權(quán)益資產(chǎn)受追捧 越來(lái)越多的資金借道公募
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7日年化收益率僅為1.167%，而一個(gè)多月前還一度升破3%。余額寶平臺(tái)上某貨幣基金的走勢(shì)，是貨幣基金整體收益率持續(xù)下行的一個(gè)縮影。
不僅是貨幣基金，近期債券基金也罕見(jiàn)下跌，持續(xù)了3年的“債牛”是否就此結(jié)束引發(fā)市場(chǎng)熱議。低利率環(huán)境下，越來(lái)越多的資金將視線轉(zhuǎn)向權(quán)益投資，借道公募“向風(fēng)險(xiǎn)要收益”漸成趨勢(shì)。
貨基收益率快速下行
4月6日，天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金7日年化收益率成立以來(lái)首次跌破2%。此后，貨幣基金收益率加速下行。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，全市場(chǎng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的687只貨幣基金中，有560只7日年化收益率跌破2%，占比超過(guò)八成，平均年化收益率僅為1.6532%。規(guī)模最大的天弘余額寶7日年化收益率為1.613%，略低于平均水平。而在今年年初和一季度末，貨幣基金的平均7日年化收益率分別為2.71%和2.10%。
從余額寶平臺(tái)上接入的貨幣基金來(lái)看，5月18日，29只產(chǎn)品中7日年化收益率最高的是交銀現(xiàn)金寶A，為2.227%，其余產(chǎn)品均在2%以下，最低為1.167%。
“在當(dāng)前流動(dòng)性保持合理寬裕的背景下，可投資的資產(chǎn)收益率大幅下調(diào)，貨幣基金自然也不例外。”業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，大部分貨幣基金的7日年化收益率將在2%以下。
借道公募 向風(fēng)險(xiǎn)要收益
低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益持續(xù)縮水，使得更多資金將視線轉(zhuǎn)向了權(quán)益投資，借道公募“向風(fēng)險(xiǎn)要收益”逐漸成趨勢(shì)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，A股當(dāng)前的估值頗具吸引力。東方基金嚴(yán)凱表示，從大類資產(chǎn)角度看，目前股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)裂口處于歷史高位，股市遠(yuǎn)期勝率較高。從絕對(duì)估值角度看，A股處于歷史較低位置。滬深300指數(shù)的PE水平位于歷史20%分位，全A股PE水平位于歷史28%的分位。
在今年的震蕩市中，公募基金的表現(xiàn)超出預(yù)期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，1585只股票型基金中有944只實(shí)現(xiàn)正收益，平均回報(bào)率為3.71%；1147只偏股混合型基金中有974只實(shí)現(xiàn)正收益，平均回報(bào)率為9.2%。
長(zhǎng)期來(lái)看，公募的業(yè)績(jī)更加耀眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，全市場(chǎng)共有22只開(kāi)放式基金成立以來(lái)收益率超10倍。以華夏基金為例，旗下華夏大盤(pán)精選自成立以來(lái)累計(jì)收益率為2452.33%，是唯一成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)超20倍收益的基金，年化收益率為22.79%。
公募在A股的持股比例也穩(wěn)步提升。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，截至2020年一季度，機(jī)構(gòu)持股市值占全A股流通市值的15.99%，占總市值12.01%。其中，公募基金持股總市值達(dá)2.54萬(wàn)億元，占流通股市值比重為5.57%，領(lǐng)先外資、險(xiǎn)資及其他市場(chǎng)參與者。5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，今年前4個(gè)月權(quán)益類公募基金募集金額4300億元，是去年同期的3.8倍，對(duì)改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定市場(chǎng)起到了重要作用。
強(qiáng)化長(zhǎng)期價(jià)值投資理念
在5月15日的活動(dòng)中，易會(huì)滿還表示，證監(jiān)會(huì)將積極創(chuàng)造條件暢通各類資金尤其是中長(zhǎng)期資金的入市渠道，并就此部署了三方面的工作：一是進(jìn)一步發(fā)展壯大公募基金管理人隊(duì)伍。繼續(xù)加大政策支持和引導(dǎo)力度，繼續(xù)推進(jìn)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司，支持權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步拓寬基金投顧服務(wù)，更好滿足大眾投資者理財(cái)需求。二是繼續(xù)加大溝通協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)放寬各類中長(zhǎng)期資金入市的比例和范圍，盡快推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地。三是推動(dòng)提高商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益投資活躍度，并推進(jìn)完善機(jī)構(gòu)投資者稅收、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、會(huì)計(jì)等配套政策安排，強(qiáng)化價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念。
一攬子政策利好已經(jīng)在路上，但怎樣幫助投資者更好地分享長(zhǎng)期投資的回報(bào)，公募基金正在做著各種嘗試。
今年以來(lái)，越來(lái)越多的基金公司積極推出由長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色的基金經(jīng)理管理的有一定持有期的公募產(chǎn)品。例如，嘉實(shí)基金推出由張金濤管理的嘉實(shí)瑞成和歸凱管理的嘉實(shí)瑞和，均設(shè)有2年封閉期；景順長(zhǎng)城推出由績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理余廣管理的景順長(zhǎng)城核心優(yōu)選一年持有混合基金，鵬華推出由老將王宗合管理的鵬華價(jià)值共贏兩年持有期混合，華夏推出蔡向陽(yáng)管理的華夏興陽(yáng)一年持有等，均致力于引導(dǎo)投資者淡化短期，著眼長(zhǎng)期收益。
在投資者互動(dòng)方面，自帶互聯(lián)網(wǎng)基因的天弘基金2019年聯(lián)合螞蟻基金推出止盈定投“目標(biāo)投”，幫助普通投資者了解權(quán)益投資。天弘基金公布的數(shù)據(jù)顯示，目前在螞蟻財(cái)富平臺(tái)上參與“目標(biāo)投”計(jì)劃的客戶已超過(guò)100萬(wàn)，累計(jì)達(dá)成投資目標(biāo)的人數(shù)達(dá)44萬(wàn)，有半數(shù)以上的投資者在達(dá)成第一個(gè)目標(biāo)后選擇成為“回頭客”，進(jìn)一步試水權(quán)益投資。