黃金匯率與相關(guān)投資分析
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圖2—3—1為美元對(duì)人民幣匯率K線圖，美元對(duì)人民幣下跌反過(guò)來(lái)就是人民幣升值。自從2005年7月人民幣實(shí)施浮動(dòng)匯率以來(lái)，匯率問(wèn)題漸漸為人們所關(guān)注，特別是從事進(jìn)出口業(yè)的人們更是重視，因?yàn)樗牟▌?dòng)直接關(guān)系到項(xiàng)目的收益。人民幣升值對(duì)于出口業(yè)而言是一種利空，因?yàn)橐慌a(chǎn)品的運(yùn)作周期通常不短，從貨物出去到承兌匯票或信用證兌現(xiàn)現(xiàn)金回籠通常要好幾個(gè)月的時(shí)間，國(guó)際貿(mào)易以美元結(jié)算，美元一貶值，換到的人民幣顯然就少了，這樣一來(lái)匯率問(wèn)題就成了制約利潤(rùn)的最主要因素。而這個(gè)對(duì)于進(jìn)口業(yè)而言卻是重大的利好，畢竟人民幣值錢了，向外買東西時(shí)購(gòu)買力明顯提高。
圖2—3—1
強(qiáng)勢(shì)的人民幣損害了國(guó)內(nèi)的出口行業(yè)，間接打擊了低端制造業(yè)，同時(shí)，中國(guó)是美國(guó)在全世界最大的一家債主，持有上萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，這筆龐大的數(shù)字會(huì)因?yàn)槊涝馁H值而大幅度縮水，這絕對(duì)是一種財(cái)富的掠奪，所以強(qiáng)勢(shì)的人民幣并不符合中國(guó)的利益。假如以1萬(wàn)億計(jì)算，匯率由8.3一直升到6.8，我們所持有的美國(guó)國(guó)債如果套現(xiàn)回來(lái)，匯率一項(xiàng)會(huì)損失掉18％，1800億美元就這樣進(jìn)了美國(guó)人的口袋。對(duì)于這個(gè)數(shù)字，可能它已經(jīng)大到很多人想象不到的程度。所以我打個(gè)比方，通常捐建一所希望小學(xué)的費(fèi)用是20萬(wàn)元，這筆錢可以建612萬(wàn)所希望小學(xué)！而實(shí)際中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債遠(yuǎn)不止1萬(wàn)億美元，所以能建希望小學(xué)這個(gè)數(shù)字還會(huì)更大。按照13億人口計(jì)算，我們每個(gè)人為此買單138美元，按6.8的匯率計(jì)算為人民幣938元，這樣你就有想象了吧？
人民幣從2005年進(jìn)入升值到2008年這3年的時(shí)間里，現(xiàn)貨黃金也進(jìn)入一段瘋狂的飆升，從本章幾張圖的對(duì)比，大家就可以看到這種走勢(shì)，美元對(duì)人民幣不停地下跌，然后是現(xiàn)貨黃金在震蕩中一直往上沖，對(duì)應(yīng)的美元指數(shù)自然是震蕩下行的一種態(tài)勢(shì)。從圖形看來(lái)，美元指數(shù)和黃金的聯(lián)動(dòng)性沒(méi)有人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)曲線關(guān)聯(lián)度那么高，由此看來(lái)，中國(guó)對(duì)現(xiàn)貨黃金的影響力還是比較大的。
人們之所以會(huì)選擇購(gòu)買黃金，主要是為了對(duì)抗通貨膨脹，黃金自古以來(lái)就有很好的保值功能，而且不同于紙幣，它不會(huì)變質(zhì)，抗氧化能力極強(qiáng)，無(wú)論哪個(gè)國(guó)家、哪個(gè)朝代都以它作為金融體系的基準(zhǔn)，所以價(jià)值永遠(yuǎn)存在。當(dāng)人們意識(shí)到將出現(xiàn)通貨膨脹的時(shí)候，首先就會(huì)想到持有黃金。所以從黃金的走勢(shì)也可以看出來(lái)，從2000年開(kāi)始到2010年這段時(shí)間（見(jiàn)圖2—3—2），黃金是節(jié)節(jié)攀升，從251美元/盎司一直漲到逼近1250美元/盎司，后者是前者的5倍。而這段時(shí)間的中國(guó)經(jīng)濟(jì)按照每年10％的增長(zhǎng)疊加計(jì)算，上漲倍率是大約是2.4倍，不到黃金漲幅的一半，所以它對(duì)抗通貨膨脹的功能還是顯而易見(jiàn)的。