期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)
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期貨怎么買入和賣出對(duì)交易者來(lái)說(shuō)是非常重要的，期貨操作技巧可以幫助大家迅速熟悉掌握期貨交易。今天筆者將為大家詳細(xì)介紹期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)。
第一節(jié)、入市：入市應(yīng)知的法則
俗話說(shuō)：“好的開始是成功的一半。”期貨投資中，如果入市選擇正確了，那么這筆交易多半會(huì)盈利。接下來(lái)，筆者將為大家介紹投資者應(yīng)該知曉的入市法則。
期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)
一、價(jià)格跳空處入市
價(jià)格跳空又稱缺口，是因開盤過(guò)高或過(guò)低造成的。跳空分為突破跳空、持續(xù)跳空和衰竭跳空三種。（1）突破跳空。突破跳空是市場(chǎng)選擇方向后的第一個(gè)跳空，該跳空具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，對(duì)未來(lái)行情有極強(qiáng)的支撐或阻力。
（2）持續(xù)跳空。持續(xù)跳空又稱量度跳空，它通常在期價(jià)實(shí)現(xiàn)突破后進(jìn)入下一個(gè)整區(qū)域時(shí)出現(xiàn)，具有加速期貨價(jià)格上升或下降的作用，表明期貨價(jià)格運(yùn)行維持原有趨勢(shì)。在技術(shù)上，從持續(xù)跳空到突破跳空的空間可以看作量度幅度。也就是說(shuō)，出現(xiàn)持續(xù)跳空后，期貨價(jià)格至少還要再下跌（上漲）量度幅度那么多才會(huì)見(jiàn)底（見(jiàn)頂），持續(xù)跳空常會(huì)出現(xiàn)1～3個(gè)。
（3）衰竭跳空。出現(xiàn)于上升或下跌行情的尾聲，是多方或空方的最后一擊。一般衰竭跳空出現(xiàn)后3天左右，行情將發(fā)生逆轉(zhuǎn)補(bǔ)上衰竭跳空。因此，該跳空出現(xiàn)后常可作為行情轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。
在實(shí)際投資中，任何跳空一旦形成，對(duì)期價(jià)都有支撐或阻力作用，未來(lái)回補(bǔ)至此時(shí)常會(huì)因所受壓力（支撐）過(guò)大而回頭，因此在操作中可擇機(jī)選擇點(diǎn)進(jìn)出。
在上升趨勢(shì)中，其下方的跳空通常起到支持作用。當(dāng)價(jià)格跌回到下方跳空的上邊緣或者回落到價(jià)格跳空之內(nèi)，投資者選擇買入并將止損指令設(shè)置在跳空下沿；在下跌趨勢(shì)中，其上方跳空的下邊緣或者反彈到跳空內(nèi)，此時(shí)是投資者不錯(cuò)的賣出時(shí)機(jī)，止損指令設(shè)置在上方跳空的上沿。
二、突破信號(hào)處入市
許多技術(shù)分析指標(biāo)可以反映出突破信號(hào)，因此是否有突破信號(hào)顯得不是太重要，突破信號(hào)的可靠程度才是投資者首要考慮的因素。其突破信號(hào)的真?zhèn)伪孀R(shí)主要分析以下四點(diǎn)：（1）首看均價(jià)突破。期貨的走勢(shì)存在著一定虛假的成分，尤其是尾市做盤，臨近收盤幾分鐘或十幾分鐘的大幅拉升或深幅的打壓都會(huì)使K線圖表變形，因此代表市場(chǎng)成本變化的均價(jià)線才真正具有分析意義。每日的均價(jià)是投資者必看的要點(diǎn)，均價(jià)的突破才是真正意義上的突破。
（2）再看突破幅度。當(dāng)突破發(fā)生后，其距離突破點(diǎn)的幅度越大，突破的真實(shí)性越高，也越有效。一般情況下，其均價(jià)能遠(yuǎn)離突破點(diǎn)1%以上的幅度，突破成立并有效，否則其可能性就會(huì)降低。
（3）關(guān)注突破時(shí)間。一旦期貨價(jià)格發(fā)生了突破，其收盤價(jià)和盤中均價(jià)必須連續(xù)3天在該趨勢(shì)突破的方向上，才能算有效突破。并且停留的時(shí)間越長(zhǎng)，突破越有效。
（4）最后看成交量。一般來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格突破的發(fā)生，伴隨著大成交量的發(fā)生，相對(duì)較小的成交量意味著趨勢(shì)的認(rèn)同者和恐慌出局者相對(duì)較少，其假突破的可能性就會(huì)增加。
