然會滯后一點，但至少能把風險降低到你的承受范圍之內。也沒有說必須要具備某幾個點，最關鍵的還是要能夠隨著市場的變化而變化。我們的程序化，作用主要有：一，將風險量化；二，代替人工下單。在我們大有的框架下，讓它自己運行，然后定期在人工干預下進行修正。當然，每一次修正也并不一定都是正確的，但起碼我能將風險控制到可控的范圍內。 銅牛網7、您目前有三套量化交易系統，歷史表現如何？它們各自具有哪些特點？又分別適用于什么行情？ 孟慶新：我們自己認為，市場是沒有方向的。但是我們在用小的倉位去不斷試方向，而在測試的過程中，來來回回就會有賺有虧。但是試出方向之后，我們會加長持倉時間。所以我們的虧損主要來自于來回測試市場方向的過程中。但是，假設我們將風險切割成100份、1000份，然后一份一份去做，這樣都是在我們風控的參考范圍內。 三套系統的特點：第一套主要用來測試方向。單子的周期比較短，交易時間和持倉時間也比較短，可能會頻繁出現止盈或止損的情況。一旦試出了方向，就會用第二套系統進行加倉，持倉時間也會比較長，主要拿長線的單子。第三套系統主要在于風控，在我的持倉過程中，有可能我的止損會不斷往上移動，也就是所謂的移動止損。然后再加上一個移動加倉。這三套系統之間是相互聯系，互有關聯的。我們的系統沒有完全獨立的。 |
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銅牛網8、據我了解，您這三套量化交易系統已經投放市場商業化，隨著越來越多的人使用您的交易系統，有可能會因為同質化造成其過早失效，您對這一問題怎么看？ 孟慶新：我們接的資金很多都是機構的資金，用的是這套程序。因為同質化問題而出現失效的情況也會發生，但就容量來說，資金在3個億以內應該是沒有問題的。我們目前的資金規模在1個億左右。我們現在是在5分鐘、15分鐘上用程序來回測試行情，如果后期資金量變大的話，我們可以在一小時上做測試，把周期放大，這樣就不會造成同質化。另外，我們現在做的主要是活躍的品種，如果出現同質化的情況，我們也可以換成不怎么活躍的品種，但拿的距離比較長一點，這也是一種克服的方法。 銅牛網9、近一兩年大部分期貨量化交易者大都表現欠佳，就您看來，這一兩年期貨市場的行情有哪些變化和特點，使得量化交易普遍不好做？ 孟慶新：因為趨勢的量化交易會比較少一點，大部分都是做中高頻交易，或者是短線、波段交易，這樣的話，量化可能會有優勢，但是做長期趨勢的話，可能量化這一塊兒就不好做。 銅牛網10、面對當前的期貨市場行情，您認為量化交易者應該如何調整和改變自己的投資策略？ 孟慶新：應該去順應市場，一成不變的程序在任何行情下都賺錢的話，可能也是有問題的。市場瞬息萬變，還是要更加靈活一點。 銅牛網11、國內量化交易發展十分迅速，越來越多的人開始參與到量化交易中，您如何看待量化交易在國內的發展前景？ 孟慶新：我覺得前景蠻好的，隨著參與量化的人越來越多，市場的流動性和交易量都會更大一點，這對市場來說也是一個好現象。 可能會有人覺得隨著量化交易的不斷發展，主觀交易將會被逐漸取代，我覺得這個還是很難的，除非人工智能達到一定的水平，而這是我們現在還不敢想象的。畢竟量化交易的門檻還是挺高的，不是每個人都能做量化，得有一定的技術支撐或者資金支撐，再加上有一定的機構在里面。而且，如果人工智能達到了一定水平，那說明人的水平肯定也達到了更高的層次。 銅牛網12、您在技術分析中輔以量化交易系統工具，作為一名量化交易者，您未來是否會考慮將技術指標完全量化？ 