賣(mài)出股票的技巧，何時(shí)賣(mài)出股票-巴菲特演講（連載8）
賣(mài)出股票的技巧，何時(shí)
問(wèn)題：什么時(shí)候你會(huì)認(rèn)為你的投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了它的增長(zhǎng)極限（你什么時(shí)候賣(mài)出股票）？
巴菲特：
理想的情況是當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)生意的時(shí)候，你不希望你買(mǎi)的企業(yè)有一個(gè)增長(zhǎng)極限。我買(mǎi)可口可樂(lè)公司的時(shí)候，我不希望10年，15年后看到可樂(lè)彈盡糧絕。不排除有這個(gè)可能，但可能性接近于零。
我們想看到的是，當(dāng)你買(mǎi)一個(gè)公司，你會(huì)樂(lè)于永久地持有那個(gè)公司。同樣的道理，當(dāng)人們買(mǎi)Berkshire的股票的時(shí)候，我希望他們打算一輩子持有它。因?yàn)檫@樣或那樣的原因，這可能行不通。我不想說(shuō)，這是唯一的購(gòu)買(mǎi)股票的方式，但是我希望依據(jù)那樣的方式來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票的一群人加入Berkshire，因?yàn)槲也幌Ｍ偸强吹揭蝗翰煌墓蓶|。我實(shí)際上對(duì)Berkshire股東的變化更替實(shí)行跟蹤。
舉個(gè)例子，如果有一個(gè)教堂，我是行禱告之人，看到做禮拜的人每個(gè)星期都換掉一半，我不會(huì)說(shuō)，這真是太好了，看看我的成員流動(dòng)性有多強(qiáng)呀（笑）。我寧愿在每個(gè)星期天看到教堂里坐滿了同樣那么一批人。
當(dāng)我們考量生意的時(shí)候，這就是我們的原則。基本上我們尋找那些打算永久持有的生意。那樣的企業(yè)并不多。在一開(kāi)始，我的主意比資金多得多，所以我不斷地賣(mài)出那些我認(rèn)為吸引力差些的股票以便來(lái)購(gòu)買(mǎi)那些新近發(fā)現(xiàn)的好生意。但這已經(jīng)不是我們現(xiàn)在的問(wèn)題了。（譯者注：我們現(xiàn)在不缺錢(qián)，而是缺好生意)
購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的五年后，我們希望彼時(shí)如同此時(shí)一般的滿意。如果有一些極其龐大的兼并機(jī)會(huì)，也可能我們需要賣(mài)出一些股票（來(lái)籌措資金）。當(dāng)然，我很樂(lè)于擁有那樣的問(wèn)題。
我們?cè)谫?gòu)買(mǎi)企業(yè)時(shí)從來(lái)不預(yù)先定下一個(gè)目標(biāo)價(jià)。比如，如果我們的買(mǎi)入價(jià)是30，當(dāng)股價(jià)到達(dá)40，50，60，
或100時(shí)，我們就賣(mài)，諸如此類(lèi)。我們不再如此的行事。當(dāng)我們花2500萬(wàn)買(mǎi)私有公司See’s
Candy時(shí)，我們沒(méi)有“如果有人出5000萬(wàn)我們就賣(mài)”的計(jì)劃。那不是一個(gè)考量生意的正確方式。我們考量生意的方式是，隨著時(shí)間的推移，是否買(mǎi)下的企業(yè)會(huì)帶來(lái)越來(lái)越多的利潤(rùn)？如果對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答是肯定的，任何其他問(wèn)題都是多余的。
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