價值分析離不開財務報表分析
admin
公司財務報表是關于公司經營活動的原始資料的重要來源,是供散戶了解和分析發行該股票的上市公司公開的財務資料。財務公開是任何股份公司成為上市公司后都要遵守的基本原則。上市公司必須定期公開自己的財務狀況,提供有關財務資料,便于投資者查詢。在上市公司公布的一整套財務資料中,最重要的是財務報表。
上市公司的財務報表反映了公司目前的財務狀況、在一個會計周期內的經營業績,以及上市公司的整體發展趨勢,是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實往往也是最可靠的第一手資料。
散戶投資者可以通過對上市公司財務報表的有關數據進行匯總、計算、對比,綜合地分析和評價公司的財務狀況和經營成果,進而了解財務報表中各項指標的變動對股價的有利和不利影響,最終作出投資某一股票是否有利和安全的準確判斷。
然而,也許是由于慣性投資思維,目前我國有相當大一部分散戶投資者要么是不屑于分析財務報表,而唯消息是從,唯莊家是從；要么是不會分析財務報表,而單純憑運氣、靠機遇炒股,其結果大多成了莊家的炮灰,而且一直在追漲殺跌的怪圈中徘徊,整日揪心不已。
從傳統股票投資學的定義看,股價即為發行公司實質的反映,而發行公司的實質,就是它的營運情況、財務情況及贏利情況。了解這些情況最直接、最方便的辦法,便是進行財務分析。因此,財務分析屬于最基本的分析范疇,它是對企業歷史資料的動態分析,是在研究過去的基礎上預測未來,以助投資者作出正確的投資決定。
閱讀與分析上市公司的財務報表有兩大重要功能：一是可以幫助散戶進行選股,通過分析各種股票品質的好壞來挖掘其內在價值,進而決定選擇方向；二是散戶可以了解所應有的權益,通過閱讀與分析你所投資的上市公司的財務報表,維護自身利益。
貴州茅臺擁有茅臺酒獨特的生產工藝以及茅臺酒產品的獨特性、品牌地位以及產品自主定價能力。2004年茅臺酒的毛利率為82.28%,凈利潤較2003年增長39.85%。同時,公司茅臺酒的銷量在2004年也穩步增長,達6000噸,較2003年增長17%。此外,貴州茅臺現金流高(2004年為55828萬元)而負債低(2004年長期負債為30萬元）且有大量庫存(茅臺酒2004年為169502萬元）。庫存即財富,庫存期限越長茅臺越值錢。綜合以上的分析可以說明,該公司具有很低的財務風險和良好的行業前景。
有個散戶在2004年到2005年的熊市中,就仔細研究貴州茅臺的財務報表,發現茅臺股價完全沒有反映出該上市公司的價值,確定這必然是一只能夠逆勢飛揚的個股,于是跟進,在30.66元買進。到了2006年價格上漲到了40元左右,而到了9月份,該股又開始啟動了新一輪行情,僅僅三四個月的時間攀升到116元。其中固然有炒作的成分,但其業績的持續增長是構成其股價大幅上漲的最根本動力。到了2007年12月28日,該股已經漲到了200元左右,該散戶從而大大獲利。
茅臺公司的股權收益率2007年達到40.7%,其營運資產收益率一直在上升的軌道中。
2008年公布的公司年報顯示：茅臺公司共生產茅臺酒及系列產品25077.96噸,同比增長24.06%；實現營業收入82.42億元,同比增長13.88%；營業利潤53.90億元,同比增長19.12%；實現凈利潤37.99億元,同比增長34.22%。每股收益達到了歷史新高4.03元。每股凈資產為11.91元。其中,每股經營活動產生的現金流量凈額為5.56元／股,比上年增長200.54%。同時,貴州茅臺擬向全體股東每10股派發現金紅利11.56元（含稅）。
由此可見,茅臺公司的資本運營能力、經濟資源贏利能力、企業資產利用的綜合效果是較穩定理想的,在2008年的經濟環境下也未出現明顯的下滑,其品牌技術含量相對同類較高,品質及品牌效應較好。只要公司能夠合理運用大量貨幣資金,就會有較大的上升空間。要想做一名理智的散戶投資者,要想維護并發展自身的經濟利益,就必須認認真真地研讀上市公司的財務報表,這才能避免你跟著感覺走。
提示：
1．公司財務報表是供散戶了解和分析發行該股票的上市公司公開的財務資料。
2．了解財務報表中各項指標的變動對股價的有利和不利影響,最終作出投資某一股票是否有利和安全的準確判斷。