孟慶新：我們都是寫好了參數，大部分是程序的分析。技術指標也可以量化，但是現在技術指標都是滯后的，如果完全量化的話，可能效果也并不好。所有的指標都是滯后的，說實話，如果做到完全量化，甚至可能會跟我們的主觀出現矛盾。 銅牛網13、從您在銅牛網資管排行榜展示的賬戶的整體運行情況來看，出現過幾次相對較大的回撤，主要是什么原因造成的？能否介紹一下您目前控制回撤的方法？ 孟慶新：持有的幾個品種進行了來回的止損或者是在我們的風險控制范圍內沒有達到止損線之前，我們的持倉情況一直都處于浮虧狀態。其實這種情況是不可避免的，因為你總會有選錯方向的時候。只要在我們的可控范圍內，這都是正常的。 控制回撤的方法：控制持有品種的周期，進行多周期操作，以及倉位控制。我們在風險很小的時候會加倉，有時候在風險很大時，也會進行加倉。因為在我們的系統測試中，提示來回的信號達到我們的邊界之后，有可能會出現反轉，這時候我們就會加倉。當然，這種情況也有可能會造成一個較大的回撤。 銅牛網14、您上述賬戶的客戶權益接近3000萬，而您主要用的是短線波段策略，您是如何控制市場中的沖擊成本以及滑點影響的？ 孟慶新：我們平倉不是一下子平的，都是分批平的，按照計算當前的盤口情況來平倉。為了平倉，滑點的影響其實也是一種成本。在盈利的情況下，根據當前的交易量，如果適合平倉我們會分批平倉，即使有滑點，我們也會將其算在交易成本之內。如果出現虧損，那就主要看風險情況，如果風險大的話，這個成本也是在考慮范圍之內的。 銅牛網15、有人認為短線策略的時效性比較差，對此您怎么看？您是否會定期調整或更換策略？ 孟慶新：短線策略的時效性確實比較差，但是它的靈活度更高。在時效性和靈活性上，我更看重靈活性。因為就時效性而言，肯定是賺錢就效果好，不賺錢就效果差。然后在風險可控的情況下，進行一個修正，這就是我的靈活性所在。但是如果你在短線策略中不及時控制風險的話就可能被長期套牢。 我們也會定期更換策略，因為有主觀因素在里面，我們的參數是需要修正的。我剛才講到了我們的品種選擇，這也是很關鍵的一點。 銅牛網16、中長線交易重在盈虧比，短線炒單贏在勝率，您認為想要做好短線、波段交易，盡可能多的獲得收益，最關鍵的一點在哪里？您在交易中如何看待勝率和盈虧比？ 孟慶新：我覺得還是長線比較賺錢，我們的短線其實不算炒單，而是為了測試市場方向。 從勝率和盈虧比來看，我們是以長期交易為主，所以相對來說更看重勝率。因為勝率大了以后，我們選對方向的概率就會更大。我們用短線去測試方向，其實就是將風險切割成了100份甚至1000份，然后一份一份去試。假設將風險切割成1000份，我即使虧了也只是虧千分之一，還有999次機會去測試。試完之后，如果勝率變大的話，我們后面來回試的次數就會降低，然后加重倉位去做長線。 銅牛網17、目前國內許多商品期貨的手續費都有所提高，不少品種還額外加收平今手續費，您認為在當前情況下，有哪些品種是比較適合做短線、波段交易的？ 孟慶新：要說做短線的話，當然是活躍性的品種為主。我們長線的單子持有的合約都是次主力合約。 銅牛網18、在品種選擇上，有的盤手表示會通過全品種的組合回測來選擇最佳組合，不分板塊和品種；也有盤手會在每個板塊都選擇一些最活躍的品種來交易。您是如何選擇的？為什么？ 孟慶新：我們在測試方向的時候，會用活躍的品種進行測試。但在長期持有的單子上，主要會持有次主力合約。因為我們單子的持倉時間會在一個月甚至兩個月，在前期來回測方向的時候，可能會有部分損失。方向測準之后，我們會將倉位慢慢加上去，所以合約的周期要長。前面提到的幾次較大的回撤，跟這個也有一定的關系。在品種上，化工和農產品的長線會做的多一點。 |
