期貨合約的內(nèi)容都是指的什么？
銅牛網(wǎng)先生
螺紋鋼期貨合約的內(nèi)容
圖2-4 期貨合約包括的內(nèi)容
1、交易品種
交易的標(biāo)的物如果是實(shí)體商品，則品質(zhì)自然會(huì)有一定的差異。因此，期貨合約必須對(duì)進(jìn)行交易的商品品質(zhì)有明確的規(guī)定，如果有品質(zhì)等級(jí)不同的商品，則應(yīng)該通過(guò)折價(jià)的形式，換算成標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)的商品來(lái)計(jì)算價(jià)格。如果交易標(biāo)的物是金融工具，則大多數(shù)情況下不會(huì)出現(xiàn)品質(zhì)不同的問(wèn)題。投資者唯一需要注意的是，利率期貨可能會(huì)有類別不同的問(wèn)題。
例如，芝加哥期貨交易（CBOT）的長(zhǎng)期國(guó)債合約雖然規(guī)定了必須是離到期日或贖回日15年以上，且年息為8%的債券才能交易，但是CBOT在交割時(shí)，并未對(duì)年息做強(qiáng)制要求。
2、交易單位
期貨合約對(duì)交易標(biāo)的物的數(shù)量和單位有明確的規(guī)定，并統(tǒng)稱為“交易單位”。一般來(lái)說(shuō)，價(jià)格變動(dòng)率小的商品，其單位合約金額可以較大，反之則應(yīng)較小。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易單位多以10噸／手（“手”是期貨交易中的單位，也就是一份合約所包含商品的數(shù)量）計(jì)算，但是貴金屬的交易單位多以1000克／手計(jì)算。對(duì)于不同的期貨市場(chǎng)，交易單位也有所不同，例如美國(guó)芝加哥期貨交易所對(duì)糧食期貨的交易單位使用蒲式耳計(jì)算。
蒲式耳與“噸”“公斤”等重量單位不同，它是一個(gè)容量單位。在美國(guó)，一蒲式耳相當(dāng)于35.238升（公制）。由于不同質(zhì)量的糧食作物在一定的容積下重量會(huì)不一致，因此不同糧食的糧食期貨每一蒲式耳的重量也不一樣。
3、最小變動(dòng)價(jià)位
期貨中最小變動(dòng)價(jià)位是指交易報(bào)價(jià)必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。例如，天然橡膠的最小變動(dòng)價(jià)位是5元／噸，那么其漲跌至少也應(yīng)該是5元／噸，依次往上是10元／噸、15元／噸、20元／噸等。不同的期貨品種，其最小變動(dòng)的價(jià)位也有所不同。例如，滬銅的最小變動(dòng)價(jià)位是10元／噸，而黃金的最小變動(dòng)價(jià)位是0.01元／克。
4、漲跌停板幅度
漲跌停板幅度也就是最大波動(dòng)限制，與股票市場(chǎng)不同的是，每個(gè)期貨品種的漲跌停板幅度都是不一樣的。例如，黃金合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的±5%；天然橡膠合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是，不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%。5、合約交割月份
合約交割月份，指的是由商品交易所對(duì)某種商品期貨進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定的實(shí)物交割的月份。隨著合約的種類不同而不同，這是期貨合約交易條件之一。合約交割月份有以下兩個(gè)特點(diǎn)，具體如圖2-5所示。
圖2-5 合約交割月份的兩個(gè)特點(diǎn)
每一種期貨都規(guī)定有不同的合約交割月份，一般按商品收獲季節(jié)、運(yùn)輸時(shí)期與習(xí)慣而定。一些常見的期貨種類，其交割月份的特點(diǎn)如下。（1）金屬原料。交割月份季節(jié)性不強(qiáng)，因此大多數(shù)金屬期貨的交割月份為1～12月。
（2）農(nóng)產(chǎn)品。交割月份季節(jié)性較強(qiáng)，如早秈稻期貨，其合約交割月份為1、3、5、7、9、11月。
（3）金融期貨。一般金融期貨的到期月份較長(zhǎng)，而且沒(méi)有季節(jié)性的限制，但是其交易量往往集中在近期月份的合約上。例如滬深300指數(shù)期貨合約，其交易活躍的月份往往是隔月的合約，以當(dāng)前是2013年11月來(lái)計(jì)算，則其最活躍的合約為IF1312合約。
6、期貨交易時(shí)間
期貨交易所對(duì)期貨的交易時(shí)間都有明確規(guī)定，我國(guó)4大期貨交易所規(guī)定，交易時(shí)間是每周一至周五（法定節(jié)假日除外），北京時(shí)間上午9:00～11:30，下午13:30～15:00。國(guó)外的期貨交易所也同樣有此規(guī)定，對(duì)于需要進(jìn)行外盤交易的投資者或投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，需要注意時(shí)差的問(wèn)題。例如，芝加哥商品交易所的交易時(shí)間，對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō)，就必須在晚上進(jìn)行交易。
對(duì)于現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)，期貨的交易時(shí)間有較多的限制，每天只有5個(gè)小時(shí)供投資者進(jìn)行交易，一周就是25個(gè)小時(shí)，而現(xiàn)貨往往每天24小時(shí)都能進(jìn)行交易。
因此，期貨投資者一定要注意交易時(shí)間，一旦錯(cuò)過(guò)就可能要等到第二天才能交易，而這一天的價(jià)格變化可能是很大的。
7、最后交易日
