規(guī)模過大分拆使股票供給量增多 公司將處于發(fā)展緩慢、市值較高的
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順便提一下，某只股票在新一輪牛市中的首次分拆，通常會引致股價進一步上揚。但在股價上漲前，它會經(jīng)歷一個為期幾周的調(diào)整階段。
對于在過去一兩年內(nèi)股價持續(xù)上漲的公司來說，在牛市后期或熊市初期就宣布要進行大規(guī)模股票分拆的做法可能并不明智，可惜很多公司卻正是這么做的。
這些公司基本都認為降低其股價會吸引更多的投資者。對于一些小投資者來說，這可能確實奏效，但這一做法也可能起到反面作用—導致更多的拋售，如果這是該公司在一兩年內(nèi)的第二次股票分拆，情況就更加糟糕。這次大規(guī)模分拆將給市場帶來一定刺激，而知識豐富的專家和一些精明的投資者會將它視為拋售的良機，并從中獲利。另外，想要進行拋售的大股東可能會認為，在以1:3的比例進行股票分拆前賣出100000股總比以后賣出300000股要容易。而一些機敏的做空者則會挑選那些被機構(gòu)投資者大量持有，而且在大幅價格上漲后股價走勢開始搖擺不定的股票。
一般來說，股票總會在第二次或是第三次分拆時達到股價最高點。我們對超級牛股所做的研究表明，其中僅有18%的股票在進行分拆后的一年中價格大幅上漲。1999年12月，就在高通公司進行1:4的股票分拆之后，其股價就達到最高點。