美聯(lián)儲(chǔ)如何影響利率
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盡管該市場(chǎng)被稱(chēng)為聯(lián)邦基金市場(chǎng)，但它并非由政府運(yùn)作，交易的也不是政府債券。聯(lián)邦基金市場(chǎng)是一個(gè)銀行間的私人借貸市場(chǎng)，利率由供求決定。然而，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)聯(lián)邦基金市場(chǎng)有著極大的影響力。如果美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)入證券，準(zhǔn)備金的供給就會(huì)增加，由于銀行有足夠的可貸準(zhǔn)備金，聯(lián)邦基金利率會(huì)隨之下跌。與之相反的是，如果美聯(lián)儲(chǔ)賣(mài)出證券，準(zhǔn)備金的供給就會(huì)減少，聯(lián)邦基金利率就會(huì)因銀行的可貸準(zhǔn)備金不足而隨之上升。
盡管聯(lián)邦基金的貸出時(shí)間只有一天，因此聯(lián)邦基金利率是一種隔夜利率，聯(lián)邦基金利率構(gòu)成了其他全部短期利率的錨。這些利率包括最優(yōu)惠利率，即大多數(shù)消費(fèi)者借貸的基準(zhǔn)利率；LIBOR利率，這是短期商業(yè)借貸的基礎(chǔ)利率；還有短期國(guó)債的利率。聯(lián)邦基金利率幾乎是數(shù)萬(wàn)億美元貸款及證券的基準(zhǔn)利率。
利率對(duì)股票價(jià)格有著極其重要的影響力，這是因?yàn)槲覀円美蕦?duì)股票未來(lái)的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。利率的上升讓債券變得更具吸引力，投資者會(huì)因此出售股票，直到股票收益率相對(duì)于債券收益率變得更具吸引力。當(dāng)利率下降時(shí)，情況恰好相反。