投資者在學(xué)會(huì)辨別突破信號(hào)的真?zhèn)魏螅拍芨鶕?jù)突破信號(hào)挑選入市時(shí)機(jī)，這里介紹兩種方法。
1．歷史極限的突破
歷史極限價(jià)位的突破也就是新高和新低的突破。它分兩種情況：一種是穿越某一個(gè)歷史阻力位或支持位達(dá)到的新高或新低；另一種是期貨價(jià)格運(yùn)行已穿越了歷史上的最高價(jià)或最低價(jià)，稱之為創(chuàng)了歷史新高或歷史新低。突破發(fā)生的真假永遠(yuǎn)是期貨投機(jī)者的難題，突破信號(hào)入市策略還存在提前、跟進(jìn)和確認(rèn)三種入市情況的選擇，具體如下：
（1）提前入市。投資者可獲得有利的建倉(cāng)成本，但要承擔(dān)市場(chǎng)突破前拉鋸洗盤的痛苦折磨以及過(guò)大的止損成本。
（2）跟進(jìn)入市。投資者可提高資金的利用率，降低止損成本，這樣獲得成功的機(jī)會(huì)相對(duì)較大，但盈利空間有一定的損失，同時(shí)還要承受反抽后證明突破失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）確認(rèn)入市。它是指行情突破后經(jīng)過(guò)反抽確認(rèn)，沿突破方向繼續(xù)運(yùn)行時(shí)跟進(jìn)的策略。確認(rèn)入市策略雖然盈利空間會(huì)有損失，但止損成本最小，單位時(shí)間內(nèi)獲得的盈利最大。
2．趨勢(shì)線的突破
所謂趨勢(shì)線就是將波動(dòng)行情的價(jià)格的低點(diǎn)和低點(diǎn)連接或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接而形成的直線。趨勢(shì)線有上升趨勢(shì)線、下降趨勢(shì)線和振蕩趨勢(shì)線三種。上升趨勢(shì)線分為上升壓力線和上升支撐線兩種。1）上升趨勢(shì)線
如果行情在發(fā)展過(guò)程中高低點(diǎn)逐漸上移，將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了上升壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了上升支撐線。
其交易策略是，當(dāng)行情處于上升趨勢(shì)，價(jià)格回調(diào)到上升支撐線時(shí)，可多頭介入，并以跌破趨勢(shì)線作為多頭止損點(diǎn)；當(dāng)行情處于上升趨勢(shì)，價(jià)格攀升到上升壓力線時(shí)，可將多頭平倉(cāng)賣出，不做賣出交易，等待再次買入交易。
2）下降趨勢(shì)線
下降趨勢(shì)線可分為下降壓力線和下降支撐線兩種，如果行情在發(fā)展過(guò)程中高低點(diǎn)逐漸下移，將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了下降壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了下降支撐線。
其交易策略是：當(dāng)行情處于下降趨勢(shì)，價(jià)格回調(diào)至下降壓力線時(shí)，可做空頭賣出交易，并以漲破下降趨勢(shì)線作為空頭止損點(diǎn)；當(dāng)行情處于下降趨勢(shì)，價(jià)格下跌到下降支撐線時(shí)，可將空頭平倉(cāng)賣出，不做買入交易，等待再次賣出交易。
3）振蕩趨勢(shì)線
振蕩趨線可分為振蕩壓力線和振蕩支撐線兩種，在振蕩行情中將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了振蕩壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了振蕩支撐線。
其交易策略是：價(jià)格下跌到振蕩支撐線時(shí)，若持有空頭，則空頭平倉(cāng)并多頭介入，同時(shí)以跌破振蕩支撐線作為多頭止損點(diǎn)；價(jià)格攀升到上升壓力線時(shí)，可將多頭平倉(cāng)并空頭賣出，同時(shí)以漲破振蕩壓力線作為空頭止損點(diǎn)。
三、支撐、阻力位入市
