極端異常情況下的風(fēng)險(xiǎn)管理
2024-06-28 17:15
來源:未知
作者: admin
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由于期貨交易是保證金交易，具有較大的杠杠放大作用。滬深300股指期貨的保證金比率交易所規(guī)定為12％，其杠杠為1/0.12＝8.33倍，非交割日的漲跌板限制為10％，達(dá)到漲跌停板保證金的最大損失為10％×8.33＝83.3％。在突然事件導(dǎo)致行情短時(shí)間大幅劇烈波動的時(shí)候，如2013年8月16日的 光大證券的烏龍指事件導(dǎo)致的指數(shù)和期指的大幅波動，必須積極和謹(jǐn)慎地應(yīng)對。積極就是盡可能快地對不利倉位進(jìn)行平倉，以盡可能地減少損失。謹(jǐn)慎應(yīng)對是指在暴漲（或暴跌）初期可以追漲或反手做多（追跌或反手做空），但在暴漲后期，則不宜追漲或追跌開新倉。比如，漲跌幅限制為10％，暴漲（暴跌）在3—5％以內(nèi)可以追漲開新倉，而在漲跌幅到達(dá)6％—8％或以上則不宜開新倉。此時(shí)，不管是多倉還是空倉面臨的風(fēng)險(xiǎn)都巨大。
除非是導(dǎo)致極端波動行情的真正原因已經(jīng)完全明了，并可能具有較長期的影響，不存在不確定性時(shí)可以追漲（追跌）開新倉。對于程序化交易來說，并無直接消息的輸入，反映其明確趨勢的信號就是價(jià)格已經(jīng)牢牢地封在漲（跌）停板上。此時(shí)，開新倉指令也不一定能夠成交，而一旦成交，打開停板反向變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)可能較大。所以，這時(shí)謹(jǐn)慎為上，暫時(shí)離場觀望。
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