在股價遭受大跌時買入是非常錯誤的
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1972年6月，馬里蘭的一家機構(gòu)投資者在利維茲家具公司首次出現(xiàn)反常的股價回落（一周內(nèi)從60美元降到40美元左右）后即買入其股票。雖然這只股票持續(xù)上漲了幾周，但此后卻一路跌到18美元。
Memorex是一家領(lǐng)先的計算機外部設(shè)備的供應(yīng)商。1978年10月，股價首次大幅度下跌后，幾家機構(gòu)投資者對其進行了投資，認為它看似便宜，很值得購買。但其股價之后卻大幅跳水。
1981年9月，一些資金管理人員在股價從16美元降至12美元后購買了多姆石油公司的股票。他們認為這個價格很便宜，而且當時在華爾街盛傳有關(guān)多姆石油公司的利好消息。幾個月后，它的股價跌為1美元。
自從20世紀90年代中期從美國電話電報公司中分離出來以后，朗訊科技就成為華爾街的寵兒。當其股價從78美元下跌至50美元時，機構(gòu)投資者紛紛進行搶購。而同年后期，朗訊的股價就降到了5美元。
同樣，在2000年，思科系統(tǒng)從上一年的最高點82美元降至50美元時，很多投資者都買進了它的股票。這家計算機網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商在20世紀90年代是一個超級贏家，股價曾飆升75000%，所以50美元的價格看似確實便宜。但它進而又跌到8美元，并且再也沒能恢復(fù)到50美元。2008年，距每股50美元的時代已經(jīng)時隔8年，思科系統(tǒng)這時的價格僅為17美元。要想在股市中取得成功，必須摒棄那些曾令你在過去陷入困境的投資行為，并且創(chuàng)造一些大大改善的新準則和方法來為你指引未來的方向。
假設(shè)卡駱馳這家制鞋公司，在2006年9月沖破了完美的帶柄茶杯形價格形態(tài)，并且復(fù)權(quán)后的股價為15美元，而一名叫喬的投資者卻錯過了這一投資良機。再假設(shè)他又錯過了2007年4月28美元的帶柄茶杯形價格形態(tài)。之后，股價在10月漲到了75美元，每季度的收益增幅為100%。但是，一個月后，卡駱馳的股價跌至47美元，由于價格較低，喬在一路錯失良機之后總算看到了投資這家強勢公司的機會。但這只股票卻持續(xù)下跌，到2009年1月時，股價僅為1美元。在股價回落時買進股票是很危險的，你可能會被徹底淘汰出局。所以，一定要拋棄這一高風險的壞習慣。
那么，買入藍籌股，一家業(yè)內(nèi)一流的銀行，比如美洲銀行又怎么樣呢？2006年12月，美洲銀行的股價為55美元，而一年之后則降為40美元。但兩年后卻大幅跳水至6美元。作為一名長期投資者，你只能獲得4美分的分紅。
這就是為什么我說不能在股價下跌時購買那些假設(shè)會上漲的股票，以及我們?yōu)槭裁赐扑]將所有的損失控制在7%或8%的原因。對于任何一只股票來說，萬事皆有可能，你必須有一些準則來保護自己辛苦賺來的錢。我們都會犯錯，但必須學會果斷地改正錯誤。
當思科系統(tǒng)、卡駱馳或美洲銀行股價下跌時，那些持有或是買入其股票的專家和個人投資者，都沒能看出正常價格下跌和預(yù)示著潛在危險且高度反常的大幅調(diào)整之間的區(qū)別。但真正的問題在于，他們完全依賴于聽到的利好消息，以及將低市盈率等同于“價值”的基本分析方法，卻沒有注意到那些本能告訴他們真實情況的市場行為。
那些聽取建議并且了解正常與反常行為的投資者被認為是“市場感覺敏銳”。而那些忽視市場行為的人往往會付出慘痛的代價。不論是誰，如果在股價下跌時僅僅因為覺得便宜就買入這些股票，他們會通過親身實踐了解到，這種投資行為會令你損失慘重。