豆油期貨基本面資料-期貨入門
豆油期貨基本面資料
豆油期貨基本面資料-期貨入門
豆油期貨是2006年獲批的第二個商品期貨品種，于2006年1月9日在大連商品交易所正式上市。豆油是大豆壓榨的油脂，其主要用于烹飪、食品、工業及醫藥。
豆油期貨
豆油期貨合約
交易品種 大豆原油
交易單位 10噸/手
報價單位 元(人民幣)/噸
最小變動價位 2元/噸
每日價格最大波動限制 上一交易日結算價的±5%
最低交易保證金 合約價值的7%
合約月份 1，3，5，7，8，9，11，12月
交易時間 夜盤：21:00-23:30
白盤：每周一至周五9:00～10:15，10:30～11:30，13:30～15:00
最后交易日 合約月份第10個交易日
最后交割日 最后交易日后第3個交易日
交割等級 大連商品交易所豆油交割質量標準
交割地點 大連商品交易所指定交割倉庫
交割方式 實物交割
交易代碼 Y
上市交易所 大連商品交易所
豆油基本資料：
豆油是從大豆中提取出來的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液體狀，其顏色因大豆種皮及大豆品種不同而異，從淡黃色至深褐色，具有大豆香味。豆油的應用范圍很廣，人們很早就開始利用大豆加工豆油。豆油的主要成分為甘三酯，還含有微量磷酯、固醇等成分。甘三酯中含有不飽和脂肪酸中的油酸(21.3%)、亞油酸(54.5%)、亞麻酸和飽和脂肪酸中的硬脂酸(3.5%)、軟脂酸(11.7%)及少量的木酸和花生酸。一克豆油的熱量約為9386卡，消化率高達98.5%。豆油的酸值一般在4.0 mg KOH/g以下,皂化值190～195mg KOH/g, 凝固點為-18℃～-15℃，碘價為120～135(g/100g)。此外，豆油中還富含維生素E和維生素A，其中維生素E的含量在所有油脂中是最高的。作為一種營養成分高、產源豐富的油料，豆油以其物美價廉的特點受到世界人民的喜愛。
烹飪用油是豆油消費的主要方式。從世界上看，豆油用于烹飪的消費量約占豆油總消費的70%。從國內看，烹飪用豆油消費約占豆油消費量的78%，約占所有油類消費的35%，它和菜籽油一起成為我國烹飪的兩大主要用油。
豆油除直接食用外，還可用于食品加工。豆油可以用來制作多種食用油，如涼拌油、煎炸油、起酥油等。此外，豆油還被用于制造人造奶油、蛋黃醬等食品。我國食品加工用油量約占豆油總消費量的12%。由于餐飲習慣不同，西方國家的比例要高于中國，如美國食品加工用油量約占其國內豆油總消費的25%以上。
豆油經過深加工，在工業和醫藥方面的用途也十分廣泛。在工業方面，豆油經過加工可制甘油、油墨、合成樹脂、涂料、潤滑油、絕緣制品和液體燃料等；豆油脂肪酸中硬脂酸可以制造肥皂和蠟燭；豆油與桐油或亞麻油摻和可制成良好的油漆。在醫藥方面，豆油有降低血液膽固醇、防治心血管病的功效，是制作亞油酸丸、益壽寧的重要原料。
(一) 國際市場
豆油在世界植物油生產和消費中占有重要地位。近年來，世界豆油產量和消費量均呈現上升態勢，2006年豆油消費量居世界植物油脂消費的首位。在世界植物油貿易中，豆油貿易也占有舉足輕重的地位。2006年世界豆油產量與棕櫚油的產量相當，位居所有植物油的前兩位。豆油貿易量占世界植物油總貿易量的23%，居各類植物油的第二位。
1. 生產情況
美國、巴西、阿根廷、中國是世界主要的大豆生產國，2005/06年度四個主產國的產量占到世界總產量的90%。大豆主產國就是豆油的主要生產國，2005/06年度美國、巴西、阿根廷、中國的豆油產量分別占世界總產量的27%、17%、15%、17%，四國產量之和占世界豆油總產量的76%。歐盟作為一個整體，產量也比較高，占世界總產量的6%。
世界豆油產量呈逐年遞增的態勢，特別是近十年來增長速度十分明顯，2005/06年度與1993/94年度相比，產量增加了90%。在世界四大豆油主產國中，美國始終占據著第一的位置，但其占世界豆油總產量的份額已經由1993/94年度的35%下降至2005/06年度的27%；巴西豆油產量在1993/94年度至2005/06年度間增長了59%，占世界豆油總產量的份額保持在17%左右；在此期間，中國豆油產量增長了397%，占世界豆油總產量的份額由1993/94年度的6%增長至17%，目前已經超過阿根廷成為第三大豆油生產國。
2. 進出口情況
