小米上市信息：傳小米5月上市，股票估值達(dá)到千億美元。
　　傳聞一輪又一輪：千億美元估值猜想，國(guó)際投行入場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)高層約談，赴港IPO+CDR雙向選擇，把小米推到了上市的浪尖。

　　一位香港的投行人士向時(shí)報(bào)君透露，小米成為香港首批同股不同權(quán)上市企業(yè)八九不離十，VC圈子也正在對(duì)小米的股份進(jìn)行瘋狂“掃貨”，還拿不到額度。

　　4月25日小米6X發(fā)布會(huì)上，雷軍放言未來(lái)小米硬件綜合凈利潤(rùn)率不超過(guò)5%，如有超過(guò)的部分，將超過(guò)部分全部返還給用戶。

　　雷布斯這是唱的哪出戲？

　　小米又雙叒叕傳5月赴港上市

　　這些年，小米經(jīng)歷了“成長(zhǎng)-衰退-逆轉(zhuǎn)”的逆襲之路。從專注于智能手機(jī)到互聯(lián)網(wǎng)電視以及智能硬件生態(tài)鏈建設(shè)，小米用了8年時(shí)間，從創(chuàng)業(yè)公司向科技獨(dú)角獸的轉(zhuǎn)變，小米的每一次傳言上市，市場(chǎng)都賦予了極大的關(guān)注。

　　據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，小米可能在下周向港交所提交上市申請(qǐng)，估值介乎650億美元~700億美元之間。但這個(gè)說(shuō)法，時(shí)報(bào)君在采訪過(guò)程中并未得到小米方的正式回應(yīng)。

　　小米赴港上市的背景則是，4月24日港交所宣布，決定大致落實(shí)《上市規(guī)則修訂咨詢文件》的建議，將于下周一(4月30日)起接受上市申請(qǐng)。

　　港交所還規(guī)定，欲采納AB股(同股不同權(quán))的公司上市時(shí)，相關(guān)擬上市公司上市最低預(yù)期市值不得少于400億港元，如果預(yù)期市值低于400億港元，申請(qǐng)人在最近一個(gè)財(cái)政年度必須錄得10億港元的收益。此外，不同投票權(quán)只可以給予上市公司在上市時(shí)或者上市后的董事，且不同投票權(quán)不可超過(guò)普通股投票權(quán)的10倍，接下來(lái)的懸念是，誰(shuí)是第一家？

　　香港一位投行人士向時(shí)報(bào)君透露，小米成為香港首批同股不同權(quán)上市企業(yè)八九不離十，VC圈子此時(shí)正在對(duì)小米的股份瘋狂“掃貨”，還拿不到額度。外資投行方面，摩根士丹利和高盛牽頭主承，估值還在調(diào)整中，但應(yīng)該在千億美元以下。

　　近年來(lái)，小米打造的生態(tài)帝國(guó)漸漸顯露，各項(xiàng)指標(biāo)均符合港交所關(guān)于同股不同權(quán)上市的規(guī)定。2010年創(chuàng)立，小米在8年內(nèi)迅速成長(zhǎng)，2017年手機(jī)銷(xiāo)量超9240萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)74%，年收入超1000億元。除手機(jī)外，小米將業(yè)務(wù)不斷延伸，形成生態(tài)鏈。在生態(tài)鏈硬件上，2017年小米生態(tài)鏈企業(yè)銷(xiāo)售收入超過(guò)200億元；在軟件與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)上，小米應(yīng)用商店在國(guó)內(nèi) Android 應(yīng)用商店中已經(jīng)躍居第四；在新零售上，相繼成立了線上小米商城，線下“小米之家”等。

　　自成立以來(lái)，小米估值實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)，從2010年的2.5億美元，到2014年的E輪融資時(shí)450億美元，上漲了180倍。

　　小米上市預(yù)期增強(qiáng)的另一推斷來(lái)自于雷軍的系列言論。早在2016年，雷軍還對(duì)外提及“五年內(nèi)不上市”。然而，時(shí)至2017年，雷軍被再次問(wèn)及上市時(shí)間表之際，以“會(huì)在業(yè)務(wù)比較舒服的時(shí)候IPO。”

　　小米手機(jī)目前的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，也符合業(yè)內(nèi)“恰處于穩(wěn)中向好的上升預(yù)期通道中，可以給資本市場(chǎng)打開(kāi)想象力‘窗戶’”的認(rèn)知。

　　而在小米體系之外，雷軍在“批量”辭去其他職務(wù)，疑似為IPO鋪路。在去年6月及今年3月，雷軍分別卸任歡聚時(shí)代、獵豹移動(dòng)董事長(zhǎng)席位，去年12月迅雷董事長(zhǎng)則從鄒勝龍變更為主管電視業(yè)務(wù)的高級(jí)副總裁王川。至此，雷軍不再是其他上市公司董事長(zhǎng)或法人的身份。

　　對(duì)此，有分析認(rèn)為，雷軍密集辭職，或因交易所在審核小米IPO申請(qǐng)時(shí)，需盤(pán)點(diǎn)雷軍的資產(chǎn)和關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，雷軍辭去多職，有利于IPO的進(jìn)度，省去很多中間程序。

