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量化投資策略金杯:小市值策略是否是投資金杯?

2024-06-28 17:15 來源:未知 作者: admin
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量化投資策略金杯:小市值策略是否是投資金杯?

小市值策略一直都是神一般的存在, 一個最簡單的小市值額策略,07年到現在年化83% ,期間中證流通年化收益是9.87%,超額收益明顯,(下文中的數值也來自這個策略,注意改時間為2007.1.4)
 
但是不少人表示懷疑,本文就探討下小市值的邏輯
小市值基于以下邏輯
1.假設市場上存在的幾個小市值股票(明顯成立)
2.假設小市值股票有波動,最小的幾個不會總是那幾個(但可能要很長時間都是那幾個)
 
咋一看,邏輯簡直完美啊,這兩個假設明顯成立的。但破綻還是有的,就是假設2里的時間有點問題。舉個例子,你持有一個股,但是很長時間內市值最小的都是這個,那就無法輪動了。不過,你可以買最小10個股票,如果最小的10個股票老是那10個怎么辦?遇到這樣的情況,我估計市場已經失去流通性了,但愿永遠不會遇到。
 
只要這兩個邏輯不破壞,策略就有效,不管是不是注冊制,唯一要擔心的是輪動變得很慢怎么辦
 
接著驗證下,范圍選定為滬深300和中證500
范圍選定為滬深300年化收益為23%,同期滬深300為5%
范圍選定為中證500年化收益為38%,同期中證500為14%
 
總之,測試不到反例
 
推論1,最小收盤價策略也應該成立
推論2,最小流通市值策略也應該成立
 
推論3,所有可以自定義低估的策略也該成立
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量化投資策略金杯:小市值策略是否是投資金杯?

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量化投資策略金杯:小市值策略是否是投資金杯?

小市值策略一直都是神一般的存在, 一個最簡單的小市值額策略,07年到現在年化83% ,期間中證流通年化收益是9.87%,超額收益明顯,(下文中的數值也來自這個策略,注意改時間為2007.1.4)
 
但是不少人表示懷疑,本文就探討下小市值的邏輯
小市值基于以下邏輯
1.假設市場上存在的幾個小市值股票(明顯成立)
2.假設小市值股票有波動,最小的幾個不會總是那幾個(但可能要很長時間都是那幾個)
 
咋一看,邏輯簡直完美啊,這兩個假設明顯成立的。但破綻還是有的,就是假設2里的時間有點問題。舉個例子,你持有一個股,但是很長時間內市值最小的都是這個,那就無法輪動了。不過,你可以買最小10個股票,如果最小的10個股票老是那10個怎么辦?遇到這樣的情況,我估計市場已經失去流通性了,但愿永遠不會遇到。
 
只要這兩個邏輯不破壞,策略就有效,不管是不是注冊制,唯一要擔心的是輪動變得很慢怎么辦
 
接著驗證下,范圍選定為滬深300和中證500
范圍選定為滬深300年化收益為23%,同期滬深300為5%
范圍選定為中證500年化收益為38%,同期中證500為14%
 
總之,測試不到反例
 
推論1,最小收盤價策略也應該成立
推論2,最小流通市值策略也應該成立
 
推論3,所有可以自定義低估的策略也該成立

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