世界豆油總產量不斷增長的同時，世界豆油貿易量也不斷上升。2005/06年度世界豆油的出口量達到932萬噸，較1993/94年度增加193%。其中，阿根廷出口量增長很快，世界豆油第一大出口國的地位日益鞏固；巴西和美國的出口量也較大，2005/06年度上述兩國豆油出口量占世界豆油出口總量的22%和6%。
近十年來，世界豆油進口情況發生了明顯變化，進口量增加很快，變化最明顯的是印度，在1993/94年度印度的進口量為2.9萬噸，2001/02年度則達到135.8萬噸，占世界總進口量的19%。中國也是重要的豆油進口國，除2000/01年度和2001/02年度外，中國在1993/94-2005/06年度期間的豆油進口量均占世界豆油進口總量的10%以上，2003/04年度中國豆油進口增加迅猛，較2002/03年度增加了1倍多。
3. 消費情況
近年來，世界豆油的消費量一直保持著逐年上升的趨勢，已成為世界產銷量 最大的植物油品種之一。1996/97年度豆油消費量突破了2000萬噸之后，2005/06年度豆油消費量提高至4271萬噸。歐盟、美國、中國是豆油消費量增加的主要國家和地區。
豆油消費的明顯特點是：主要的生產大國阿根廷消費量一直較低；中國是豆油消費增長速度最快的國家，2005/06年度較1993/94年度增長了327%，消費量增加了552萬噸。
從豆油消費的區域特點來看，主要的消費大國是美國、中國、巴西和歐盟。另外，日本、孟加拉國、墨西哥、伊朗的豆油消費量也較高。除此之外，其他國家的消費量都比較小。
豆油期貨行情
(二) 國內市場
我國是世界上最早利用大豆榨油的國家，歷史已近千年。目前我國仍然是世界豆油生產和消費大國，2005/06年度豆油產量為623.5萬噸，消費量為810.5萬噸。近年來，豆油市場比較活躍，市場價格變動較為劇烈。
1. 生產情況
我國是世界四大豆油生產國之一，上個世紀80年代以后，我國豆油產量增長很快，從不足100萬噸上升到目前的500多萬噸的水平。
1983-1987年是我國植物油消費快速增長的時期，產銷出現缺口，必須依靠進口來緩解國內的供求矛盾。1990年我國政府提高了油脂定購價格，從而刺激了大豆生產和豆油加工業的發展。1993年油料市場放開后，大豆加工廠的數量和規模不斷擴大，從而使國內豆油產量提高到80-100萬噸。隨著進口大豆數量的增加，我國可供榨油的大豆數量明顯提高，豆油產量增長很快，2005/06年度達到623.5萬噸。
我國豆油的生產分布面較廣，在上世紀的絕大部分時間內，我國豆油生產主要集中在黑龍江省等大豆主產區。近年來，南方沿海地區興建了很多大豆加工廠，它們大多使用進口大豆進行加工，其中江蘇、山東、遼寧、廣東等四省區是榨油能力最集中的區域。根據2004/05年度的統計數據，截至2005年底，我國采用浸出工藝加工大豆的油脂企業有596家，日壓榨大豆能力近30萬噸。我國大豆加工企業主要分布在黑龍江、遼寧、京津、山東、江浙以及廣東地區。在實際銷售中，多數大豆加工企業會就近銷售，輻射范圍有限。但在西南地區，由于當地大豆加工企業較少，華東和廣東地區的部分豆油會銷往這里。
2. 進出口情況
我國大豆的人均產量較低，豆油供給一直存在缺口。上個世紀90年代以來，我國豆油進口量逐年增加，1993/94-1997/98年度曾經超過100萬噸,而后逐漸穩定，2005/06年度,進口量近300萬噸。與此形成鮮明對比的是，我國豆油出口量很少，近幾年，年均出口在5萬噸左右。
從豆油進口的主要國家來看，阿根廷和巴西是我國豆油進口的主要來源國。近幾年，我國豆油進口量的90%以上來自這兩個國家，而來自美國的豆油進口量則出現了明顯的下降。
3. 消費情況
豆油的銷售輻射范圍主要受到費用的制約，其中運輸成本是影響銷售費用的重要因素。近年來隨著鐵路運輸費用的逐步降低，豆油的銷售區域和輻射范圍正呈現著穩步擴大的趨勢。
由于銷售價格越來越透明,中間經銷商的利潤越來越低,原有的貿易公司正逐漸淡出豆油的流通環節。目前，更多的是大豆加工廠直接將豆油送達終端銷售商或用戶手中。
上個世紀90年代初，我國豆油消費量只有100萬噸，受多方面因素共同影響，豆油消費增長很快，十多年來增長了近6倍，2005/06年度已經達到810多萬噸。目前，豆油已經成為我國第一大植物油品種。
豆油在我國主要用于食用，占總消費量的85%以上，其中烹調用油占絕大部分。豆油在工業和醫藥方面還有一些用途，但數量不大，一般只占豆油總消費的10-15%左右。食用消費是拉動總消費增長的主要因素。從過去幾年的情況看，盡管我國豆油產量逐年遞增，但跟不上消費的增長速度，供需缺口只能依靠進口來平衡。
