選股精髓 最優(yōu)選股方法學(xué)習(xí)與介紹
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很顯然，兩種方式各有優(yōu)劣，如圖3-18。“自上而下”選股的優(yōu)勢(shì)在于以下三點(diǎn)：時(shí)效性更強(qiáng)，因?yàn)槠涫菑漠?dāng)下的市場(chǎng)資金動(dòng)態(tài)特點(diǎn)出發(fā)，找尋當(dāng)下出現(xiàn)牛股價(jià)值的個(gè)股；成功率更高，其是從市場(chǎng)趨勢(shì)和相關(guān)價(jià)值點(diǎn)進(jìn)行個(gè)股的挖掘，各類因素的配合會(huì)讓牛股的成色更高，最重要的是其挖掘的是牛股群，而不是單一的個(gè)股，這樣大大提升了股民選股的成功率；操作性更強(qiáng)，自上而下的過(guò)程中，采用的都是固定的股市規(guī)律與機(jī)制，可反復(fù)利用，且有據(jù)可查，買賣有了固定的法則，提高了操作效率。自上而下的劣勢(shì)在于：初期有門檻，即初期需要一定的基礎(chǔ)知識(shí)和功課的累積，需要有一定量的精力消耗，需要嚴(yán)格地按照操作的流程進(jìn)行操作，這兩點(diǎn)看上去不算是劣勢(shì)，但我們要知道對(duì)很多股民來(lái)說(shuō)紀(jì)律性差和惰性強(qiáng)是弱點(diǎn)，而“自上而下”選股方式的初期，恰恰需要股民做一些不能馬上見(jiàn)效的工作，需要了解整個(gè)股市運(yùn)行的機(jī)制，需要搜索股市動(dòng)態(tài)，需要按照步驟進(jìn)行一步步的分析，做出計(jì)劃，但這樣的好處是隨著股民在操作過(guò)程中的積累，每次消耗的時(shí)間會(huì)越來(lái)越少，很多功課做一次往往就可反復(fù)利用。比如在第二章的投資品種篇中，筆者給大家分析過(guò)很多板塊內(nèi)個(gè)股的股性，對(duì)于這些只需做一次功課就能使用多次。提到任何板塊馬上就知道其板塊內(nèi)短線個(gè)股有哪些，適合波段操作的個(gè)股有哪些，長(zhǎng)線品種又是哪些。因此“自上而下”的選股是一個(gè)熟練工種，其不會(huì)產(chǎn)生太大的瓶頸，一旦度過(guò)了初期的門檻就會(huì)非常順暢，由于其成功率在于股民自身知識(shí)的儲(chǔ)備，積累的經(jīng)驗(yàn)越多，未來(lái)獲得的財(cái)富也就越多，其可靠度很強(qiáng)。
圖3-18 “自上而下”與“自下而上”選股方式的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)
“自下而上”的選股優(yōu)勢(shì)也有三點(diǎn)：上手比較容易，幾乎沒(méi)有門檻，任何股民都可做到，只要選擇一只個(gè)股即可；操作簡(jiǎn)單，根據(jù)個(gè)人喜好和價(jià)值點(diǎn)進(jìn)行選股，沒(méi)有固定的模式，甚至可直接對(duì)所有上市的個(gè)股進(jìn)行逐一的翻看，找尋自己喜歡的個(gè)股；選股方式對(duì)其他因素的依賴度低，此類選股不需要太多考慮其他因素，一切都是從個(gè)股出發(fā)，忽略大盤，忽略板塊，只抓個(gè)股。但劣勢(shì)也非常明顯：由于沒(méi)有門檻，導(dǎo)致其穩(wěn)定性差，缺乏可復(fù)制性，選股成功具有較高的偶然性和不確定性，即便是同一只個(gè)股，不同的環(huán)境以及不同的概念要素都會(huì)有不同的走勢(shì)，更何況其起點(diǎn)是不同的個(gè)股，往往給股民帶來(lái)困惑。特別是在“自下而上”的選股過(guò)程中，股民只是從個(gè)股角度出發(fā)挖掘概念，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境很容易忽視，這是非常大的風(fēng)險(xiǎn)，很容易因?yàn)槭袌?chǎng)趨勢(shì)和環(huán)境的改變?cè)斐梢?guī)避不及時(shí)而虧損，又因?yàn)槿狈ο嚓P(guān)機(jī)制而深套。最大的一個(gè)劣勢(shì)是股民很容易迷茫，選擇個(gè)股后，不知道究竟什么時(shí)候能夠成為熱點(diǎn)，是該買，還是該賣。由于個(gè)股本身走勢(shì)具有隨意性，往往一個(gè)突然的消息和傳聞就能影響走勢(shì)，而股民本身對(duì)于相關(guān)消息的獲得又不夠及時(shí)，所以這種方式到了后期很難提高，因?yàn)橄嚓P(guān)因素都并不是股民可把握的，這是股民使用此類選股模式最大的困惑。