最后交易日也是期貨合約中的一個(gè)重要條款，是指在期貨合約交割月份的最后一個(gè)交易日，也就是說(shuō)合約有多少交割月份，就會(huì)出現(xiàn)多少個(gè)最后交易日。最后交易日，無(wú)論交易者買進(jìn)還是賣出期貨合約，只要在最后交易日之后還留有持倉(cāng)頭寸，這些頭寸就必須進(jìn)入交割程序。交易者如果不想進(jìn)行交割，就必須在最后交易日（或在此之前）將原有的持倉(cāng)進(jìn)行反向的平倉(cāng)交易。一般情況下，期貨交割的最后期限一般都是在月底。例如，鄭商所的早秈稻期貨，其最后交易日是合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日。
8、交割時(shí)間
交割時(shí)間是指期貨實(shí)物交割的具體日期。一般在最后交易日之后，交易所就會(huì)進(jìn)行集中地、統(tǒng)一地交割，每個(gè)期貨品種的交割時(shí)間都不一樣。9、交割標(biāo)準(zhǔn)和等級(jí)
每種商品期貨都有自己的交割標(biāo)準(zhǔn)，期貨交易所對(duì)需要交割的商品都有明確的等級(jí)劃分。因此，只要交割商品達(dá)到交割標(biāo)準(zhǔn)，交易雙方在進(jìn)行期貨交易時(shí)，都無(wú)需對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商。期貨交易所在制訂合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)時(shí)，常常采用國(guó)內(nèi)或國(guó)際貿(mào)易中最通用和交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)交割等級(jí)，例如鄭州商品交易所對(duì)早秈稻合約的交割品級(jí)要求，“符合《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) 稻谷》（GB 1350—1999）三等及以上等級(jí)質(zhì)量指標(biāo)及《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》規(guī)定的早秈稻”。
為了保證期貨實(shí)物交割的順利進(jìn)行，期貨交易所一般都允許在實(shí)物交割時(shí)，實(shí)際交割的標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)與期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)交割等級(jí)有所差別，即允許用與標(biāo)準(zhǔn)品有一定等級(jí)差別的商品（可以品級(jí)更好或更差）作為替代品進(jìn)行交割。
替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種，一般也由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。例如，上海期貨交易所對(duì)陰極銅合約的交割品級(jí)劃分如下。
（1）標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰極銅應(yīng)符合國(guó)標(biāo)GB/T 467—1997標(biāo)準(zhǔn)陰極銅規(guī)定，其中主要成分銅加銀含量不小于99.95%。
（2）替代品：符合國(guó)標(biāo)GB/T 467—1997高純陰極銅規(guī)定的高純陰極銅，或者倫敦金屬交易所的注冊(cè)陰極銅，符合BSEN1978：1998標(biāo)準(zhǔn)（陰極銅級(jí)別代號(hào)Cu-CATH-1）。
如果交貨人使用交易所認(rèn)可的替代品代替標(biāo)準(zhǔn)品進(jìn)行實(shí)物交割，收貨人不能拒收。用品級(jí)更差的替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，價(jià)格需要“升貼水”。也就是說(shuō)，替代品的實(shí)際價(jià)格+升貼水=標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格。替代品與標(biāo)準(zhǔn)品之間的等級(jí)差價(jià)，即升貼水標(biāo)準(zhǔn)，由交易所統(tǒng)一規(guī)定，并可根據(jù)該合約標(biāo)的物的市場(chǎng)行情適時(shí)調(diào)整。
10、交割地點(diǎn)
期貨實(shí)物交割的地點(diǎn)，一般由交易所事先規(guī)定。對(duì)于需要進(jìn)行實(shí)物交割的投資者，需要注意運(yùn)輸成本的問(wèn)題。11、交易保證金
不同期貨品種的投資風(fēng)險(xiǎn)不同，因此交易所會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的品種收取更多的保證金。此外，期貨的保證金也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情的變化而進(jìn)行調(diào)整。12、交易手續(xù)費(fèi)
交易手續(xù)費(fèi)是期貨交易過(guò)程中，投資者需要支付的手續(xù)費(fèi)用。不同的期貨品種手續(xù)費(fèi)也有所不同，有的按照成交總金額的百分比計(jì)算，如陰極銅的交易手續(xù)費(fèi)為不高于成交金額的萬(wàn)分之二；也有按照交易數(shù)量計(jì)算的，例如早秈稻期貨的交易手續(xù)費(fèi)為2元／手。投資者需要注意的是，該手續(xù)費(fèi)是期貨交易所收取的交易費(fèi)用，而期貨經(jīng)紀(jì)公司也可能收取一定的手續(xù)費(fèi)。但是期貨經(jīng)紀(jì)公司收取的費(fèi)用應(yīng)該是與投資者協(xié)商的結(jié)果，并寫在《期貨經(jīng)紀(jì)合同》上。