券商集合理財和公募基金“一對多”理財產(chǎn)品與陽光私募對比
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曾經(jīng)券商主力資金是何等的風(fēng)光，當(dāng)時券商的自營盤是中國證券市場上的第一個主力機(jī)構(gòu)，開啟了中國股市從散戶莊家到機(jī)構(gòu)莊家時代。在券商盛世時代，是以老式的坐莊為盈利模式。不過好景不長，由于券商的違規(guī)操作、自營盤的虧損等問題，很多券商相繼倒下，江湖地位后來被公募基金取代，直到現(xiàn)在也未成為市場的主流。
集合理財產(chǎn)品是由券商推出的、管理形式類似于基金，但屬于私募性質(zhì)的一種理財方式。可以分為限定型集合理財和非限定型集合理財，非限定型集合理財其投資范圍沒有嚴(yán)格的限制，基本上類似于陽光私募基金。
如圖9-6、圖9-7所示，截至2010年12月31日，我國存量的非限定型券商集合理財產(chǎn)品共有150個，總規(guī)模達(dá)1569.66億元。
圖 9-6 非限定型券商集合理財產(chǎn)品歷年發(fā)行情況
圖 9-7 非限定型券商集合理財產(chǎn)品歷年發(fā)行規(guī)模情況
通過對這兩年券商集合理財風(fēng)險收益進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，券商集合理財產(chǎn)品表現(xiàn)出了較強(qiáng)的滯漲和抗跌的特性，波動性更小，業(yè)績相對平穩(wěn)。
公募基金專戶“一對多”理財產(chǎn)品是由公募基金發(fā)行的、針對個別高端客戶設(shè)計的理財產(chǎn)品，屬于私募性質(zhì)的一種理財方式。各方面也比較類似于陽光私募基金，在市場上不屬于主力資金，不值得去跟蹤。截至2010年，一共有34家基金公司發(fā)行151只產(chǎn)品，使得市場“一對多”產(chǎn)品達(dá)到276只，管理規(guī)模超過600億。“一對多”由于是由公募基金出身的人員進(jìn)行管理的，其風(fēng)格帶有部分公募的操作思維，比較重視風(fēng)險控制，取得穩(wěn)定的收益。
如圖9-8所示是2010年陽光私募、一對多、公募基金、券商集合理財?shù)炔煌髁ε上档臉I(yè)績顯示圖，從圖中我們可以看到，相對于2010年滬深300指數(shù)下跌了12%的情況，各類主力機(jī)構(gòu)都取得了正收益，這表明了專家理財有其合理的價值，專業(yè)化的主力機(jī)構(gòu)有其投資優(yōu)勢。
公募基金專戶“一對多”理財產(chǎn)品是由公募基金發(fā)行的、針對個別高端客戶設(shè)計的理財產(chǎn)品，屬于私募性質(zhì)的一種理財方式。各方面也比較類似于陽光私募基金，在市場上不屬于主力資金，不值得去跟蹤。截至2010年，一共有34家基金公司發(fā)行151只產(chǎn)品，使得市場“一對多”產(chǎn)品達(dá)到276只，管理規(guī)模超過600億。“一對多”由于是由公募基金出身的人員進(jìn)行管理的，其風(fēng)格帶有部分公募的操作思維，比較重視風(fēng)險控制，取得穩(wěn)定的收益。
如圖9-8所示是2010年陽光私募、一對多、公募基金、券商集合理財?shù)炔煌髁ε上档臉I(yè)績顯示圖，從圖中我們可以看到，相對于2010年滬深300指數(shù)下跌了12%的情況，各類主力機(jī)構(gòu)都取得了正收益，這表明了專家理財有其合理的價值，專業(yè)化的主力機(jī)構(gòu)有其投資優(yōu)勢。
圖 9-8 2010年各類理財產(chǎn)品業(yè)績比較
請注意，圖9-8只是2010年各類主力機(jī)構(gòu)的業(yè)績對比，僅僅看其一年的業(yè)績不能得出誰優(yōu)誰劣的結(jié)論，在股市中的比較需要在一個較長的時間周期內(nèi)并且要在適當(dāng)考慮當(dāng)時大盤運(yùn)行狀況的情況下，才能得出正確的判斷。