期貨高手：孟慶新長線交易才能有大盈利
期貨高手,孟慶新
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孟慶新 河南人，現(xiàn)居鄭州，進入期貨市場五年，在交易中主要用短線測方向，長線拿單子。技術分析加量化交易系統(tǒng)工具輔助交易，主觀與量化相結合，目前擁有三套經(jīng)過市場檢驗的量化交易系統(tǒng)，已投放市場商業(yè)化。 精彩觀點： 只要日積月累，程序化雖然不是那么暴利，但也是一種能穩(wěn)定賺錢的工具。 一套好的交易系統(tǒng)也不是一直在賺錢的。 市場是沒有方向的。 一成不變的程序在任何行情下都賺錢的話，可能也是有問題的。 現(xiàn)在技術指標都是滯后的，如果完全量化的話，可能效果也并不好。 有時候在風險很大時，（我們）也會進行加倉。因為在我們的系統(tǒng)測試中，提示來回的信號達到我們的邊界之后，有可能會出現(xiàn)反轉，這時候就會加倉。 為了平倉，滑點的影響其實也是一種成本。 在時效性和靈活性上，我更看重靈活性。 我們用短線去測試方向，其實就是將風險切割成了100份甚至1000份，然后一份一份去試。試完之后，如果勝率變大的話，加重倉位去做長線。 我們在測試方向的時候，會用活躍的品種進行測試。但在長期持有的單子上，主要會持有次主力合約。 虧損也是做交易的一部分。 我個人認為，股票可能到年底或者明年上半年會慢慢走出去。 基建這一塊，可能未來行情不會太暴利，但可以讓人慢慢獲利。 期貨市場跟賭博差不多，（不同的是）我們可以在期貨市場中熬出來，但是在賭場中熬可能結果就是傾家蕩產(chǎn)。 銅牛網(wǎng)1、孟慶新先生您好，感謝您在百忙之中與銅牛網(wǎng)進行深入對話。您在做期貨之前，從事的是外匯量化交易工作，您最初是如何接觸到外匯交易的？為什么會先選擇外盤市場？ 孟慶新：我在念書的時候學的是機械，后來轉行做了金融確實跨度也比較大。主要是因為當時我本人對金融這方面就比較感興趣。學機械這一塊兒的話，一般畢業(yè)以后都是進工廠，我不太想去，就想著找一個自己感興趣的工作，就這樣進入了金融行業(yè)。我在2010年剛畢業(yè)的時候，就進了一家公司做實習，在工作的過程中，接觸到了外匯量化交易，于是就順勢開始了外匯量化交易的工作。 銅牛網(wǎng)2、又是什么原因使您最終決定專注于國內(nèi)期貨市場？就您看來，國內(nèi)外市場最大的區(qū)別是什么？ 孟慶新：畢竟外匯這一塊的資金量不是很大，所以我后來就開始做期貨方面的量化。在轉型過程中確實也遇到過一些困難，比如時間上的限制。因為國際盤是24小時的，國內(nèi)只有4個小時，在行情上和國際市場也不太連續(xù)。我們當時的程序化是基于MT4開發(fā)的，屬于24小時運行的狀態(tài)。應用到國內(nèi)市場以后，會出現(xiàn)停盤后再開盤跳空的情況。為了解決這一問題，我們后面開始慢慢以做長線為主，時間久了，這就逐漸適應了。 國內(nèi)外市場最大的區(qū)別就在于市場的連續(xù)性與否。 銅牛網(wǎng)3、您在期貨市場摸爬滾打五年，想必也經(jīng)歷過大賺大虧，請談談您印象最深刻的大賺和大虧經(jīng)歷，您又從中總結了哪些經(jīng)驗教訓？ 孟慶新：虧的階段主要集中在剛開始從事這個行業(yè)的時候。當時外匯市場比較靈活，但到了國內(nèi)市場，由于止損、止盈以及滑點等各方面的問題，造成了較大的虧損。不過還好，虧損還是在可控范圍之內(nèi)的，只是來的快了一點。大賺的經(jīng)歷也有，但是太暴利的行情現(xiàn)在市場也不會太多。國內(nèi)的杠桿可能沒有國際市場上高，所以也談不上大賺。 在虧虧賺賺中總結的經(jīng)驗教訓：要敬畏市場。 銅牛網(wǎng)4、您目前主觀交易和量化交易均有在參與，兩者在您的交易中分別占據(jù)著怎樣的位置？ 孟慶新：我們大部分都是程序化在交易，而在品種選擇、隔夜的倉位設置以及風險控制上，主要由主觀在做。現(xiàn)在程序化只是我們用來輔助的一個工具，在出現(xiàn)信號以后我們會人工干預一下。所以，從嚴格意義上來說，我們還是以主觀交易為主的，只不過是通過程序化在運行。當程序化指標和主觀意愿出現(xiàn)分歧的時候，我們會進行人工干預。 