商品供求平衡的數據模型
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在CBOT農產品市場中,專業的市場分析機構經常使用數理的方法,對農產品期貨價格建立預測模型。模型基本的構造依據是:商品供大于求,價格下跌。商品供不應求,價格上漲。
這樣,分析者通過對商品歷史的供應數據(包括產量、進口)、需求數據(消耗、出口)以及相對應的庫存水平,與商品當期發生的價格水平進行對比。通過這種對比,可以模擬出商品價格水平與供應、需求或者庫存的線性關系。這一種方法中,最為重要的一種途徑就是建立庫存與價格的線性關系。
在這種關系建立后,分析者可以通過對當前或者未來的商品供求,特別是庫存的預測,把握當前或者未來價格合理的波動區間。
這一種方法,就是使用供求模型對價格進行預測的方法。以下舉例說明:
(一)美國農業部——黃大豆期末庫存與農場價格
以下是美國農業部2006年2月份對美國黃大豆供求平衡進行預測的數據表,其中“期末庫存”與“農場價格”的關系是正相關的。2003/2004年度期末庫存為1.12億蒲式耳,對應的農場價格為7.34美元/蒲式耳;2004/2005年度期末庫存為2.56億蒲式耳,對應的農場價格為5.74美元/蒲式耳;2005/2006年度期末庫存為5.55億蒲式耳,對應的農場價格區間為5.20—5.80美元/蒲式耳。
表1 美豆情況
供求:百萬蒲式耳,價格:元/蒲式耳
(二)Fcstone公司——單產與期貨價格
2006年2月16日,美國Fcstone公司分析師通過對2006/2007年度美國黃大豆(2006年9月收獲)單產的幾種可能的預測,來分析未來價格可能的表現:
表2 2006—2007美豆供需平衡簡表
圖1 美國黃大豆庫存需求比(虛線)和CBOT黃大豆綜合價格(實線)的比較
1984年至2006年庫存需求比和價格的關系對照:
圖2 CBOT黃大豆連續價格與庫存消費比