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)倒退的話，黃金的投資價(jià)值就大打折扣，到時(shí)候貨幣反倒保值了。所以投資黃金主要還是取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的展望，像2008年因?yàn)榻鹑谖C(jī)，現(xiàn)貨黃金的價(jià)格從1000美元/盎司一直跌破700美元/盎司，跌幅超過(guò)30％。這個(gè)幅度是非常大的，要知道那些職業(yè)的炒家可能動(dòng)用200倍或者300倍的資金杠桿，把這個(gè)數(shù)乘上去，你們就明白這段下跌是多么慘烈！
圖2—3—2
我說(shuō)了這么多，可能你還是覺(jué)得，這跟我有什么關(guān)系呢？有關(guān)系的，我們的股票實(shí)際上也跟這掛鉤，下面我舉幾個(gè)例子說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題。
南方航空（600029）每年都從美國(guó)買飛機(jī)，也向外購(gòu)買大量的航空煤油，以人民幣換美元進(jìn)行支付，同時(shí)也有龐大的外債。人民幣一升值，對(duì)它而言是絕對(duì)的重大利好。2007年有人做過(guò)測(cè)算，光是匯率這一項(xiàng)，南航的收入就近30億；前不久我看到的一個(gè)數(shù)字是23億。在2007年7月，我在天涯“別境解盤”帖中公開(kāi)推薦了南方航空，帶領(lǐng)許多人出擊，我自己是從10塊開(kāi)始切入，做了幾個(gè)波段，而它一路飛漲，在2個(gè)月的時(shí)間里就沖到30.5元的記錄價(jià)。帖子里的朋友基本都大幅度獲利，我自己也賺了好多年的飛機(jī)票。當(dāng)時(shí)整個(gè)航空業(yè)的股票都飛漲，但是因?yàn)槟戏胶娇盏膮R率收益最高，所以當(dāng)時(shí)我選定了它。那時(shí)有色金屬股已經(jīng)漲得太高了，很多突破了100元，我買的時(shí)候心里有點(diǎn)發(fā)毛，所以尋找了這些價(jià)格較低的股票，當(dāng)時(shí)航空股的動(dòng)態(tài)市盈率也比較低，才十幾倍（見(jiàn)圖2—3—3）。
圖2—3—3
2007年“5·30”行情大跌過(guò)后我開(kāi)始介入中金黃金（600489），當(dāng)時(shí)才40塊出頭，股價(jià)挺高，但市盈率還比較低，出于對(duì)現(xiàn)貨黃金前景的看好，我選擇了黃金股，并且參與波段操作，但是在超過(guò)60塊之后我就再也不敢進(jìn)了，而是轉(zhuǎn)向南方航空。后來(lái)中金黃金一路漲到接近160元（見(jiàn)圖2—3—4），差價(jià)足有100塊，但是還不到2倍，相比南航，這個(gè)比例還是差很多的。當(dāng)時(shí)很多小盤股已經(jīng)出現(xiàn)高位滯漲，所以投資小盤股比中金黃金就強(qiáng)很多了。
圖2—3—4
人民幣升值還有一個(gè)利好的行業(yè)是造紙。因?yàn)榇罅康募垵{需要從美國(guó)或者其他國(guó)家進(jìn)口，以美元結(jié)算，人民幣的購(gòu)買力顯然提高了。像石油行業(yè)也是利好，因?yàn)橹袊?guó)每年進(jìn)口的原油都超過(guò)2億噸了，這是一筆很龐大的數(shù)字。還有一些需要大量進(jìn)口的機(jī)械股，有許多外債的路橋股等等，都會(huì)因?yàn)槿嗣駧诺纳刀芤妗５且猿隹跒樯姹Ｕ系募徔棙I(yè)日子就不好過(guò)了，人民幣一升值，利潤(rùn)就被吃掉大部分進(jìn)去，甚至造成虧損。像玩具制造業(yè)也是受到很大沖擊的行業(yè)。凡是依賴出口的行業(yè)都不希望看到人民幣升值。
現(xiàn)在，人民幣最尷尬的問(wèn)題是什么呢？答案是：對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值。造成后果是什么呢？巨額外債貶值，國(guó)內(nèi)物價(jià)高漲。這種模式不改變，我們將淪為世界級(jí)的農(nóng)民工，為別人創(chuàng)造財(cái)富，然后自己過(guò)上苦日子。
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