開發和使用程序化交易策略，必須樹立正確的投資理念和原則
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投資就像經營企業。投資者即為企業家。企業經營必須具有明確的經營目標和方針，并為實現其經營目標建立合理的組織框架和分工。要從企業整體發展的角度出發制定各個部門的業務分工和相互的協調關系。金融投資要有明確的投資預期回收期限目標和投資環境的分析（收集各種歷史數據，并且根據這些資料制定事業計劃書）。成功的程序化交易策略也是通過同樣的方法開發出來的。程序化交易策略的構思必須從投資的整體目標出發，構建一個由分工明確而又相互協調的各個功能模塊（子系統）綜合構成的有機系統，能夠在各種不確定的投資環境下為實現投資的整體目標而協同一致的工作，以獲取最佳的投資收益。
作為一個完整的程序化交易策略，應該由以下基本的職能模塊構成：①建立頭寸的模塊；②平倉頭寸的模塊；③控制損失風險的模塊；④分配及管理所有收益及損失的模塊。各個模塊在構建交易策略系統時以子系統的形式分別建立，然后組成一個相互制約、相互支持，協調統一的有機系統。為了有效地管理資金，各個子系統里事先確定能夠靈活應對頭寸的規模、持倉期限、價格等信息，并且需要包含應急情況發生時的所有對策。另外，各個子系統之間不能存在摩擦和沖突。如果公司內部的部門之間發生嚴重的摩擦，如何展開工作呢？
（2）克服貪婪和恐懼的人性弱點，樹立不為追求短期暴利而冒險，而為獲取穩定持久收益而行動；不為短期的小利和小失而緊張和盲動，而為實現經縝密思考、設計和檢驗的交易計劃和長遠目標而堅持的投資理念，是程序化交易成功的關鍵。
俗話說炒股票體現人格的修養。即便是既聰明又高尚的人拿出自己全部的資產進行投資，也會重歸人類本來的面目。這是證券市場常見的生理現象。對于市場的變化如何沉著應對，是與他的人格修養達到何種境界息息相關的。這意味著我們要追求的不是眼前的一次性利益而是用長遠的眼光確定的損失最小化和收益最大化的目標計劃（程序化交易的基本原則）。為了實現企業的長遠發展目標，企業家在運營中必須克服感性和沖動的態度等等。如同所有公司的興亡一樣，在遇到困難的時候（發生虧損時）既不負責任也沒有解決方法的話，公司的倒閉是必然的。決定公司的興旺或者倒閉的因素是企業家是否擁有良好的業務能力和資格（交易員的能力）。我們要牢牢記住，消除貪婪的人格修養是程序化交易成功的關鍵。
放棄暴利夢想，追求穩定收益。大量金融衍生品交易采用保證金交易制度，巨大的杠桿作用，可能幫助投資者短期內的獲取暴利，但卻絕不可能持久。10％的保證金交易，具有10倍的杠桿作用，10％的市場波動，既可使你獲取高達1倍的收益，也可令你全軍覆滅。稍有不慎，就將在劫難逃。所以，我們應該在避免巨大風險之后再享受擴大的收益帶來的成就感。這就要求我們放棄暴利的夢想，轉而追求長期穩定的收益，這需要我們努力克服人性的貪婪，以此為原則進行投資和設計開發程序化交易策略，嚴格交易風險的控制。
恐懼則是與貪婪相對應的另一人性弱點。一旦發生意想不到的損失，而且對這種損失演變的不確定性上升的時候，人的恐懼感就會產生并可能迅速上升，甚至迫使其突然改變其原有計劃，而采取一些極端的保護性行動。如突發的火災或地震，常令一些缺乏準備的人在極端恐懼下跳樓逃生，結果不是被火燒死而是跳樓摔死。股票市場突然發生的暴跌，往往容易引發市場的恐懼，紛紛斬倉割肉，奪路而逃，過度反應的情況。投資者過度自信心理往往導致其盲目投資，過度利用杠桿；而過度悲觀的恐懼心理，往往導致其過度交易，盲目止損。
T＋0交易制度，為我們的日內交易鎖定盈利，控制風險提供了便利，但不少投資者都有過度交易傾向，剛剛買進賺了一點錢市場一點波動就趕緊拋出，剛拋出后市場再次上漲，又擔心錯失機會急急再次殺進。剛殺進市場回落，有了一點小虧損又趕緊割肉離場。整天在市場上殺進殺出，弄得自己暈頭轉向，手續費交了一大堆，結果盈利還抵不了手續費，辛苦一天，不僅賺不了錢還賠錢。過度交易實質上是貪婪、恐懼和盲動的綜合表現。