一般來(lái)說(shuō)，壓力與支撐會(huì)出現(xiàn)在前高點(diǎn)、前低點(diǎn)、整數(shù)位置、重要均線處等關(guān)鍵位置。另外，投資者還要關(guān)注成交密集區(qū)的變化，因?yàn)槊芗瘏^(qū)也是重要的支撐和阻力位置。一些期貨分析師說(shuō)：“某個(gè)價(jià)位水平有良好的技術(shù)支撐。”這多數(shù)是從圖表中得出的，圖表上的密集區(qū)是阻止價(jià)位升跌的緩沖地帶。當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)某一期貨密集地域，那是顯示商品在這個(gè)價(jià)位水平維持了一段較長(zhǎng)的時(shí)期，沒(méi)有多大的變動(dòng)。一旦這個(gè)密集區(qū)被有效突破，價(jià)位便可能大幅度升降。通常密集區(qū)所經(jīng)歷的時(shí)間越長(zhǎng)，突破后的升降速度和幅度便越大。
在選擇出、入市點(diǎn)位或價(jià)位時(shí)，前期反復(fù)沖擊的支撐位和阻力位是有效的圖表工具。當(dāng)支撐位或阻力位被突破后，可能構(gòu)成開立新倉(cāng)的重要信號(hào)，而止損一般設(shè)置在與突破方向相反但與支撐位或阻力位保持合理價(jià)差的位置。
四、根據(jù)回撤幅度入市
根據(jù)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，在趨勢(shì)市場(chǎng)中價(jià)格的回撤幅度主要有四種：38.2%、50%、61.8%和100%。其中，38.2%和61.8%是通過(guò)0.618（黃金比例）得出的。在一般情況下，回撤的幅度越小，其后再次返回趨勢(shì)的力度越大。100%的回撤在經(jīng)反彈之后有可能形成反轉(zhuǎn)。在價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中，通常與前面趨勢(shì)幅度相反的38.2%～61.8%回撤提供了開倉(cāng)或加碼的理想入市時(shí)機(jī)。百分比回撤交易策略因?yàn)槭窍鄬?duì)指標(biāo)，投資者可以應(yīng)用到任何時(shí)間段的行情建倉(cāng)，無(wú)論是月K線、周K線，甚至每分鐘K線都可以應(yīng)用。
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第二節(jié)、倉(cāng)位：倉(cāng)位設(shè)置的訣竅
具體來(lái)說(shuō)，期貨倉(cāng)位的設(shè)置就是交易中“頭寸管理”，是指資金的配置問(wèn)題，在期貨交易中在不同的價(jià)格區(qū)段應(yīng)分配多少資金去投資或冒險(xiǎn)。接下來(lái)，筆者將為大家介紹倉(cāng)位設(shè)置相關(guān)的內(nèi)容。一、注重倉(cāng)位的原因
許多投資者都有這樣一個(gè)誤區(qū)，“只要行情判斷準(zhǔn)確，倉(cāng)位的設(shè)置并不重要”。那么就會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)問(wèn)題，對(duì)于一個(gè)勝率高達(dá)80%的精通技術(shù)分析或者基本面分析的投資者來(lái)說(shuō)，他可能失敗嗎？答案是肯定的，如果碰到開倉(cāng)反向的連續(xù)停板，或者在面臨大幅度浮動(dòng)虧損時(shí)加碼攤平成本后虧損繼續(xù)擴(kuò)大。連續(xù)3次甚至5次以上遇到重大損失的經(jīng)歷對(duì)于長(zhǎng)期在投機(jī)市場(chǎng)的交易者也是很正常的。因此，倉(cāng)位設(shè)置的目的是延長(zhǎng)投資者的交易生命，讓這個(gè)投資者有具夠的時(shí)間，留在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中進(jìn)行交易學(xué)習(xí)。從長(zhǎng)期生存的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)倉(cāng)位的管理是必須要研究的，其中，風(fēng)險(xiǎn)角度是投資者應(yīng)該最先考慮的方面。
二、從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮
從風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)考慮，有一條不變的法則：同等行情下，如果倉(cāng)位越小，單筆交易風(fēng)險(xiǎn)越小。例如，投資者使用自己10%以下的資金進(jìn)行開倉(cāng)做多，那么無(wú)論如何虧損，資金權(quán)益仍然為正數(shù)。做多期貨的虧損預(yù)測(cè)可以用以下公式表示：
（1÷Z）×d%×Z×X=d%×X
公式中，Z代表資金使用率，用百分比表示；d代表下跌幅度，其區(qū)間應(yīng)該在0～100之間；X代表投資者總資金。
