外匯套期保值介紹
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但是，對外匯風(fēng)險進行套期保值的策略并不總是正確的。套期保值成本取決于外國貨幣的利率與美元利率之間的差額，如果一國貨幣預(yù)期將要貶值（通常因為高通貨膨脹率），套期保值成本將變得非常大。比如，即使英鎊兌美元的匯率在20世紀(jì)中從4.8美元/英鎊貶值到1.6美元/英鎊，套期保值成本也超過了英鎊的貶值幅度。因此，如果投資者沒有對英鎊的貶值進行套期保值的話，英國股票的美元收益率會高于套期保值后的收益率。
對那些長期投資者來說，為外國股票風(fēng)險面臨的外匯風(fēng)險進行套期保值或許沒那么重要。從長期來看，匯率變化基本由兩國間通貨膨脹率之間的差額決定，這一現(xiàn)象也稱購買力平價。因為股票代表著對真實資產(chǎn)的要求權(quán)，其長期收益率將補償投資者所承受的通貨膨脹風(fēng)險，從而也會保護投資者免受因外國貨幣高通貨膨脹所導(dǎo)致的外匯貶值風(fēng)險。
在短期內(nèi)，投資者可以通過對外匯風(fēng)險進行套期保值來降低美元風(fēng)險。一國經(jīng)濟的壞消息通常會打壓該國的股市及幣值，而投資者可以通過套期保值來規(guī)避貨幣貶值的風(fēng)險。此外，如果中央銀行為了刺激經(jīng)濟及出口而實施本幣貶值的政策，那些使用套期保值策略的投資者可以規(guī)避貨幣貶值的風(fēng)險，卻不需要承擔(dān)股市下跌帶來的損失。比如，當(dāng)日本首相安倍晉三為刺激經(jīng)濟而在2012年年末推動日元貶值時，那些對日本股票進行套期保值的投資者所獲收益遠遠超過那些沒有對日元貶值進行套期保值的投資者。