在期貨交易中當做反方向時，很多投資者習慣于立即反手交易。結果剛剛反手，價格又反向修正，又被迫止損出局。當交易連續虧損、交易節奏紊亂時，及時停下來調整心態是非常必要的，不然會越來越亂。當出現大虧損后，很多交易者希望趕緊扳本，最后越虧越慘，血本無歸。其實這時候最需要的是離開市場，進行療傷，并總結造成虧損的原因。等休養生息恢復自信后，再返回市場也不遲。因此，我們在程序化交易策略設計中，是否應該考慮每天交易次數的限制，特別是連續虧損的交易次數？什么時候應該入場？什么時候應該離場？什么情況下應該止損？什么情況下應該反手？等等。而這一切不是憑感覺而定，開發出成功的交易策略所做的決定要建立在普遍和客觀的規則之上。“預測市場價格上升的時候入市，發生一些損失或者是獲取高額收益時離市”不是程序化交易的原則，而僅僅是預測游戲。
（3）程序化交易成功的基本要素。剛開始接觸程序化交易的交易員遇到的最大的困惑是要從哪里開始。YesTrader的專家認為，成功的程序化交易包含以下四個要素：
①何時入市？
②何時獲取收益并清倉？
③承受多少損失以后離市？
④何時投入多少資金以及何時取出多少收益？
只要充分考慮上述四個要素，就能夠得到成功投資的基本原理。但是，要充分考慮上述四個要素需要投入大量的時間和精力，并且這個過程是非常乏味和無趣的。因此我們需要懂得把這些乏味的工作變得有趣。
那么，具備上述四個要素就一定能得到令人滿意的回報嗎？在此過程中最重要的是加深對市場的了解。對于剛開始接觸到交易策略的交易員來說，最重要的是要牢牢記住交易策略是機械化的。也就是說，一旦確定了交易規則就要排除感情因素，僅僅只是根據交易策略來投資。交易策略發出入市信號的時候，不能因為“我今天不想入市”而忽視交易策略。或者根據交易策略買進后，市場即開始下跌，因此就懷疑交易策略的正確性，而趕緊人工干預平倉退出，甚至還做空，結果已有的策略被完全打亂。如果不遵守交易策略的話，就沒有必要開發和管理交易策略，并且會退步到之前的投資方法中去。當然，也不要對交易策略抱有太大的幻想。交易策略是根據歷史經驗制定的，歷史不會簡單地重演，我們只能相信經歷史數據檢驗的交易策略成功的概率有多大。大概率事件能夠保證成功，而小概率事件發生的可能并不能完全排除。因此，在交易策略的開發上，主要根據大概率事件來設計，但小概率事件也必須有所預防。否則，萬一小概率事件發生，就可能給你帶來滅頂之災。長期資本公司失敗的教訓即在于此。
（4）程序化交易的基本原則。金融市場的價格運動具有很大的不確定性，有可能上漲也有可能下跌，也有可能保持箱體趨勢。為了交易策略可以適用于任何的價格變化，必須堅持以下四條基本原則：跟蹤趨勢、損失最小化、收益最大化和資金管理。成功的交易策略是忠于上述原則并致力于證明上述原則和多種多樣的嘗試。
①跟蹤趨勢。金融市場行情如同歷史發展趨勢，個人的力量無法扭轉大勢，即使有短暫的勝利，也將被大浪所淹沒。真所謂，順勢者昌，逆勢者亡。做程序化交易也一樣，我們基本的策略和原則就是順勢而為，切不可做“逆流的魚兒”。趨勢向上，我們做多；趨勢向下，我們做空。趨勢向上還是向下，必須依靠客觀的標準判斷。在上升的趨勢中絕不做空；在下跌的趨勢中，絕不做多。一些投資者會根據自己的判斷，認為行情已經走到頂部或者底部了，在趨勢還沒有明顯的反轉跡象的情況下，貿然進行抄底和逃頂。這是非常危險的，特別是對于具有杠桿作用并可做多和做空的期貨交易。
