量化投資策略和傳統(tǒng)方法的關(guān)系
2024-06-28 17:15
來(lái)源:量化投資策略
作者: 量化投資策略
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量化投資策略和傳統(tǒng)方法的關(guān)系
今年自從阿爾法狗戰(zhàn)勝了李世石后，量化投資也大熱了。那么究竟量化投資和傳統(tǒng)的投資方法有些什么關(guān)系呢？我們先來(lái)看看傳統(tǒng)的投資方法中最主要的兩種方法：價(jià)值投資和趨勢(shì)投資，價(jià)值投資是看基本面的，趨勢(shì)投資是看技術(shù)面的。量化投資和價(jià)值投資、趨勢(shì)投資并不矛盾，只是用歷史數(shù)據(jù)更好的完善了價(jià)值投資和趨勢(shì)投資。
我們先來(lái)看一個(gè)例子，為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，我們選了價(jià)值投資中最常見(jiàn)的PE，到底按照PE是否可行？我們借助量化投資的模型回算了一次，剔除ST股、日成交量小于100萬(wàn)、上市天數(shù)小于30天交易日的，按照PE排序平均選前10名，每5個(gè)交易日換一次，結(jié)果年化收益率是32.59%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深300的4.31%，最大回撤是68.79%，低于同期滬深300的72.30%，最長(zhǎng)虧損期從08年1月到10年3月底26個(gè)月。這樣至少你知道了歷史上最大虧損會(huì)有多少？最長(zhǎng)的虧損期有多長(zhǎng)？當(dāng)然我只是為了說(shuō)明問(wèn)題，價(jià)值投資也不會(huì)簡(jiǎn)單到只選一個(gè)PE，量化投資也不會(huì)不做任何擇時(shí)的優(yōu)化。我們從這個(gè)例子中可以看到，量化投資其實(shí)是更好的幫助價(jià)值投資通過(guò)回算歷史數(shù)據(jù)剔除效果差的方案，樹立信心。
我們?cè)倥e個(gè)反面例子，選凈資產(chǎn)收益率，這也是一個(gè)典型的價(jià)值投資指標(biāo)，和上面的測(cè)試條件相同，歷史的年化收益率只有4.44%，基本和滬深300指數(shù)相當(dāng)，在07年到16年將近10年的數(shù)據(jù)中都是這樣的結(jié)果，我們不能說(shuō)將來(lái)一定無(wú)效，但無(wú)效的概率肯定是非常大的。
從上面正反兩個(gè)例子都告訴我們，量化投資絕對(duì)不是價(jià)值投資的對(duì)立面，而是更好的優(yōu)化了價(jià)值投資。
我們?cè)賮?lái)看看用了各種技術(shù)指標(biāo)的趨勢(shì)投資，我們舉個(gè)股民耳熟能詳?shù)?/span>“紅三兵”，所謂紅三兵，就是連續(xù)三天陽(yáng)線，我們拿上證指數(shù)作為標(biāo)的，紅三兵后進(jìn)場(chǎng)，被套死扛，盈利5%出局，分別從05年年底一直到14年年底開(kāi)始算起直到16年2月5日，平均上指漲了1.72%，而“紅三兵”的方案卻虧了0.73%。
我們?cè)倥e一個(gè)最常用的均線系統(tǒng)，線上持有，線下空倉(cāng)，這是典型的技術(shù)指標(biāo)，但到底是用5天還是20天還是45天？各抒起見(jiàn)。用量化投資的角度說(shuō)，這個(gè)是一個(gè)最容易的事情，回測(cè)！我們還是用最常見(jiàn)的上證指數(shù)，從07年開(kāi)始回測(cè)到16年5月13日，每5天一檔，我們發(fā)現(xiàn)20天和55天可能是一個(gè)最佳值（表1）然后我們?cè)龠M(jìn)一步細(xì)化，從20天和55天為基礎(chǔ)各回測(cè)左右三天的值，找到了一個(gè)21天均線的最佳值，不到10年，總體收益率是367.16%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上證指數(shù)同期的5.67%。同樣我們也能看到，均線系統(tǒng)在07、09、14這三年大牛市的情況下是跑輸指數(shù)的，但在其他年份大熊市和震蕩市是跑贏指數(shù)的。這樣不僅找到了21天的最佳值，而且對(duì)歷史上的收益率、最大回撤、最長(zhǎng)虧損時(shí)間等都可以做到心中有數(shù)，更加堅(jiān)定了趨勢(shì)投資的信心。
當(dāng)然為了說(shuō)明問(wèn)題，上述的例子簡(jiǎn)化了很多條件，真的要實(shí)戰(zhàn)還有很多工作要做，但不管如何，從上面的例子中也可以看到，量化投資不是價(jià)值投資和趨勢(shì)投資的對(duì)立面，而是更好的優(yōu)化了價(jià)值投資和趨勢(shì)投資，或者換句話說(shuō)，量化投資使得價(jià)值投資、趨勢(shì)投資進(jìn)入了投資精算時(shí)代！
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