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銅牛網19、在您的上述賬戶中，主要的盈利品種為焦炭、菜粕、硅鐵，這些品種有哪些特性，使得在它們身上獲利較多？ 孟慶新：焦炭可能是因為活躍性多一點，而硅鐵則可能是因為短線多一點，菜粕也是活躍性較好，而且它的周期可以拿的很長。 銅牛網20、在您交易的品種中，豆一和橡膠則虧損較多，您是否會將它們從交易范圍中剔除？同時，是否會考慮增加在焦炭、菜粕、硅鐵上的倉位？ 孟慶新：不一定會剔除，虧損也是做交易的一部分。這些品種在我們的選擇范圍內，我們的程序也適應它們，那何必非要將其剔除呢？雖然這幾個品種現在是虧錢的，但這并不代表它們以后會一直虧錢。對于焦炭、菜粕和硅鐵的倉位，我們也沒有刻意去增加。 當然，我們在交易中會去調整各個品種的倉位，但這是在我們人工設定范圍的前提下，通過程序化去加減倉的。 銅牛網21、最近幾個月不少商品期貨都走出了一波相對流暢的行情，如蘋果、焦炭、PTA等，您認為今年下半年商品是否還會有這樣的行情？為什么？ 孟慶新：行情應該也會有，現在因為貿易戰加劇，對我們豆制品的影響都是蠻大的。其它的品種主要還是看活躍度吧。只要參與的活躍度高了，我們也會去布局一部分單子。我個人感覺可能農產品的波段性會強一點。 銅牛網22、在您看來，近期或者下半年，有哪些品種可能會出現比較好的交易機會以及需要注意哪些投資風險？ 孟慶新：在品種方面，我們沒有刻意去做某個或某幾個品種，而是全品種布局的。常規交易的品種里面，像鐵礦石、豆粕、菜粕等可能都會有機會。從波動性角度看，對做波段的交易者來說機會還是蠻大的。但風險同樣存在，因為它們可能受政策影響比較大，特別是中美的貿易戰，對豆制品的影響很大。 銅牛網23、除了期貨外，您也有參與股票市場。今年以來，A股整體表現疲弱，9月11日，上證指數更是跌破前期低點，再創年內新低。就您看來，這波震蕩下行的行情還會持續多久？您對A股的后市怎么看？ 孟慶新：股票市場我已經很久沒有參與了，但也一直在關注。我覺得A股這次震蕩下行行情應該會持續到明年。我個人認為，股票可能到年底或者明年上半年會慢慢走出去。 因為我目前負責的部分是不做股票的，但是如果出現比較合適的機會，我們團隊可能會考慮進行一定的布局。我們會相對看好科技、能源以及基建等板塊。我感覺基建這一塊，可能未來行情不會太暴利，但可以讓人慢慢獲利。 銅牛網24、進入期貨市場五年，您對其一定有一番自己的理解，請您談談。 孟慶新：從某種程度上講，其實期貨市場跟賭博差不多，只是沒有賭博那么快。我們可以在期貨市場中熬出來，但是在賭場中熬可能結果就是傾家蕩產。在期貨市場中，只要你能控制住風險，還是能夠賺到錢的，但如果你忽略風險，那就跟賭博差不多了。所以關鍵還是在風險控制上。我們團隊的宗旨就是風控第一。 銅牛網25、最后，請您談談您個人未來的投資規劃，以及團隊的發展愿景和規劃。 孟慶新：我們未來在股票和期貨的投資上都會設立專門的團隊去做，在投資方面會更注重長期投資。我們不求公司能做到多大，只求在業內做精。就我個人來說，我還是希望能夠投資到生活上吧。管理好家庭，管理好生活，管理好健康。我們賺了這么多錢，不就是為了這些嗎？
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