跟蹤趨勢，那么在復雜的價格變化中，到底現在處于什么樣的趨勢之中？我們根據什么標準來判斷？復雜的行情不可用復雜的辦法或標準去處理，不然會更加復雜；我們應該用相對簡單的方法或標準去判斷復雜的行情，那就是客觀的分析方法。客觀性，就是不以主觀意志為轉移的特性。與客觀性對應的是主觀性，是指個人對市場的感性判斷。仁者見仁，智者見智，每人每時每刻對市場可能有不同的判斷和見解。理性預期的異質性使得在同一時刻，有人看漲，有人看跌；有人做多，有人做空。正是這樣金融市場才能存在。如果看多的占優，市場上漲；如果看空的占優，市場就下跌。上漲和下跌本身反映了市場供求的對比和投資者預期的變化，是預期和供求變化的結果，但它提供的信息又進一步地影響投資者預期和市場供求的變化。因此，市場價格總是在不斷變化的。這種變化，可能表現為上漲或下跌的趨勢，也可能變現為區間震蕩（橫盤趨勢），還可能表現為震蕩中上漲或下跌。因此，跟蹤趨勢進行交易，看起來非常簡單，但“趨勢”是什么？對此一定要有一個明確的定義。現在市場是處于上升趨勢還是處于下降趨勢或者橫盤趨勢（區間震蕩）等等要有一個明確的判斷標準。這個標準可以用一些技術分析指標，比如移動平均線、DMI等等來表示。更為重要的是要有一個標準來衡量自己的交易策略是否和市場趨勢保持一致。
②損失最小化。投資存在風險，既可能盈利，也可能虧損。投資的短期虧損可能是不可完全避免的。虧損將消耗資本，而投資需要資本。損失最小化是保護資本從而保護投資持續性的基本方法。讓虧損止于少額。我們要致力于減少損失，為此要提前一步進行交易。要制定發生損失的時候暫停投資的規則。損失最小化，說起來容易，做起來難。市場價格波動具有不確定性，當買入進場后，價格下跌，倉位出現虧損，應在什么時候止損？表面上止損區間越小損失越小，但這可能僅是上升途中的一個小幅回蕩，你剛一止損賣出，價格立即重回升勢。你是否再次追進？追進，價格更高，風險更大；不追，價格持續上漲，可能喪失盈利機會。止損區間擴大，可以避免被小幅震蕩震出市場，但如果市場確實反轉，或者震蕩幅度更大，較大的止損區間只是增加了損失而并未抓住盈利的機會。因此，優秀的程序化交易策略設計必須仔細地研究止損規則。沒有最優的止損規則，只有較優的止損規則。關鍵在虧損風險和盈利機會之間的合理權衡。由于上漲和下跌的基數不同，即使不考慮交易成本和杠桿等的影響，市場下跌1％的損失是無法用上漲1％的盈利來彌補的（需要上漲1.01％才能彌補）。市場下跌20％的損失需要上漲25％才能彌補，下跌50％的損失需要上漲100％的盈利才能彌補（如表2-3所示）。顯然，當損失達到50％基本就無力翻本了。因此，必須制定一個最大的止損上限。對于保證金交易的期貨來講，這個止損上限應該更小。
表2-3 市場下跌帶來的損失需要更大幅度的上漲才能彌補
③收益最大化。當趨勢成立并延續的時候，我們跟蹤趨勢，讓利潤充分增長，以實現收益的最大化。在現有趨勢還沒有明顯反轉之前，已經持有的正確方向的倉位不要隨便平倉，更不能輕易反向開倉。當跟蹤趨勢后有獲利的情況下，根據資金管理的原則，可以適度加倉，這樣做的目的也是讓利潤充分增長。當趨勢延續，我們持倉的方向正確，如果不讓利潤充分增長，我們也就沒有盈利來彌補做錯方向時止損的損失，更不用說凈盈利。有的人賺了一點點錢就跑，而虧損了一大筆也不止損，或者虧損一點點就止損，但盈利不足以彌補虧損，甚至不夠手續費。由于市場行情總是在不斷波動的。我們必須根據我們交易的性質：短線、中線和長線的差異，確定短期、中期和長期趨勢是否成立和延續。如果是中長線的投資，必須忽略短線的波動，而僅關注中長期趨勢；如果是短線交易，則必須關注短線波動。不管是短線、中線還是長線，我們必須確定判斷其趨勢成立和延續的客觀標準。只要這個標準沒有被打破，就繼續持倉；一旦打破，就堅決平倉。這個標準是客觀的一個或多個指標，但絕不是主觀的感覺和判斷。程序化交易更是如此，標準必須量化。
④資金管理。如何做好資金管理？這是限制風險原則的總結。在證券市場有些交易策略是非常有用的。因此，要充分利用自己的資金管理系統，在發生虧損之前實施交易。特別是對于實行保證金制度的期貨交易，由于資金杠桿會把風險和收益同時放大，所以操作中資金管理尤為重要，資金管理的重要性不亞于對趨勢的判斷，有很多時候我們判斷對了后市行情走勢，結果是虧錢的，這就是資金管理的問題。