再更具體地舉例，比如年報(bào)板塊，很多股民采取的是“自下而上”的選股法博弈重組、高送轉(zhuǎn)、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)等概念。當(dāng)然通過(guò)對(duì)公司調(diào)研，對(duì)相關(guān)消息分析來(lái)博弈個(gè)股，也有一些成功的案例，但此處有兩個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，其一是很難將成功復(fù)制，每次操作都是個(gè)案，而不能進(jìn)行有效的經(jīng)驗(yàn)積累；其二是在消息獲取方面，股民總是后知后覺(jué)，如當(dāng)?shù)玫礁咚娃D(zhuǎn)、高增長(zhǎng)的公告時(shí)，個(gè)股早就已經(jīng)漲了一段時(shí)間，或者已經(jīng)漲停，沒(méi)有太多追高的機(jī)會(huì)。而此時(shí)“自上而下”選股的優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)出來(lái)了，例如筆者的“年報(bào)實(shí)戰(zhàn)系統(tǒng)”就是先從市場(chǎng)趨勢(shì)入手，利用每年1～4月份中固定時(shí)間的固定事件及存在年報(bào)行情的條件，分析資金和年報(bào)板塊特點(diǎn)。對(duì)于年報(bào)板塊資金的炒作更多的是依靠業(yè)績(jī)，而能夠呈現(xiàn)板塊大面積個(gè)股都快速增長(zhǎng)的，必然是依靠過(guò)去一年政策熱點(diǎn)而受惠的行業(yè)，這就是確立的一個(gè)選股依據(jù)。關(guān)于消息方面的選股入口，選擇了每年1月首個(gè)交易日公告提示的年報(bào)第一批個(gè)股，從中結(jié)合其他要素分析當(dāng)年的年報(bào)板塊群，再選擇具體的個(gè)股，以這樣自上而下層層挖掘的方式，筆者連續(xù)在博客以公開(kāi)方式選擇出來(lái)了2008年年報(bào)之軍工板塊，2009年年報(bào)之電子元器件板塊，2010年年報(bào)之化工化纖板塊等諸多的牛股群。
通過(guò)這樣的對(duì)比，我們又一次感覺(jué)到了兩種選股方式的不同，“自上而下”更注重市場(chǎng)環(huán)境，這樣有利于挖掘牛股群，同時(shí)可進(jìn)行復(fù)制性的贏利，問(wèn)題在于其需要一定的功課積累，在把握大機(jī)會(huì)的同時(shí)，對(duì)局部小的個(gè)股機(jī)會(huì)把握不夠；而“自下而上”的方式，其更多地是以發(fā)現(xiàn)布局較為零散的機(jī)會(huì)為主，一旦碰到相關(guān)價(jià)值個(gè)股，即刻就可展開(kāi)操作而不需要進(jìn)行更多對(duì)環(huán)境等方面的思考，但劣勢(shì)也很明顯，就是很多時(shí)候沒(méi)有固定的選股步驟，有可遇不可求的尷尬，類似巴菲特當(dāng)年碰到了可口可樂(lè)，感覺(jué)這樣好的公司股價(jià)如此之低就進(jìn)行投資，為其持續(xù)獲得了大額利潤(rùn)，但隨后十幾年間再也沒(méi)有找到過(guò)第二個(gè)可口可樂(lè)，反而有不少嘗試均以失敗告終。
