股市與零和博弈的聯(lián)系
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根據(jù)這一定義，當(dāng)融資大于現(xiàn)金分紅時(shí)，額外的資金需求也要由輸家來承擔(dān)，所以投資者虧損比例擴(kuò)大；而當(dāng)現(xiàn)金分紅大于融資時(shí)，上市公司開始為股市提供資金，這在一定程度上降低了輸家的比例。
股市零和博弈的定義也可以換一種表述方法：贏家收益－輸家損失＝現(xiàn)金分紅－融資－交易成本。簡單地說就是，投資者之間財(cái)富分配的結(jié)構(gòu)取決于贏家從輸家那里“搬錢”的速度，每一種速度都對應(yīng)于一種投資者內(nèi)部的財(cái)富分配結(jié)構(gòu)。
任何一個(gè)行業(yè)，假如企業(yè)能夠自由地進(jìn)入和退出，那么在效益最大化的驅(qū)使下，眾多企業(yè)的競爭最終使這個(gè)市場的經(jīng)濟(jì)利潤趨向于零，而上市公司正是由這些企業(yè)組成的。如果股市中上市公司的數(shù)量足夠多，可以代表實(shí)際的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，那么上市公司在長期當(dāng)中對股市資金的貢獻(xiàn)與索取應(yīng)該看作互相抵消。同時(shí)如果投資股市可以獲得超過其它行業(yè)的利潤，大量游資的涌入也會(huì)把高度差填平。在此基礎(chǔ)上考慮到交易成本的存在，則大數(shù)定理——股市中的大多數(shù)必須是輸家——成立。由此，我們可以得到關(guān)于市場的一個(gè)辯證認(rèn)識(shí)：市場是可以戰(zhàn)勝的，前提是多數(shù)人無法戰(zhàn)勝它。
這就是零和博弈，它是股票市場中“看不見的手”。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上說，它是股市運(yùn)行的最根本約束條件。
因此，要想在股市勝出，就必須想盡一切辦法成為少數(shù)。如果使用的方法在法律允許的范疇之內(nèi)，這叫做出奇制勝，而一旦出了這個(gè)范疇，那就是不擇手段了。但無論是那種方法，要想獲得成功，一個(gè)重要的前提就是保證這種方法不為人所知和不能被其他人所掌握。因此，股市獲勝的最根本方法就是要盡力去利用甚至去制造信息的不對稱和競爭的不對稱，即壟斷。例如投資者之所以熱衷于打探內(nèi)幕消息，就是渴望獲得壟斷——少數(shù)人才知曉的信息壟斷——的一種表現(xiàn)。