所謂資金管理就是要嚴格控制倉位，如果不嚴格控制倉位，一旦開倉后倉位過重或滿倉操作，期價在隨機波動中，可能幾十點的波動就會造成保證金不足，意外止損或爆倉。所以，嚴格控制倉位是操盤手資金管理中最重要的一環，也是必須嚴格遵守的紀律。每次必須嚴格控制開倉的數量不超過可使用保證金的三分之一。一般來說，我們很難把握最精確的趨勢轉折點也就是最佳介入點，而當一個趨勢轉折點出現時往往會有大量止損盤集中出局，會造成期貨價格短期內朝相反方向劇烈波動。此時，即使投資人對方向、趨勢作出的判斷是正確的，也會因為倉位過重、過滿而造成保證金不足而意外止損出局。然而，這樣的損失是非常可惜的。如果當時的資金管理方案正確有效，也就是倉位輕一點，就不可能發生這種意外。由于信息出現的隨機性和不可預測性是價格波動的根源，因此，價格的波動也具有隨機性，這種隨機波動雖然不影響大的趨勢，但是在短期內走出與開倉方向相反的走勢，從技術分析上也能看得出來，這是一波假突破走勢，幅度不一定很大，但對于賬戶倉位較重的投資人來講，開倉保證金出現虧損時，賬戶內必須得有資金補足，否則會被強制平倉。成功人士的一些經驗可以借鑒。
其一，投資額必須限制在全部資本的50％以內。這就是說，在任何時候，交易者投入市場的資金都不應該超過其總資本的一半，剩下的一半是儲備，用來保證在交易不順手的時候或發生不測時有備無患。
在10％的期貨保證金交易制度下，交易杠桿為10倍。市場行情只要與所持倉位同向變動10％，即可獲利100％，但反向變動10％即將全部資本消耗殆盡。在逐日盯市無負債結算制度（現在實際為逐時盯市無負債結算制度）下，投資者必須保證其保證金賬戶有足額的保證金，當其超額保證金接近于零時，期貨公司將立即通知客戶立即補充保證金，否則其所持倉位將被強行平倉，以減少系統的結算風險。因此，對于保證金交易的期貨投資絕對不能滿倉操作。如圖2-4所示，當投資比率為90％時，可以承受的最大風險為市場反向波動1％，這顯然風險太大。隨著投資比率的下降，可承受的市場方向波動風險相應上升。當投資比率下降到50％時，可以承受的最大市場波動風險上限才上升到11％。超過該波動幅度，所持倉位將被強制平倉。其資本損失率已經高達55％。投資者再無扳回損失的機會。所以，實行嚴格的倉位和資金管理以及嚴格的投資止損制度，對于金融投資，特別是杠桿交易是特別重要的。這在程序化交易的風險控制具有同樣重要的地位。
圖2-4 10％保證金率下不同投資比率的市場波動強制平倉風險
其三，在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5％以內。這個5％是指交易者在交易失敗的情況下將承受的最大虧損。在決定應該做多少張合約的交易，以及應該把止損指令設置在多遠以外時，這一點是交易者重要的出發點。
其四，任何一個市場大類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％—25％以內。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一類市場中投入過多的本金。因為同一大類中的市場，往往步調一致，如果我們把全部資金頭寸注入同一大類的各個市場，就違背了多樣化的風險分散原則。
其四，任何一個市場大類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％—25％以內。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一類市場中投入過多的本金。因為同一大類中的市場，往往步調一致，如果我們把全部資金頭寸注入同一大類的各個市場，就違背了多樣化的風險分散原則。