市現(xiàn)率PZ估值法 附案例(必看)
admin
為什么買(mǎi)入同樣的績(jī)優(yōu)股、有的投資者賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，有的投資者卻虧得一塌糊涂？這就是在股票估值的基礎(chǔ)上、買(mǎi)入價(jià)格和買(mǎi)入時(shí)機(jī)的問(wèn)題。下面股票的正確估值方法市現(xiàn)率估值法（PZ估值法）介紹提供給大家參考。
價(jià)值投資就是用4塊錢(qián)買(mǎi)入價(jià)值10元的股票。但只有當(dāng)我們知道這只股票的價(jià)值是10元的時(shí)候，才敢用4塊錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)。
基本面分析可歸結(jié)為“評(píng)估價(jià)值，低買(mǎi)高賣(mài)”，當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格明顯低于“內(nèi)在價(jià)值”的時(shí)候，便屬于價(jià)值投資的范疇。所以怎樣給股票估值是基本面分析的核心。
市現(xiàn)率估值法（PZ估值法）市現(xiàn)率=每股股價(jià)/每股自由現(xiàn)金流。市現(xiàn)率越小，表明上市公司的每股現(xiàn)金增加額越多，經(jīng)營(yíng)壓力越小。換言之：
一只股票的市價(jià)除以每股現(xiàn)金流量得到的數(shù)字，就代表著你從這只股票上用現(xiàn)金收回投資成本需要多少年。市現(xiàn)率越低，說(shuō)明你收回成本的時(shí)間越短，就越值得投資。
以下以白酒行業(yè)為例：
A股19家白酒股上市公司，市現(xiàn)率高于50的有四家，分別是迎駕貢酒(246.60)、今世緣(59.14)、酒鬼酒(54.92)、洋河股份(75.92)，這些畢竟是第二三梯隊(duì)白酒股，扮演追趕者的角色，相關(guān)投入大導(dǎo)致現(xiàn)金流稍低；反觀貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒等優(yōu)質(zhì)股票市現(xiàn)率就較低，在20-40倍之間。貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒這四只股票最近幾年都有幾倍十幾倍的漲幅。
市現(xiàn)率估值法（PZ估值法）中國(guó)神華案例
2018 年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額 =882.48 億元，保全性資本支出 =249.49 億元，
自由現(xiàn)金流 = 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額 - 保全性資本支出 =882.48-249.49=632.99 億元
目前總股本 =198.8962 億
每股自由現(xiàn)金流 =632.99/198.8962=3.1825 元
目前股價(jià) =21.13 元
市現(xiàn)率 PZ= 每股自由現(xiàn)金流 / 股價(jià) =3.1825/21.13=15.06%, 即你花 100 元錢(qián)購(gòu)買(mǎi)這家公司股權(quán)，這家上市公司為你賺取 15.06 元可自由支配的真金白銀，“收益率 ”15.06%。你花多少錢(qián)出去，能收回多少錢(qián)進(jìn)來(lái)。（市現(xiàn)率=每股股價(jià)/每股自由現(xiàn)金流，21.13除以3.1825=6.6倍，中國(guó)神華市現(xiàn)率為6.6倍，市現(xiàn)率越低，說(shuō)明你收回成本的時(shí)間越短，就越值得投資。）
當(dāng)然上面這個(gè)收益率15.06%，并不是分紅的錢(qián)。除了市現(xiàn)率PZ表現(xiàn)好之外，一家好公司，就應(yīng)該是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，而賺錢(qián)又比較多，對(duì)股東有持續(xù)的股息紅利回報(bào)或者公司成長(zhǎng)性很出色（成長(zhǎng)性好的公司為了應(yīng)對(duì)公司的告訴發(fā)展，占據(jù)社會(huì)市場(chǎng)份額，就會(huì)把盈利用于公司再投資發(fā)展，所以很少分紅）。
需要說(shuō)明的是，A股上市公司市現(xiàn)率差別這么大，其實(shí)說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：市現(xiàn)率不存在固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)往往差別很大。比如公路運(yùn)輸公司，日常運(yùn)營(yíng)可能不需要過(guò)多資金，大量資金會(huì)投入到資產(chǎn)當(dāng)中，高資產(chǎn)是盈利的保證，所以市現(xiàn)率高一些很合理；相反零售行業(yè)就不同，其對(duì)產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)要求高，對(duì)現(xiàn)金流要求很高，所以市現(xiàn)率越小越好。因此市現(xiàn)率要在同一行業(yè)中做對(duì)比。
投資者要知道自己的能力弱點(diǎn)，不斷學(xué)習(xí)總結(jié)，不能去碰垃圾公司，老老實(shí)實(shí)借助社會(huì)公認(rèn)的力量，在上證300和深成100里面挑選好公司，本著價(jià)值投資里面進(jìn)入股市。給一只股票估值是很難的，因?yàn)橛芰Σ煌?/span>產(chǎn)業(yè)行業(yè)不同，成長(zhǎng)性不同，估值也不同。即使同樣使用市現(xiàn)率估值法（PZ估值法），對(duì)同一家企業(yè)，不同的人進(jìn)行估值，也會(huì)有較大的差距。
投資者要知道自己的能力弱點(diǎn)，不斷學(xué)習(xí)總結(jié)，不能去碰垃圾公司，老老實(shí)實(shí)借助社會(huì)公認(rèn)的力量，在上證300和深成100里面挑選好公司，本著價(jià)值投資里面進(jìn)入股市。給一只股票估值是很難的，因?yàn)橛芰Σ煌?/span>產(chǎn)業(yè)行業(yè)不同，成長(zhǎng)性不同，估值也不同。即使同樣使用市現(xiàn)率估值法（PZ估值法），對(duì)同一家企業(yè)，不同的人進(jìn)行估值，也會(huì)有較大的差距。
以上就是市現(xiàn)率估值法（PZ估值法）的內(nèi)容，對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行估值，前提是這個(gè)企業(yè)要業(yè)績(jī)穩(wěn)定，有比較穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)。那些業(yè)績(jī)動(dòng)不動(dòng)虧損，又動(dòng)不動(dòng)暴增的，進(jìn)行股票估值沒(méi)有多大的意義。