做空有可能出現(xiàn)的虧損更大，原因是投資者做多時(shí)，最多虧損買入價(jià)位的總量，也就是商品的價(jià)格跌到0元。但是做空的話，買入的商品價(jià)格可以漲到無(wú)限高，理論上投資者的虧損也可以無(wú)限大。
如果投資者用p%的資金做空期貨，當(dāng)行情上漲達(dá)到10÷p倍以上時(shí)，可能出現(xiàn)爆倉(cāng)的現(xiàn)象，可以用以下公式表示：
（1÷10%）×u%×p%×X=10×u%×p%×X
公式中，u代表上漲幅度，其區(qū)間可以在0～無(wú)窮大之間；X代表投資者的總資金。從該公式中可以得出，當(dāng)u%大于10÷p時(shí)，投資者的虧損總額將會(huì)超過(guò)本金的總額。
三、從收益角度考慮
投資者進(jìn)行期貨投資的目的，當(dāng)然是獲得收益。因此，從收益角度出發(fā)來(lái)看，在同等行情下，投資者的倉(cāng)位越大越好。需要注意的是，即使投資者最終獲得盈利，中間也要能夠禁得起回撤。也就是說(shuō)，每次開倉(cāng)的數(shù)量在實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)前是保持一致的，否則盈利肯能大大減少。例如，10萬(wàn)元回撤到1 萬(wàn)元，投資者回撤的幅度是90%，但是從1 萬(wàn)元賺回到10萬(wàn)元，其盈利率要達(dá)到900%。
四、從連虧角度考慮
期貨開倉(cāng)的設(shè)置中，投資者應(yīng)該考慮到最壞的情況：連續(xù)虧損。連續(xù)虧損可以從概率的方面考慮，投資者可以參照以下案例：假設(shè)某一投資者的正確率是50%，那么連續(xù)虧損6次的概率就是0.5的6次方，也就是1.6%。如果該投資者設(shè)定最大總虧損為30%，在連續(xù)虧損6次的條件下，他平均每次允許的最大虧損率為5.5%。
這樣，假設(shè)投資者的起始資金有10萬(wàn)元，則第1次下單時(shí)的最大倉(cāng)位可以按照最大損失10萬(wàn)元的5.5%，即5500元倒推。
五、從止損方面考慮
投資者在開倉(cāng)時(shí)，必須考察每個(gè)期貨品種的價(jià)格波動(dòng)特征，對(duì)價(jià)格波動(dòng)連續(xù)性不強(qiáng)的品種放大止損幅度。因?yàn)椋顿Y者進(jìn)行倉(cāng)位計(jì)算的時(shí)候，事先設(shè)定的止損價(jià)格由于期貨價(jià)格波動(dòng)連續(xù)性不強(qiáng)，導(dǎo)致投資者無(wú)法在預(yù)定止損價(jià)格附近成交，虧損幅度被強(qiáng)制放大。例如，金屬和燃油經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一段價(jià)格區(qū)域無(wú)成交的情況，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的連續(xù)性就非常強(qiáng)，主要的風(fēng)險(xiǎn)是要計(jì)算隔夜跳空的幅度。
六、從綜合因素考慮
投資者在實(shí)際期貨開倉(cāng)時(shí)，應(yīng)該對(duì)眾多因素綜合考慮，而不是從單一的角度，片面地考慮。在這里，筆者總結(jié)了以下幾種方法：（1）倉(cāng)位大小。倉(cāng)位設(shè)置不能過(guò)大，也不能過(guò)小，這樣風(fēng)險(xiǎn)與收益才能達(dá)到比較好的平衡。
（2）資金使用。一般來(lái)說(shuō)，投資者自己的資金使用率在60%左右比較好，相對(duì)安全的同時(shí)又可以獲得不錯(cuò)的收益率。
（3）投資組合。投資者可以做一個(gè)投資組合，如每個(gè)品種占用自己10%的資金，組合6個(gè)品種。品種數(shù)量最好在3～20個(gè)之間，每個(gè)品種占用資金在3%～20%之間。
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第三節(jié)、組合：組合投資的種類
金融行業(yè)一直說(shuō)：“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。”相信許多投資者都聽(tīng)過(guò)這句話，也知道這句話的含義，但就是不知道該怎么做。組合投資就是不錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，一般分為品種組合、周期組合、風(fēng)險(xiǎn)組合和交易方法組合。一、品種之間組合
加上股指期貨與國(guó)債期貨，國(guó)內(nèi)4個(gè)期貨交易所目前上市品種共有50個(gè)左右。由于金融期貨的特殊性（門檻高等特點(diǎn)），這里的投資組合不考慮這兩個(gè)品種。投資者應(yīng)該從以下角度來(lái)考慮品種的選擇：1．品種屬性
