巴菲特企業(yè)投資法則 巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)
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一、巴菲特企業(yè)投入法則概述
在巴菲特的投入哲學(xué)里，最明顯的特色是他清楚地了解到，擁有股份就是擁有那家企業(yè)，而不是只擁有一張紙。他說：“因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成企業(yè)經(jīng)營者，所以我成為更優(yōu)秀的投入人；因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是投入人，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者。”為了確保投入取得成功，巴菲特從企業(yè)及其經(jīng)營經(jīng)營經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)和市場四個(gè)方面對所要投入的企業(yè)的入選條件做了嚴(yán)格務(wù)實(shí)的規(guī)范，這就是著名的巴菲特企業(yè)投入法則。這一法則就像一個(gè)護(hù)身符，為巴菲特平安出入投入市場提給了有力的保障。
巴菲特的投入法則非常簡單。首先，不理會(huì)股價(jià)每日的漲跌；其次，不去擔(dān)心總體經(jīng)濟(jì)情勢的變化；再者，以買下一家企業(yè)的心態(tài)投入而非投入股票，也就是運(yùn)用企業(yè)投入法則實(shí)行投入。
二、巴菲特企業(yè)投入法則的原則
企業(yè)投入法則緊要有四大原則，即：企業(yè)原則、經(jīng)營原則、財(cái)務(wù)原則、市場原則。
1、企業(yè)原則
(1)這家企業(yè)是簡單而且可以了解的嗎？
(2)這家企業(yè)的營運(yùn)歷史是否穩(wěn)定？
(3)這家企業(yè)長期進(jìn)展前景是否被看好？
2、經(jīng)營原則
(1)經(jīng)營者是否理性？
(2)經(jīng)營者對他的股東是否誠實(shí)坦白？
(3)經(jīng)營者是否會(huì)盲從其他法人機(jī)構(gòu)的行為？
3、財(cái)務(wù)原則
(1)把重點(diǎn)集中在股權(quán)收益率(ROE)，而非每股盈余。
(2)計(jì)算出自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)。
(3)尋找高毛利率的企業(yè)。
4、市場原則
(1)這家企業(yè)的價(jià)值是什么？
(2)這家企業(yè)是否能以顯著的價(jià)值折扣購得(亦即取得安全邊際)?
三、巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)
由于巴菲特的原則中，部分是無法量化的，因此在實(shí)際運(yùn)用中只能選取可數(shù)量化的原則，方式如下：
1、最近年度股權(quán)收益率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))
股權(quán)收益率=最近年度稅后盈余股東權(quán)益×100%
2、5年平均股權(quán)收益率＞15%
產(chǎn)業(yè)平均股權(quán)收益率=產(chǎn)業(yè)內(nèi)個(gè)股股權(quán)收益率加總個(gè)股個(gè)數(shù)×100%
市場平均股權(quán)收益率=所有上市股權(quán)收益率加總個(gè)股個(gè)數(shù)×100%
3、最近年度毛利率＞產(chǎn)業(yè)平均值
毛利率=最近4季毛利總和最近4季營收總和×100%
產(chǎn)業(yè)平均毛利率=產(chǎn)業(yè)內(nèi)個(gè)股毛利率加總產(chǎn)業(yè)內(nèi)個(gè)股個(gè)數(shù)×100%
4、7年內(nèi)市值增加值÷7年內(nèi)保留盈余增加值>1
7年內(nèi)市值增加值=目前市值-7年前市值
保留盈余增加值=過去28季稅后盈余總和-過去28季現(xiàn)金股利發(fā)放總額
目前市值=最近股價(jià)×流通在外發(fā)行股數(shù)
7年前市值=7年前股價(jià)×7年前流通在外發(fā)行股數(shù)
5、最近年度自由現(xiàn)金流量÷7年前自由現(xiàn)金流量-1≥1
最近年度自由現(xiàn)金流量=最近年度稅后純益+最近年度折舊費(fèi)用-最近年度資本支出
7年前自由現(xiàn)金流量=7年前稅后純益+7年前折舊費(fèi)用-7年前資本支出
6、市值÷10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值＜1
市值=目前市值
10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值=自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和+殘值現(xiàn)值
四、巴菲特企業(yè)投入法則使用注意事項(xiàng)
由于巴菲特的方式中，常以產(chǎn)業(yè)的比較作為是否投入該企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，因此建議大家在選取時(shí)須注意，選取的范圍大小；另在比較每1元保留盈余是否創(chuàng)造超過1元的市場價(jià)值時(shí)，由于牽涉到企業(yè)上市年限是否夠久，因此，上市不到7年的企業(yè)將被剔除；在最后階段計(jì)算股東盈余折現(xiàn)時(shí)，可采用巴菲特使用的二階段折現(xiàn)模型，第一階段成長率預(yù)設(shè)為15%，第二階段成長率為5%、貼現(xiàn)率預(yù)設(shè)為9%。
以上內(nèi)容就是巴菲特企業(yè)投資法則 巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)的解讀，更多巴菲特選股標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)的知識在東方銅牛網(wǎng)股票欄目巴菲特投資。
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