銅牛網(wǎng)5、有人說，量化交易與暴利無緣，這是否意味著選擇了量化交易就間接拒絕了賺大錢的機會？ 孟慶新：我個人感覺應該不會，只要日積月累，程序化雖然不是那么暴利，但也是一種能穩(wěn)定賺錢的工具。可能在極端行情中，程序的轉換會慢一點，反應沒有人工反應快。因為這畢竟是程序化，只是機械的執(zhí)行策略而已。 銅牛網(wǎng)6、程序化交易實現(xiàn)盈利的前提是擁有一套好的交易系統(tǒng)，您覺得一套好的交易系統(tǒng)應該包含哪些方面？ 孟慶新：程序化要盈利的前提是擁有一套好的交易系統(tǒng)，但這套系統(tǒng)一定是要隨著市場的變化隨時修正的，而不能一成不變。一套好的交易系統(tǒng)也不是一直在賺錢的。在控制風險的情況下，能夠按照你的程序去執(zhí)行，這樣才是一個比較好的策略。雖然會滯后一點，但至少能把風險降低到你的承受范圍之內(nèi)。也沒有說必須要具備某幾個點，最關鍵的還是要能夠隨著市場的變化而變化。我們的程序化，作用主要有：一，將風險量化；二，代替人工下單。在我們大有的框架下，讓它自己運行，然后定期在人工干預下進行修正。當然，每一次修正也并不一定都是正確的，但起碼我能將風險控制到可控的范圍內(nèi)。 銅牛網(wǎng)7、您目前有三套量化交易系統(tǒng)，歷史表現(xiàn)如何？它們各自具有哪些特點？又分別適用于什么行情？ 孟慶新：我們自己認為，市場是沒有方向的。但是我們在用小的倉位去不斷試方向，而在測試的過程中，來來回回就會有賺有虧。但是試出方向之后，我們會加長持倉時間。所以我們的虧損主要來自于來回測試市場方向的過程中。但是，假設我們將風險切割成100份、1000份，然后一份一份去做，這樣都是在我們風控的參考范圍內(nèi)。 三套系統(tǒng)的特點：第一套主要用來測試方向。單子的周期比較短，交易時間和持倉時間也比較短，可能會頻繁出現(xiàn)止盈或止損的情況。一旦試出了方向，就會用第二套系統(tǒng)進行加倉，持倉時間也會比較長，主要拿長線的單子。第三套系統(tǒng)主要在于風控，在我的持倉過程中，有可能我的止損會不斷往上移動，也就是所謂的移動止損。然后再加上一個移動加倉。這三套系統(tǒng)之間是相互聯(lián)系，互有關聯(lián)的。我們的系統(tǒng)沒有完全獨立的。 |
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銅牛網(wǎng)8、據(jù)我了解，您這三套量化交易系統(tǒng)已經(jīng)投放市場商業(yè)化，隨著越來越多的人使用您的交易系統(tǒng)，有可能會因為同質化造成其過早失效，您對這一問題怎么看？ 孟慶新：我們接的資金很多都是機構的資金，用的是這套程序。因為同質化問題而出現(xiàn)失效的情況也會發(fā)生，但就容量來說，資金在3個億以內(nèi)應該是沒有問題的。我們目前的資金規(guī)模在1個億左右。我們現(xiàn)在是在5分鐘、15分鐘上用程序來回測試行情，如果后期資金量變大的話，我們可以在一小時上做測試，把周期放大，這樣就不會造成同質化。另外，我們現(xiàn)在做的主要是活躍的品種，如果出現(xiàn)同質化的情況，我們也可以換成不怎么活躍的品種，但拿的距離比較長一點，這也是一種克服的方法。 銅牛網(wǎng)9、近一兩年大部分期貨量化交易者大都表現(xiàn)欠佳，就您看來，這一兩年期貨市場的行情有哪些變化和特點，使得量化交易普遍不好做？ 孟慶新：因為趨勢的量化交易會比較少一點，大部分都是做中高頻交易，或者是短線、波段交易，這樣的話，量化可能會有優(yōu)勢，但是做長期趨勢的話，可能量化這一塊兒就不好做。 銅牛網(wǎng)10、面對當前的期貨市場行情，您認為量化交易者應該如何調(diào)整和改變自己的投資策略？ 孟慶新：應該去順應市場，一成不變的程序在任何行情下都賺錢的話，可能也是有問題的。市場瞬息萬變，還是要更加靈活一點。 銅牛網(wǎng)11、國內(nèi)量化交易發(fā)展十分迅速，越來越多的人開始參與到量化交易中，您如何看待量化交易在國內(nèi)的發(fā)展前景？ 孟慶新：我覺得前景蠻好的，隨著參與量化的人越來越多，市場的流動性和交易量都會更大一點，這對市場來說也是一個好現(xiàn)象。 