　　“對(duì)于小米這樣成長(zhǎng)型科技公司，港交所也極力爭(zhēng)取其在港上市，一方面是同股不同權(quán)的改革需要重要公司作好領(lǐng)頭羊，另一方面能夠與騰訊共同壯大港股科技股的聲勢(shì)。”海通證券分析師鄭宏達(dá)表示。

　　雷軍 “5%的決定”，是上市前的一場(chǎng)秀？

　　4月25日，小米6X發(fā)布會(huì)上，雷軍透露小米剛剛通過(guò)了董事會(huì)決議：小米硬件稅后綜合凈利潤(rùn)率永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò)5%。如有超過(guò)的部分，將超過(guò)部分全部返還給用戶。

　　雷軍自稱這個(gè)決議是在為小米定下未來(lái)八年甚至八十年后的道路。“小米要做成偉大的公司，需要不忘初心牢記使命。也許幾年后我不做CEO了，小米也成了全球第一，但我們?nèi)匀粫?huì)堅(jiān)持這條道路。”雷軍說(shuō)。

　　小米為何會(huì)提出這一硬件的利潤(rùn)率指標(biāo)？

　　小米目前硬件的凈利潤(rùn)率是多少？此前網(wǎng)上廣為流傳的一份Pre—IPO的融資推介材料，里面有一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：小米2015年虧損9.8億元，2016年盈利9.13億元，硬件業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率僅為2.8%，相比之下，小米聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率則超過(guò)40%；2017年盈利75.82億元，小米硬件的凈利潤(rùn)率為6.5%。

　　請(qǐng)注意，雷軍在發(fā)布會(huì)上明確說(shuō)的是硬件綜合凈利潤(rùn)率，并不是產(chǎn)品毛利潤(rùn)率，深圳某會(huì)計(jì)師事務(wù)所的一位會(huì)計(jì)師向時(shí)報(bào)君分析，企業(yè)所謂凈利潤(rùn)率，就是用企業(yè)營(yíng)收減去成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅等后，得到的一個(gè)最終財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。意味著剔除與硬件產(chǎn)品相關(guān)的成本和費(fèi)用，而“綜合”二字則顯現(xiàn)了成本和費(fèi)用不僅僅指硬件產(chǎn)品本身的物料和生產(chǎn)成本，還包括研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、管理等在內(nèi)。

　　那么5%的綜合凈利潤(rùn)率，對(duì)于國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)來(lái)說(shuō)很低嗎？

　　我們將小米的這個(gè)數(shù)據(jù)與華為進(jìn)行比較。華為是近年來(lái)國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的領(lǐng)頭羊，營(yíng)收和利潤(rùn)都表現(xiàn)不錯(cuò)。2017年華為營(yíng)收6036億元，凈利潤(rùn)475億元，凈利潤(rùn)率為7.87%。眾所周知，除手機(jī)業(yè)務(wù)外華為的業(yè)務(wù)包括通信設(shè)備、企業(yè)業(yè)務(wù)，后兩者的利潤(rùn)較高，華為手機(jī)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率其實(shí)不到7.8%，而小米以智能手機(jī)為主業(yè)，它如能達(dá)到雷軍所說(shuō)的5%凈利潤(rùn)率，那么將有望和華為手機(jī)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率相當(dāng)。

　　不難看出，雷軍設(shè)定的5%純利潤(rùn)率，雖然聽(tīng)起來(lái)很低，但絕不是國(guó)產(chǎn)廠商踮起腳尖就能夠到的，需要企業(yè)付出極大努力才能實(shí)現(xiàn)。

　　所以，你以為雷軍就會(huì)賣(mài)賣(mài)手機(jī)，唱唱《Are you OK ？》人家好歹也是拒絕過(guò)馬云，能把寫(xiě)程序升華為寫(xiě)詩(shī)，中國(guó)最早一批教父級(jí)程序員的呢，沒(méi)準(zhǔn)5%的決定，是為其IPO后的市值增加創(chuàng)造了噱頭？

　　其聲明低利潤(rùn)率或者說(shuō)將利潤(rùn)讓與用戶，從營(yíng)銷(xiāo)的角度很容易獲得小米手機(jī)以用戶利益為第一的形象和認(rèn)同，進(jìn)而促進(jìn)其手機(jī)的銷(xiāo)售，同時(shí)再次掩飾了其在高端市場(chǎng)品牌認(rèn)知度與友商的差距。

　　他在消費(fèi)者心目中強(qiáng)化低價(jià)格、高性價(jià)比形象的同時(shí)，還巧妙地為小米留下了足夠的硬件利潤(rùn)空間。雷軍給小米劃了一個(gè)外界看來(lái)很低但實(shí)際較高的5%凈利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)線，為自己的企業(yè)做了一次成功的營(yíng)銷(xiāo)。
   本文由東方銅牛網(wǎng)愛(ài)股票估值小編整理編輯，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明鏈接來(lái)源。