為什么企業(yè)必須參與套期保值？
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我們認(rèn)為，兩大理由迫使現(xiàn)貨企業(yè)必須參與期貨市場，對企業(yè)產(chǎn)品或經(jīng)營性現(xiàn)金流進(jìn)行套期保值。
一方面，多種因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增加。
（1）市場逐步與國際接軌，大宗商品價格存在劇烈波動的風(fēng)險。隨著市場經(jīng)濟(jì)改革的深入，傳統(tǒng)的供求關(guān)系及市場格局發(fā)生了根本性變化，企業(yè)面臨的是完全市場化的經(jīng)營環(huán)境。而伴隨著中國加入WTO，中國糧油市場進(jìn)一步與國際接軌，與國際的商品貿(mào)易量大幅增加，我國企業(yè)面對著來自國內(nèi)外的雙重競爭壓力。國際商品價格的波動將直接或間接地傳導(dǎo)到國內(nèi)，致使國內(nèi)商品價格存在劇烈波動的風(fēng)險。
（2）市場行情波動更大，更難把握，企業(yè)存在判斷失誤的風(fēng)險。商品價格受供求、政治、經(jīng)濟(jì)、宏觀政策、進(jìn)出口、運輸?shù)榷喾N因素影響，而且不同因素在不同時期作用程度又不同，企業(yè)幾乎做不到對市場系統(tǒng)性、前瞻性、規(guī)律性的研究。因信息的不對稱，或缺少分析和判斷，對市場走勢把握容易出現(xiàn)偏差，盲目“跟風(fēng)”和盲目“賭后市”的現(xiàn)象時有發(fā)生。對行情的判斷失誤很可能導(dǎo)致利潤下降，甚至虧損。
另一方面，現(xiàn)貨企業(yè)參與套期保值具有天然優(yōu)勢。
現(xiàn)貨市場操作模式簡單，無論是生產(chǎn)企業(yè)還是貿(mào)易企業(yè)、加工企業(yè)都存在巨虧的風(fēng)險。企業(yè)生產(chǎn)和銷售傳統(tǒng)上采取三種方式進(jìn)行：先采購后銷售，先銷售后采購，邊銷售邊采購。
采取先購后銷方式，如果在采購后產(chǎn)品價格下滑，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、加工企業(yè)都將面臨低價售出的風(fēng)險。如在2008年下半年國際原油價格指數(shù)暴跌，企業(yè)不但要承擔(dān)價格波動的虧損，還要增加庫存存儲和資金利息等成本。
采取先銷后購方式，如果在銷售后價格上漲，企業(yè)將面臨高成本購進(jìn)的風(fēng)險。如在2008年上半年國際原油價格飆升，導(dǎo)致部分煉油企業(yè)盈利大幅減少甚至破產(chǎn)倒閉。
采取邊購邊銷方式，盡管能減少企業(yè)利潤的波動，但因銷售和采購的周轉(zhuǎn)狀況受到市場供應(yīng)的影響，所以仍然存在風(fēng)險，其企業(yè)利潤幅度在采購貨源緊張、銷售不暢時較小，在采購貨源充足、銷售旺盛時較大。
總的來說，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營中不可預(yù)期的短期風(fēng)險的原因歸納起來主要是兩個問題：一是企業(yè)對價格走勢判斷不準(zhǔn)；二是對可預(yù)見或潛在的風(fēng)險沒有采取有效措施加以控制或規(guī)避。期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，期貨市場基本的經(jīng)濟(jì)功能之一就是提供價格風(fēng)險的管理機(jī)制。期貨交易存在的基本目的是將生產(chǎn)者和用戶對某項商品的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投機(jī)商（期貨交易商）。因其獨有的發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風(fēng)險的功能，已成為企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的有效避險工具。企業(yè)有必要參與期貨市場，通過套期保值等業(yè)務(wù)為自己保駕護(hù)航。
期貨市場同時也是供求信息最集中的地方，匯聚了各方投資和預(yù)測的專家，使得期貨價格成為未來市場最具代表性的價格，反映了市場走向，通過期貨價格就可以制定未來的生產(chǎn)、銷售、企業(yè)擴(kuò)張方案。在市場經(jīng)濟(jì)下，期貨市場成為經(jīng)濟(jì)各方集中博弈的場所，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營離不開期貨市場。