我國(guó)商品期貨從品種屬性來(lái)看，主要可分為金屬、能源化工和農(nóng)產(chǎn)品三大領(lǐng)域。銅、天然橡膠、大豆和白糖，這4個(gè)品種各具代表性，涵蓋了基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源化工三大領(lǐng)域，同時(shí)又分布于國(guó)內(nèi)目前正式交易的3大交易所，還各具特色。因此，這4個(gè)品種是投資者在自己的組合中不能放過(guò)的。2．相關(guān)程度
相關(guān)程度反映了兩種商品價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性，對(duì)商品組合投資提供指引。投資者可以對(duì)近一年的相關(guān)系數(shù)和長(zhǎng)期相關(guān)系數(shù)進(jìn)行分析，根據(jù)不同商品的數(shù)據(jù)長(zhǎng)度，可以是2年數(shù)據(jù)，也可以是5年數(shù)據(jù)。適合做商品投資組合的品種間，既有正相關(guān)較高的，也有負(fù)相關(guān)的才比較好。二、合約期限組合
根據(jù)期貨合約的長(zhǎng)短期限來(lái)進(jìn)行組合投資，叫作周期組合。投資者可以使用以下幾種組合策略：（1）短線持倉(cāng)組合。投資者可以選擇同為短期合約，不同品種的期貨進(jìn)行短線持倉(cāng)組合。例如選擇上期所的橡膠、大商所的大豆、鄭商所的菜籽油等，它們都有相應(yīng)的短期合約。
（2）長(zhǎng)線持倉(cāng)組合。投資者可以選擇同為長(zhǎng)期合約，不同品種的期貨進(jìn)行長(zhǎng)線持倉(cāng)組合。投資者只要注意選擇的期貨品種都有相對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期合約即可。
（3）混合持倉(cāng)組合。混合持倉(cāng)組合是指長(zhǎng)線與短線的混合持倉(cāng)，這種方法更為復(fù)雜。投資者可以選擇同一期貨品種不同時(shí)期的合約，加上與這種期貨合約時(shí)期相對(duì)應(yīng)的其他期貨品種進(jìn)行持倉(cāng)組合。
三、商品風(fēng)險(xiǎn)組合
一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者來(lái)說(shuō)，可以配置波動(dòng)較大的品種，如上期所的銅、燃料油等期貨品種；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小的投資者，同樣的資金可以配置波動(dòng)較小的品種，如鄭商所的玉米、小麥等。但是，商品投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小，不僅取決于該投資組合中各商品投資的風(fēng)險(xiǎn)大小，而且取決于該投資組合中各商品收益的正相關(guān)程度。
如果兩種期貨商品的正相關(guān)程度越高，即越接近于完全正相關(guān)，那么投資組合的風(fēng)險(xiǎn)也就越接近于兩者風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。反之，如果期貨商品收益的正相關(guān)程度越低，即越接近于不相關(guān)，那么，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)低于期貨商品組合中各商品的風(fēng)險(xiǎn)。
四、特殊方式組合
在品種組合中，除了常見(jiàn)的組合方式，還有以下一些特殊的組合方式：（1）交易所組合。中國(guó)有4個(gè)期貨交易所，每個(gè)交易所取幾個(gè)最活躍的品種進(jìn)行組合。
（2）交易方法組合。不同的交易方法在分別組合之后，可以再次組合，如投資者同時(shí)持有組合與風(fēng)險(xiǎn)組合。
（3）所有活躍品種組合。中國(guó)上市交易的期貨品種有30種，每個(gè)品種選取一期最活躍的合約進(jìn)行組合。投資者需要注意的是，一些本身流動(dòng)性很差的品種（如小麥），就應(yīng)排除在組合外。
（4）所有活躍合約組合。中國(guó)期貨市場(chǎng)有50左右個(gè)品種，每個(gè)品種均有6～12個(gè)合約，選取所有成交活躍達(dá)到一定規(guī)模（例如1萬(wàn)手／天以上）的合約進(jìn)行組合。
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