豆油期貨價格影響因素：
(一) 豆油的供應情況
1. 大豆供應量
豆油作為大豆加工的下游產品，大豆供應量的多寡直接決定著豆油的供應量，正常的情況下，大豆供應量的增加必然導致豆油供應量的增加。大豆的來源主要有兩大部分，一部分是國產大豆，另一部分是進口大豆。
（1）國產大豆供應情況
我國的東北及黃淮地區是大豆的主產區，收獲季節一般在每年9-10月份，收獲后的幾個月是大豆供應的集中期。近年來我國大豆產量維持在1600萬噸左右，其中有接近半數的大豆用于壓榨。
（2）國際市場供應情況
我國是目前世界上最大的大豆進口國，近年來我國每年從美國、巴西和阿根廷進口的大豆都超過2,000萬噸。
2. 豆油產量
豆油當期產量是一個變量，它受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產成本等因素。一般來講，在其他因素不變的情況下，豆油的產量與價格之間存在明顯的反向關系，豆油產量增加，價格則相對較低；豆油產量減少，價格則相對較高。
3. 豆油進出口量
隨著中國經濟的快速發展，人們生活水平的不斷提高，豆油的消費量逐年增加，其進口數量也逐年抬高，豆油進口量的變化對國內豆油價格的影響力在不斷增強。2006年以后，隨著進口豆油配額的取消，國內外豆油市場將融為一體。這樣，豆油進口數量的多少對國內豆油價格的影響將進一步增強。
4. 豆油庫存
豆油庫存是構成供給量的重要部分，庫存量的多少體現著供應量的緊張程度。在多數情況下，庫存短缺則價格上漲，庫存充裕則價格下降。由于豆油具有不易長期保存的特點，一旦豆油庫存增加，豆油價格往往會走低。
（二）豆油的消費情況
1. 國內需求狀況
我國是一個豆油消費大國。近年來，國內豆油消費高速增長，保持了12%以上的年增長速度。
2. 餐飲行業景氣狀況
目前，我國植物油生產和消費位居全球前列。近年來，隨著城鎮居民生活水平的提高，在外就餐的人數不斷增加，餐飲行業的景氣狀況對豆油需求的影響非常明顯。
（三）相關商品、替代商品的價格
1. 大豆價格
大豆價格的高低直接影響豆油的生產成本。近年來，我國許多大型壓榨企業選擇進口大豆作為加工原料，使得進口大豆的壓榨數量遠遠超過國產大豆的壓榨數量。從而使豆油價格越來越多地受到進口大豆價格的影響。
大豆壓榨效益是決定豆油供應量的重要因素之一。如果大豆加工廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家將會停產，從而減少豆油的市場供應量。
2. 豆油與豆粕的比價關系
豆油是大豆的下游產品，每噸大豆可以壓榨出大約0.18噸的豆油和0.8噸的豆粕。豆油與豆粕的價格存在著密切的聯系。根據多年的經驗，多數情況下豆粕價格高漲的時候，豆油價格會出現下跌；豆粕出現滯銷的時候，大豆加工廠會降低開工率，豆油產量就會減少，豆油價格往往會上漲。
3. 豆油替代品的價格
豆油價格除了與大豆和豆粕價格具有高度相關性之外，菜籽油、棕櫚油、花生油、棉籽油等豆油替代品對豆油價格也有一定的影響，如果豆油價格過高，精煉油廠或者用油企業往往會使用其他植物油替代，從而導致豆油需求量降低，促使豆油價格回落。
（四）農業、貿易和食品政策的影響
1. 農業政策
國家的農業政策往往會影響到農民對種植品種的選擇。如近年來國家通過調整相關產業政策引導農民增加大豆播種面積，從而直接增加了國產大豆產量。2004年5月1日以后，我國實行了新的植物油標準，提高了對植物油的產品質量和衛生安全要求，新增了過氧化值和溶劑殘留指標檢驗。這些政策對豆油價格都構成了一定的影響。
2. 進出口貿易政策
從歷年的情況看，國家進出口貿易政策的改變對于我國豆油進出口總量有著較大的影響。例如：1994年國家稅務總局對進口豆油關稅稅率進行調整，關稅稅率從20%調減至13%，同時花生油、棕櫚油等其他植物油的關稅稅率也出現不同程度下調，導致了豆油等植物油進口量大增，豆油的供應量快速增加。
3. 食品政策
近幾年，隨著禽流感、瘋牛病及口蹄疫的相繼發生以及考慮到轉基因食品對人體健康的影響，越來越多的國家實施了新的食品政策。這些新的食品政策通過對食品、餐飲行業的影響進而影響了豆油的消費需求。
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