可能會有人覺得隨著量化交易的不斷發(fā)展，主觀交易將會被逐漸取代，我覺得這個還是很難的，除非人工智能達到一定的水平，而這是我們現(xiàn)在還不敢想象的。畢竟量化交易的門檻還是挺高的，不是每個人都能做量化，得有一定的技術支撐或者資金支撐，再加上有一定的機構在里面。而且，如果人工智能達到了一定水平，那說明人的水平肯定也達到了更高的層次。 銅牛網(wǎng)12、您在技術分析中輔以量化交易系統(tǒng)工具，作為一名量化交易者，您未來是否會考慮將技術指標完全量化？ 孟慶新：我們都是寫好了參數(shù)，大部分是程序的分析。技術指標也可以量化，但是現(xiàn)在技術指標都是滯后的，如果完全量化的話，可能效果也并不好。所有的指標都是滯后的，說實話，如果做到完全量化，甚至可能會跟我們的主觀出現(xiàn)矛盾。 銅牛網(wǎng)13、從您在銅牛網(wǎng)資管排行榜展示的賬戶的整體運行情況來看，出現(xiàn)過幾次相對較大的回撤，主要是什么原因造成的？能否介紹一下您目前控制回撤的方法？ 孟慶新：持有的幾個品種進行了來回的止損或者是在我們的風險控制范圍內(nèi)沒有達到止損線之前，我們的持倉情況一直都處于浮虧狀態(tài)。其實這種情況是不可避免的，因為你總會有選錯方向的時候。只要在我們的可控范圍內(nèi)，這都是正常的。 控制回撤的方法：控制持有品種的周期，進行多周期操作，以及倉位控制。我們在風險很小的時候會加倉，有時候在風險很大時，也會進行加倉。因為在我們的系統(tǒng)測試中，提示來回的信號達到我們的邊界之后，有可能會出現(xiàn)反轉，這時候我們就會加倉。當然，這種情況也有可能會造成一個較大的回撤。 銅牛網(wǎng)14、您上述賬戶的客戶權益接近3000萬，而您主要用的是短線波段策略，您是如何控制市場中的沖擊成本以及滑點影響的？ 孟慶新：我們平倉不是一下子平的，都是分批平的，按照計算當前的盤口情況來平倉。為了平倉，滑點的影響其實也是一種成本。在盈利的情況下，根據(jù)當前的交易量，如果適合平倉我們會分批平倉，即使有滑點，我們也會將其算在交易成本之內(nèi)。如果出現(xiàn)虧損，那就主要看風險情況，如果風險大的話，這個成本也是在考慮范圍之內(nèi)的。 銅牛網(wǎng)15、有人認為短線策略的時效性比較差，對此您怎么看？您是否會定期調(diào)整或更換策略？ 孟慶新：短線策略的時效性確實比較差，但是它的靈活度更高。在時效性和靈活性上，我更看重靈活性。因為就時效性而言，肯定是賺錢就效果好，不賺錢就效果差。然后在風險可控的情況下，進行一個修正，這就是我的靈活性所在。但是如果你在短線策略中不及時控制風險的話就可能被長期套牢。 我們也會定期更換策略，因為有主觀因素在里面，我們的參數(shù)是需要修正的。我剛才講到了我們的品種選擇，這也是很關鍵的一點。 銅牛網(wǎng)16、中長線交易重在盈虧比，短線炒單贏在勝率，您認為想要做好短線、波段交易，盡可能多的獲得收益，最關鍵的一點在哪里？您在交易中如何看待勝率和盈虧比？ 孟慶新：我覺得還是長線比較賺錢，我們的短線其實不算炒單，而是為了測試市場方向。 從勝率和盈虧比來看，我們是以長期交易為主，所以相對來說更看重勝率。因為勝率大了以后，我們選對方向的概率就會更大。我們用短線去測試方向，其實就是將風險切割成了100份甚至1000份，然后一份一份去試。假設將風險切割成1000份，我即使虧了也只是虧千分之一，還有999次機會去測試。試完之后，如果勝率變大的話，我們后面來回試的次數(shù)就會降低，然后加重倉位去做長線。 銅牛網(wǎng)17、目前國內(nèi)許多商品期貨的手續(xù)費都有所提高，不少品種還額外加收平今手續(xù)費，您認為在當前情況下，有哪些品種是比較適合做短線、波段交易的？ 孟慶新：要說做短線的話，當然是活躍性的品種為主。我們長線的單子持有的合約都是次主力合約。 銅牛網(wǎng)18、在品種選擇上，有的盤手表示會通過全品種的組合回測來選擇最佳組合，不分板塊和品種；也有盤手會在每個板塊都選擇一些最活躍的品種來交易。您是如何選擇的？為什么？ 孟慶新：我們在測試方向的時候，會用活躍的品種進行測試。但在長期持有的單子上，主要會持有次主力合約。因為我們單子的持倉時間會在一個月甚至兩個月，在前期來回測方向的時候，可能會有部分損失。方向測準之后，我們會將倉位慢慢加上去，所以合約的周期要長。前面提到的幾次較大的回撤，跟這個也有一定的關系。在品種上，化工和農(nóng)產(chǎn)品的長線會做的多一點。 |