再舉一個(gè)例子，那就是次新股。蘇寧電器是所有股民操作次新股時(shí)都希望模仿的案例（2004年7月21日上市時(shí)股價(jià)只有30元，到2007年10月復(fù)權(quán)價(jià)站上1300元，創(chuàng)造了次新股上市漲幅最大，復(fù)權(quán)價(jià)上1000元速度最快等諸多的歷史記錄），而想要挖掘類似蘇寧電器這樣的個(gè)股，只有“自下而上”選股方式才行，需要對(duì)上市公司進(jìn)行深入的調(diào)研，東方銅牛網(wǎng)http://m.515g70m.cn/對(duì)公司的贏利模式、規(guī)模擴(kuò)張等方式進(jìn)行獨(dú)到的分析才可。問(wèn)題是這對(duì)股民的研究分析能力有非常高的要求，普通股民難以慧眼識(shí)珠，雖然仍有大量新股上市，但再也沒(méi)有過(guò)這樣的個(gè)股出現(xiàn)，再度暴露了可復(fù)制性差的特點(diǎn)，或許股民可以用“三年不開(kāi)張，開(kāi)張吃三年”聊以自慰，但這個(gè)概率還是太小了。采取“自上而下”的策略，雖然未必能夠挖掘蘇寧電器第二，但能夠挖掘穩(wěn)定的、成周期的次新股機(jī)會(huì)。這樣挖掘出來(lái)的次新股沒(méi)有任何的概念，也不需要對(duì)其進(jìn)行更多基本面的分析，只需考慮市場(chǎng)趨勢(shì)以及次新股上市的時(shí)間周期，把握成規(guī)模的次新股。由此把握了從2006年11月中旬開(kāi)始的威爾泰、云南旅游、粵水電、江山化工、宏潤(rùn)建設(shè)、遠(yuǎn)光軟件、華峰氨綸、景興紙業(yè)、黑貓股份等一批次新股行情，還有2008年10月的伊立浦、拓維信息、恩華藥業(yè)、大東南、西儀股份、浙富股份、陜天然氣等，2010年6月的廣聯(lián)達(dá)、漢森制藥、天虹商場(chǎng)、康盛股份、科倫藥業(yè)、貴州百靈、凱撒股份、云南鍺業(yè)等，以及2011年2月的南方軸承、杭州重工、杭鍋股份、惠博普等（如圖3-19所示）。
圖3-19 幾個(gè)不同時(shí)段次新牛股走勢(shì)圖匯總
總結(jié)一下，我們可以發(fā)現(xiàn)，在投資歷史上堅(jiān)持從上到下投資策略的成功者是最多的，也是比較穩(wěn)妥的一種策略，雖然其具備很大的挑戰(zhàn)性，但是一旦正確地把握了這種規(guī)律，投資者將會(huì)相對(duì)比較輕松，沒(méi)有從下到上做投資那么累，也不需要頻繁地去換手。尤其是在當(dāng)下A股市場(chǎng)，上市公司數(shù)量越來(lái)越多，必須要進(jìn)行自上而下的梳理，才能有清晰的選股思路。如果總是進(jìn)行自下而上的選股，很多時(shí)候不僅時(shí)間成本輸不起，而且每次面對(duì)的都是數(shù)千只的個(gè)股，誘惑多、困難多、選擇難，也很容易出錯(cuò)。最為關(guān)鍵的是股民想要獲得可復(fù)制性的盈利，就必須采取自上而下的方式，將各種因素確定后反復(fù)地使用。
當(dāng)然自下而上也有很多的優(yōu)勢(shì)，我們可以將其作為一種補(bǔ)充的選股方式，主要應(yīng)用于兩處，其一，在進(jìn)行純粹的短線博弈時(shí)，操控博弈的就是概率，所以短線選股多用“自下而上”的方式，選擇快速上漲和放量的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股；其二就是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累和跟蹤，發(fā)現(xiàn)某些熟悉的公司出現(xiàn)非常大的變革時(shí)，也可進(jìn)行專門的博弈。需要注意的是，自下而上的選股方式由于入門簡(jiǎn)單，很多股民經(jīng)常使用，因此在使用過(guò)程中，一旦出現(xiàn)了較好的贏利，股民就應(yīng)該將其記錄下來(lái)，嘗試進(jìn)行一些專門的操作，累計(jì)足夠的素材，然后嘗試?yán)?ldquo;自上而下”的選股方式將這樣的贏利模式固定下來(lái)，開(kāi)發(fā)出自己的贏利系統(tǒng)。