7月1日起，個(gè)人投資者基本告別了債券市場(chǎng)，雖然從6月底開(kāi)始企債指數(shù)399481已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，但因?yàn)閺?月3日開(kāi)始個(gè)人投資者手中的債券只能賣出不能買進(jìn)，很多債券基本失去了流動(dòng)性，在雙方不對(duì)等的情況下，機(jī)構(gòu)對(duì)手盤天天砸盤導(dǎo)致債券天天陰跌不止成為常態(tài)，估計(jì)只有到了回售或者到期前這種情況才會(huì)得到根本扭轉(zhuǎn)。作為個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，債券是股債輪動(dòng)配置的一個(gè)重要部分，在后債券時(shí)代，還有哪些是可以作為替代品的？

1、AAA債券

7月1日起個(gè)人投資者要購(gòu)買企債，只能購(gòu)買AAA等級(jí)的債券，其中500萬(wàn)資產(chǎn)以上的可以購(gòu)買AAA的Q債，具體的說(shuō)，Q債收益率比較高的有112457、136624、136346等，稅前收益率在6%多，而小散可以買的債券收益率比較高的有122890，還有3年多，稅前收益率是6.02%。

2、國(guó)債、國(guó)開(kāi)債

國(guó)債和國(guó)開(kāi)債是普通投資者可以購(gòu)買的債券，不過(guò)收益率不高，下表列出了最近成交量比較大的幾個(gè)國(guó)債和國(guó)開(kāi)債，基本收益率都在4%左右，和余額寶相當(dāng)，即使像還有近30年才到期的019547，收益率也只有4.08%。

3、債券ETF

目前在交易的債券ETF有：

511010國(guó)債ETF，成交量比較大，但缺點(diǎn)是收益率低

511210 企債ETF，成交量很小，基本無(wú)交易的意義。

511220 城投ETF，日平均成交額大概在幾百萬(wàn)，每個(gè)季度分紅1.5元，持有相對(duì)安全的而且票面利息比較高的城投債，值得小散關(guān)注。

159926 國(guó)債ETF，成交量很小，基本不值得關(guān)注。

4、逆回購(gòu)

有從1天到半年的國(guó)債和企債逆回購(gòu)，但平均收益率在3%左右，除了個(gè)別月底前資金緊張時(shí)收益率飆升外，其他日子只能作為臨時(shí)替代，逆回購(gòu)最大的好處是買賣只操作一次，到期后在開(kāi)盤前資金自動(dòng)回到賬上，便于開(kāi)盤就用。

5、貨幣基金

貨幣基金也是一個(gè)量大的品種，目前很多貨幣基金都是T+0而且免傭金，所以每天基金成交額最大的前幾名基本都是華寶添益、銀華日利等貨幣基金。一般收益率在4%左右。但就是因?yàn)門+0而且免傭金，所以如果當(dāng)天資金緊張，逆回購(gòu)上升，而貨幣基金反而會(huì)下跌導(dǎo)致短期的虧損。

綜上所述，從收益率來(lái)看，比較高的還是AAA債券和城投ETF，如果有500萬(wàn)以上的資金，也可以關(guān)注收益率更高的AAA的Q債，另外以上的品種均是場(chǎng)內(nèi)交易的，場(chǎng)外交易的有債券基金，另外還有P2P等其他品種，甚至有走機(jī)構(gòu)通道的，考慮到場(chǎng)外品種股債輪動(dòng)切換困難，就不是本文討論的范圍