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銅牛網(wǎng)19、在您的上述賬戶中，主要的盈利品種為焦炭、菜粕、硅鐵，這些品種有哪些特性，使得在它們身上獲利較多？ 孟慶新：焦炭可能是因為活躍性多一點，而硅鐵則可能是因為短線多一點，菜粕也是活躍性較好，而且它的周期可以拿的很長。 銅牛網(wǎng)20、在您交易的品種中，豆一和橡膠則虧損較多，您是否會將它們從交易范圍中剔除？同時，是否會考慮增加在焦炭、菜粕、硅鐵上的倉位？ 孟慶新：不一定會剔除，虧損也是做交易的一部分。這些品種在我們的選擇范圍內(nèi)，我們的程序也適應它們，那何必非要將其剔除呢？雖然這幾個品種現(xiàn)在是虧錢的，但這并不代表它們以后會一直虧錢。對于焦炭、菜粕和硅鐵的倉位，我們也沒有刻意去增加。 當然，我們在交易中會去調(diào)整各個品種的倉位，但這是在我們?nèi)斯ぴO定范圍的前提下，通過程序化去加減倉的。 銅牛網(wǎng)21、最近幾個月不少商品期貨都走出了一波相對流暢的行情，如蘋果、焦炭、PTA等，您認為今年下半年商品是否還會有這樣的行情？為什么？ 孟慶新：行情應該也會有，現(xiàn)在因為貿(mào)易戰(zhàn)加劇，對我們豆制品的影響都是蠻大的。其它的品種主要還是看活躍度吧。只要參與的活躍度高了，我們也會去布局一部分單子。我個人感覺可能農(nóng)產(chǎn)品的波段性會強一點。 銅牛網(wǎng)22、在您看來，近期或者下半年，有哪些品種可能會出現(xiàn)比較好的交易機會以及需要注意哪些投資風險？ 孟慶新：在品種方面，我們沒有刻意去做某個或某幾個品種，而是全品種布局的。常規(guī)交易的品種里面，像鐵礦石、豆粕、菜粕等可能都會有機會。從波動性角度看，對做波段的交易者來說機會還是蠻大的。但風險同樣存在，因為它們可能受政策影響比較大，特別是中美的貿(mào)易戰(zhàn)，對豆制品的影響很大。 銅牛網(wǎng)23、除了期貨外，您也有參與股票市場。今年以來，A股整體表現(xiàn)疲弱，9月11日，上證指數(shù)更是跌破前期低點，再創(chuàng)年內(nèi)新低。就您看來，這波震蕩下行的行情還會持續(xù)多久？您對A股的后市怎么看？ 孟慶新：股票市場我已經(jīng)很久沒有參與了，但也一直在關注。我覺得A股這次震蕩下行行情應該會持續(xù)到明年。我個人認為，股票可能到年底或者明年上半年會慢慢走出去。 因為我目前負責的部分是不做股票的，但是如果出現(xiàn)比較合適的機會，我們團隊可能會考慮進行一定的布局。我們會相對看好科技、能源以及基建等板塊。我感覺基建這一塊，可能未來行情不會太暴利，但可以讓人慢慢獲利。 銅牛網(wǎng)24、進入期貨市場五年，您對其一定有一番自己的理解，請您談談。 孟慶新：從某種程度上講，其實期貨市場跟賭博差不多，只是沒有賭博那么快。我們可以在期貨市場中熬出來，但是在賭場中熬可能結果就是傾家蕩產(chǎn)。在期貨市場中，只要你能控制住風險，還是能夠賺到錢的，但如果你忽略風險，那就跟賭博差不多了。所以關鍵還是在風險控制上。我們團隊的宗旨就是風控第一。 銅牛網(wǎng)25、最后，請您談談您個人未來的投資規(guī)劃，以及團隊的發(fā)展愿景和規(guī)劃。 孟慶新：我們未來在股票和期貨的投資上都會設立專門的團隊去做，在投資方面會更注重長期投資。我們不求公司能做到多大，只求在業(yè)內(nèi)做精。就我個人來說，我還是希望能夠投資到生活上吧。管理好家庭，管理好生活，管理好健康。我們賺了這么多錢，不就是為了這些嗎？
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投資有風險，入市須謹慎。東方銅牛網(wǎng)提醒交易者進行專業(yè)的交易知識學習很有必要。
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