擴(kuò)大內(nèi)需是大牛市開啟的信號(hào)！科技成主線
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十大券商策略：擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的明確是大牛市開啟的信號(hào)！科技成長(zhǎng)是中長(zhǎng)期主線
中信證券：A股仍在慢漲窗口，海外疫情才是關(guān)鍵變量
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)明確，且政策力度不減，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”將明確的政策共識(shí)不會(huì)弱于預(yù)期，疊加寬松的宏觀流動(dòng)性環(huán)境，A股依然處于本輪二季度慢漲的通道中。
國(guó)內(nèi)基本面恢復(fù)趨勢(shì)明確，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，且估算已回到同比正增長(zhǎng)軌道，5月高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，預(yù)計(jì)下半年會(huì)回到合理運(yùn)行區(qū)間。再次，國(guó)內(nèi)政策力度不減，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”會(huì)明確增長(zhǎng)目標(biāo)和財(cái)政寬松力度，同時(shí)強(qiáng)化逆周期政策預(yù)期，并推動(dòng)要素市場(chǎng)化改革和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策落地。
金融和周期等權(quán)重股估值依然偏低，寬松的宏觀流動(dòng)性環(huán)境下，指數(shù)下行的風(fēng)險(xiǎn)和空間較小。
A股依然處于本輪慢漲的窗口中，配置上，依然建議以新舊基建和科技龍頭(5G、云計(jì)算、新能源車等)為主線，其中短期可以重點(diǎn)關(guān)注“兩會(huì)”輿情支撐的基建板塊；同時(shí)繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲品種。
海通證券：短期保持耐心，步步為營(yíng)
核心結(jié)論：①市場(chǎng)估值處于低位，流動(dòng)性環(huán)境寬松，影響行情的核心因素是盈利，319以來(lái)階段性反彈還需回撤震蕩，源于目前數(shù)據(jù)偏弱。②展望全年，企業(yè)盈利有望填平Q1深坑，即正增長(zhǎng)，但仍需跟蹤后續(xù)政策和疫情控制情況，6-7月是個(gè)驗(yàn)證期。③中期堅(jiān)定信心，短期保持耐心，步步為營(yíng)，外需不足內(nèi)需來(lái)補(bǔ)，先聚焦新基建和消費(fèi)，中期科技和券商更優(yōu)。
中信建投證券：市場(chǎng)調(diào)整延續(xù)但空間或有限
最新觀點(diǎn)預(yù)判伴隨疫情后復(fù)工潮啟動(dòng)，二、三季度經(jīng)濟(jì)有望逐級(jí)恢復(fù)常態(tài)，預(yù)計(jì)三季度末市場(chǎng)有望重回1月高點(diǎn)3150附近。
主板整體處于3月24日開啟的上漲周期中，并在短期進(jìn)入到2浪調(diào)整階段，參考中國(guó)內(nèi)需恢復(fù)速度，預(yù)計(jì)調(diào)整時(shí)間及空間或較低于預(yù)期，建議維持中等倉(cāng)位，并耐心等待兩會(huì)給出更明確信號(hào)方向。
創(chuàng)業(yè)板作為市場(chǎng)中的中小市值板塊，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇消息影響更為顯著，其短期節(jié)奏與主板接近，耐心等待可能不會(huì)太久的2浪調(diào)整結(jié)束，將是更好的介入時(shí)機(jī)，短期建議維持中等倉(cāng)位不變，市值風(fēng)格維持創(chuàng)業(yè)板占優(yōu)。
國(guó)泰君安證券：全球股市修復(fù)漸入尾聲，5月下旬關(guān)鍵時(shí)間窗口即將到來(lái)
全球股市修復(fù)漸入尾聲。5月下旬關(guān)鍵時(shí)間窗口即將到來(lái)，當(dāng)前全球市場(chǎng)已較充分定價(jià)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、疫情防控、流動(dòng)性寬松等樂觀預(yù)期。就A股而言，對(duì)流動(dòng)性寬松不及預(yù)期、海外風(fēng)險(xiǎn)、A股供需平衡惡化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)不足。從股價(jià)和資金看，市場(chǎng)修復(fù)幅度較為充分；從結(jié)構(gòu)看，市場(chǎng)修復(fù)主要為權(quán)重股拉動(dòng)，大部分股票表現(xiàn)疲軟，上漲動(dòng)力存疑。
安信證券：外需復(fù)蘇有望超預(yù)期，“復(fù)蘇牛”更堅(jiān)實(shí)
未來(lái)幾個(gè)月，A股的核心不是精準(zhǔn)把握小波動(dòng)，而是要確保把握住“復(fù)蘇牛”的大趨勢(shì)。“兩會(huì)”結(jié)束并不會(huì)是“復(fù)蘇牛”的結(jié)束。
預(yù)計(jì)A股仍將受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，市場(chǎng)如因外部擾動(dòng)出現(xiàn)短期回調(diào)，積極關(guān)注布局機(jī)會(huì)。近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源汽車、軍工、半導(dǎo)體、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、通信、券商、航空等，主題重點(diǎn)關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。
中金公司：市場(chǎng)估值依然偏低，繼續(xù)堅(jiān)持“純內(nèi)需”與“進(jìn)口替代”方向
