量化投資策略金杯：小市值策略是否是投資金杯？
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小市值策略一直都是神一般的存在， 一個(gè)最簡(jiǎn)單的小市值額策略，07年到現(xiàn)在年化83% ，期間中證流通年化收益是9.87%，超額收益明顯，（下文中的數(shù)值也來(lái)自這個(gè)策略，注意改時(shí)間為2007.1.4）
但是不少人表示懷疑，本文就探討下小市值的邏輯
小市值基于以下邏輯
1.假設(shè)市場(chǎng)上存在的幾個(gè)小市值股票（明顯成立）
2.假設(shè)小市值股票有波動(dòng)，最小的幾個(gè)不會(huì)總是那幾個(gè)（但可能要很長(zhǎng)時(shí)間都是那幾個(gè)）
咋一看，邏輯簡(jiǎn)直完美啊，這兩個(gè)假設(shè)明顯成立的。但破綻還是有的，就是假設(shè)2里的時(shí)間有點(diǎn)問(wèn)題。舉個(gè)例子，你持有一個(gè)股，但是很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)市值最小的都是這個(gè)，那就無(wú)法輪動(dòng)了。不過(guò)，你可以買(mǎi)最小10個(gè)股票，如果最小的10個(gè)股票老是那10個(gè)怎么辦？遇到這樣的情況，我估計(jì)市場(chǎng)已經(jīng)失去流通性了，但愿永遠(yuǎn)不會(huì)遇到。
只要這兩個(gè)邏輯不破壞，策略就有效，不管是不是注冊(cè)制，唯一要擔(dān)心的是輪動(dòng)變得很慢怎么辦
接著驗(yàn)證下，范圍選定為滬深300和中證500
范圍選定為滬深300年化收益為23%，同期滬深300為5%
范圍選定為中證500年化收益為38%，同期中證500為14%
總之，測(cè)試不到反例
推論1，最小收盤(pán)價(jià)策略也應(yīng)該成立
推論2，最小流通市值策略也應(yīng)該成立
推論3，所有可以自定義低估的策略也該成立