昨日，期指市場延續12月以來的震蕩行情，截至收盤，滬深300股指期貨IF主力報3984.8點，漲0.13%；上證50期指IH主力報2838點，漲0.25%；中證500期指IC主力報6161.8點，跌0.4%。

　　值得注意的是，近日三大期指一度出現全線下跌，此前結構性分化行情暫偃旗息鼓，分析人士認為，在經濟韌性增強、嚴監管政策、流動性趨緊等條件下，期指短期仍將延續震蕩，但分化行情中的個股投資機會仍值得期待。

　　11月中旬以來連續回調

　　從11月13日以來，上綜指累計跌幅約為5.2%。部分分析師認為，市場可能正在經歷一輪系統性下跌。

　　南華期貨期指分析師姚永源表示，本輪下跌的主要原因在于金融降杠桿力度加大，銀行間市場利率持續上漲，將壓制企業中長期盈利質量，再者臨近年底基金公司周期性換倉，導致獲利較大的行業板塊出現獲利回吐，雖然11月份經濟數據中出口數據亮眼，且經濟回落幅度較小，A股短暫強勢反彈后依舊震蕩回落。從行業上下游指數市場表現的角度看，下游行業反彈力度較大，但整體還在下跌趨勢當中。

　　從政策預期來看，中電投先融期貨研究院研究員田瑞分析，預計防風險、補短板的主要基調仍將延續，考慮到政策的連續性，自年初以來，相關部門陸續公布一系列監管政策，不但防范金融機構的金融風險，而且防范地方財政風險。當前來看，嚴監管將是大勢所趨，對金融市場影響較大。

短期震蕩料將延續

　　從經濟數據來看，新公布的11月經濟數據整體表現好于市場預期，通脹顯現溫和上行壓力，11月進出口數據超市場預期，且金融數據較強反彈，投資增速回落速度減慢。田瑞解釋，整體來看目前穩增長壓力較低，近幾個月內經濟韌性偏強。

　　“從資金面來看，年末流動性改善有限。在四季度經濟基本面仍偏穩背景下，美聯儲加息政策靴子落地，結合年末資金偏緊因素，央行在上周進行放量加價操作，通過逆回購、SLF和MLF等工具被動加息同時投放資金穩定市場流動性，短期貨幣市場資金價格波動相對有限。后續央行通過新加息方式來收緊流動性仍將是大概率，一定程度會保持國內外回補政策的協調。”田瑞進一步分析，綜合各方面因素，預計市場短期將延續震蕩，較長一段時間內業績確定性的“白馬”為主線的A股結構性分化行情仍值得期待，對應期現品種走勢分化仍待觀察，波段性做多或者對沖操作可擇機介入。

　　技術面來看，姚永源解釋，從Hurst指數模型分析，截至2017年12月8日，Hurst指數為0.5931，高于0.55，上綜指已處于下跌趨勢中，預計中期下跌趨勢將延續，按照Hurst指數判斷上綜指波動規則，當前上綜指已存在中期下跌風險。