綜合考慮A股市場(chǎng)前期反彈力度要小于外圍市場(chǎng)；中國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)在進(jìn)一步深化，且大幅領(lǐng)先海外；國(guó)內(nèi)政策正在發(fā)力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)明顯修復(fù)；兩會(huì)將于本周召開，政策穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期在逐步提升。市場(chǎng)估值依然偏低，投資者倉(cāng)位不高，后續(xù)對(duì)A股走勢(shì)不必過(guò)于悲觀。操作上繼續(xù)堅(jiān)持“純內(nèi)需”與“進(jìn)口替代”方向。
方正證券：擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的明確是大牛市開啟的信號(hào)
1、擴(kuò)內(nèi)需力度隨形勢(shì)嚴(yán)峻不斷加碼，當(dāng)外需遭遇明顯沖擊疊加部分內(nèi)需不穩(wěn)時(shí)，通常會(huì)提出最大力度的“擴(kuò)消費(fèi)、擴(kuò)投資”組合。
2、歷次內(nèi)需政策升級(jí)成“雙擴(kuò)”后，各項(xiàng)措施不斷加碼出臺(tái)，此后或同步，市場(chǎng)迎來(lái)一輪牛市。
3、當(dāng)前消費(fèi)與投資雙輪驅(qū)動(dòng)的擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略得到確認(rèn)，而歷史上擴(kuò)大內(nèi)需的明確提出往往是大牛市開啟前的重要觀察信號(hào)。
新時(shí)代證券：兩會(huì)前后市場(chǎng)將會(huì)面臨一次主線選擇
最近兩個(gè)月，市場(chǎng)的反彈，宏觀層面有兩大邏輯：(1)利率大幅下行帶來(lái)了股市的配置型資金，(2)疫情高點(diǎn)過(guò)后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的各行業(yè)數(shù)據(jù)改善。但是從自下而上來(lái)看，這兩個(gè)邏輯都沒有被市場(chǎng)很認(rèn)可，股市上漲的節(jié)奏和利率變化相關(guān)性并不高，市場(chǎng)更多選擇長(zhǎng)期邏輯“確定”的消費(fèi)和成長(zhǎng)龍頭，而不是重點(diǎn)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)各行業(yè)的影響。
新時(shí)代證券認(rèn)為，最近兩個(gè)月的上漲主要是疫情恐慌過(guò)后，機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位的回補(bǔ)，這種補(bǔ)倉(cāng)在沒有增量資金的情況下，力度會(huì)逐漸變?nèi)酢Ｓ纱藥?lái)的最近市場(chǎng)表現(xiàn)的猶豫，兩會(huì)前后這種猶豫依然會(huì)繼續(xù)，甚至可能會(huì)帶來(lái)尾部風(fēng)險(xiǎn)。兩會(huì)過(guò)后，到6月初，市場(chǎng)可能會(huì)選擇一個(gè)更為持久的主線(增量資金或經(jīng)濟(jì)恢復(fù))。
粵開證券：西部大開發(fā)與粵港澳雙輪驅(qū)動(dòng)，回調(diào)有限
近期市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏較為膠著，反復(fù)考驗(yàn)投資者的耐心，疊加中美關(guān)系存在負(fù)面擾動(dòng)，短期市場(chǎng)情緒將受到一定打壓，滬指或?qū)⒃俣瓤简?yàn)2800點(diǎn)支撐區(qū)域。當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明確，經(jīng)濟(jì)邊際改善確定性高；重要會(huì)議召開在即，政策進(jìn)入預(yù)熱期；重磅政策力撐區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，我們認(rèn)為回調(diào)空間較為有限，市場(chǎng)有望先抑后揚(yáng)。投資方向上，重點(diǎn)關(guān)注受益于改革紅利釋放的區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念及具備防御屬性的金融股、擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)板塊、以及科技股中國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
國(guó)盛證券：科技成長(zhǎng)是中長(zhǎng)期主線，戰(zhàn)略性配置核心資產(chǎn)
科技是核心。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)的快速崛起，在“修昔底德陷阱”、“零和博弈”思維主導(dǎo)下，未來(lái)，中國(guó)仍將長(zhǎng)期發(fā)展并不斷追趕甚至反超美國(guó)在多個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。
科技成長(zhǎng)是中長(zhǎng)期主線。1)資產(chǎn)端，通過(guò)注冊(cè)制等改革放松行政管制，為科技創(chuàng)新創(chuàng)造融資便利。同時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管、寬進(jìn)嚴(yán)出、去偽存真。2)資金端，持續(xù)引導(dǎo)居民資金間接加配股票資產(chǎn)，讓專業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化方式，篩選出真正符合轉(zhuǎn)型升級(jí)方向、打破科技封鎖、引領(lǐng)前沿技術(shù)的科技成長(zhǎng)企業(yè)。再次強(qiáng)調(diào)，我們正在迎來(lái)的是一個(gè)雙向擴(kuò)容、為轉(zhuǎn)型升級(jí)與科技創(chuàng)新服務(wù)的資本市場(chǎng)。科技成長(zhǎng)也將成為中長(zhǎng)期主線。