估算股市價(jià)值時(shí)所使用的估值指標(biāo)公司總利潤(rùn)與GDP的比率
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然而，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步分析，我們對(duì)此大可放心。圖11-5顯示的是1929年以來(lái)，公司的稅后利潤(rùn)及稅后利潤(rùn)與所有者收入之和同GDP的比率。所有者的收入指的是那些非公司制企業(yè)的利潤(rùn)，它包括合伙制企業(yè)及個(gè)體所有者的利潤(rùn)。
從圖11-5中可以發(fā)現(xiàn)，盡管公司利潤(rùn)與GDP的比率較高，公司利潤(rùn)與所有者收入之和同GDP的比率之有24.3%，這一比率比起歷史均值第4個(gè)百分點(diǎn)。在同樣的時(shí)間跨度里，許多經(jīng)紀(jì)公司、投資銀行及其他公司開(kāi)始成為上市公司，這使其從所有者收入的類(lèi)別轉(zhuǎn)向公司利潤(rùn)這一類(lèi)別中來(lái)。這也增加了公司利潤(rùn)所占的份額，但沒(méi)有增加公司利潤(rùn)在全部資本（包括公司資本與非公司資本）中所占的份額。
圖11-5 公司與個(gè)體所有者的收入占GDP的比重（1929~2012年）
還有一種因素可以提高公司利潤(rùn)的份額，這就是來(lái)自國(guó)外的盈利部分。2011年，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司銷(xiāo)售收入的46%來(lái)自國(guó)外。隨著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的不斷縮小，美國(guó)跨國(guó)公司的利潤(rùn)相對(duì)于美國(guó)GDP的份額不斷上升。我們不必?fù)?dān)心公司利潤(rùn)與美國(guó)GDP的比率不斷上升，這也是原因之一。