黃金匯率與相關投資分析
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圖2—3—1為美元對人民幣匯率K線圖，美元對人民幣下跌反過來就是人民幣升值。自從2005年7月人民幣實施浮動匯率以來，匯率問題漸漸為人們所關注，特別是從事進出口業的人們更是重視，因為它的波動直接關系到項目的收益。人民幣升值對于出口業而言是一種利空，因為一批產品的運作周期通常不短，從貨物出去到承兌匯票或信用證兌現現金回籠通常要好幾個月的時間，國際貿易以美元結算，美元一貶值，換到的人民幣顯然就少了，這樣一來匯率問題就成了制約利潤的最主要因素。而這個對于進口業而言卻是重大的利好，畢竟人民幣值錢了，向外買東西時購買力明顯提高。
圖2—3—1
強勢的人民幣損害了國內的出口行業，間接打擊了低端制造業，同時，中國是美國在全世界最大的一家債主，持有上萬億美元的美國國債，這筆龐大的數字會因為美元的貶值而大幅度縮水，這絕對是一種財富的掠奪，所以強勢的人民幣并不符合中國的利益。假如以1萬億計算，匯率由8.3一直升到6.8，我們所持有的美國國債如果套現回來，匯率一項會損失掉18％，1800億美元就這樣進了美國人的口袋。對于這個數字，可能它已經大到很多人想象不到的程度。所以我打個比方，通常捐建一所希望小學的費用是20萬元，這筆錢可以建612萬所希望小學！而實際中國持有美國國債遠不止1萬億美元，所以能建希望小學這個數字還會更大。按照13億人口計算，我們每個人為此買單138美元，按6.8的匯率計算為人民幣938元，這樣你就有想象了吧？
人民幣從2005年進入升值到2008年這3年的時間里，現貨黃金也進入一段瘋狂的飆升，從本章幾張圖的對比，大家就可以看到這種走勢，美元對人民幣不停地下跌，然后是現貨黃金在震蕩中一直往上沖，對應的美元指數自然是震蕩下行的一種態勢。從圖形看來，美元指數和黃金的聯動性沒有人民幣對美元匯率波動曲線關聯度那么高，由此看來，中國對現貨黃金的影響力還是比較大的。
人們之所以會選擇購買黃金，主要是為了對抗通貨膨脹，黃金自古以來就有很好的保值功能，而且不同于紙幣，它不會變質，抗氧化能力極強，無論哪個國家、哪個朝代都以它作為金融體系的基準，所以價值永遠存在。當人們意識到將出現通貨膨脹的時候，首先就會想到持有黃金。所以從黃金的走勢也可以看出來，從2000年開始到2010年這段時間（見圖2—3—2），黃金是節節攀升，從251美元/盎司一直漲到逼近1250美元/盎司，后者是前者的5倍。而這段時間的中國經濟按照每年10％的增長疊加計算，上漲倍率是大約是2.4倍，不到黃金漲幅的一半，所以它對抗通貨膨脹的功能還是顯而易見的。反過來說，如果經濟出現倒退的話，黃金的投資價值就大打折扣，到時候貨幣反倒保值了。所以投資黃金主要還是取決于對經濟前景的展望，像2008年因為金融危機，現貨黃金的價格從1000美元/盎司一直跌破700美元/盎司，跌幅超過30％。這個幅度是非常大的，要知道那些職業的炒家可能動用200倍或者300倍的資金杠桿，把這個數乘上去，你們就明白這段下跌是多么慘烈！
圖2—3—2
我說了這么多，可能你還是覺得，這跟我有什么關系呢？有關系的，我們的股票實際上也跟這掛鉤，下面我舉幾個例子說明這個問題。
南方航空（600029）每年都從美國買飛機，也向外購買大量的航空煤油，以人民幣換美元進行支付，同時也有龐大的外債。人民幣一升值，對它而言是絕對的重大利好。2007年有人做過測算，光是匯率這一項，南航的收入就近30億；前不久我看到的一個數字是23億。在2007年7月，我在天涯“別境解盤”帖中公開推薦了南方航空，帶領許多人出擊，我自己是從10塊開始切入，做了幾個波段，而它一路飛漲，在2個月的時間里就沖到30.5元的記錄價。帖子里的朋友基本都大幅度獲利，我自己也賺了好多年的飛機票。當時整個航空業的股票都飛漲，但是因為南方航空的匯率收益最高，所以當時我選定了它。那時有色金屬股已經漲得太高了，很多突破了100元，我買的時候心里有點發毛，所以尋找了這些價格較低的股票，當時航空股的動態市盈率也比較低，才十幾倍（見圖2—3—3）。
圖2—3—3
2007年“5·30”行情大跌過后我開始介入中金黃金（600489），當時才40塊出頭，股價挺高，但市盈率還比較低，出于對現貨黃金前景的看好，我選擇了黃金股，并且參與波段操作，但是在超過60塊之后我就再也不敢進了，而是轉向南方航空。后來中金黃金一路漲到接近160元（見圖2—3—4），差價足有100塊，但是還不到2倍，相比南航，這個比例還是差很多的。當時很多小盤股已經出現高位滯漲，所以投資小盤股比中金黃金就強很多了。
圖2—3—4
人民幣升值還有一個利好的行業是造紙。因為大量的紙漿需要從美國或者其他國家進口，以美元結算，人民幣的購買力顯然提高了。像石油行業也是利好，因為中國每年進口的原油都超過2億噸了，這是一筆很龐大的數字。還有一些需要大量進口的機械股，有許多外債的路橋股等等，都會因為人民幣的升值而受益。但是以出口為生存保障的紡織業日子就不好過了，人民幣一升值，利潤就被吃掉大部分進去，甚至造成虧損。像玩具制造業也是受到很大沖擊的行業。凡是依賴出口的行業都不希望看到人民幣升值。
現在，人民幣最尷尬的問題是什么呢？答案是：對外升值，對內貶值。造成后果是什么呢？巨額外債貶值，國內物價高漲。這種模式不改變，我們將淪為世界級的農民工，為別人創造財富，然后自己過上苦日子。
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